Morgan Stanley | Recortamos estimaciones de 2023 en Software e IT Services (ingresos en un 5% y beneficios en un 10%) para reflejar una recesión moderada. Esto debería ir haciendo ganar confianza a los inversores de que las estimaciones de beneficios empiezan a reflejar los riesgos macro. Con la caída que ha sufrido el sector YTD, las valoraciones empiezan a ser atractivas pera la gran duda sigue estando en los beneficios, sobre todo teniendo en cuenta que el consenso prácticamente […]

Renta 4 | Los títulos de Amadeus (AMS) han caído en torno a -12% desde junio en respuesta a un escenario macro menos favorable y a los problemas logísticos de algunos de los principales aeropuertos europeos, principal mercado para la compañía. Creemos que los precios de cotización actuales son muy atractivos y ofrecen una buena oportunidad de entrada en el valor. Evolución favorable que debería continuar La evolución de Amadeus está siendo favorable. Esperamos que los resultados 2T 22 sigan acercando a la compañía a los niveles previos a la pandemia […]

Morgan Stanley | Estamos positivos de cara a la publicación de resultados  de Amadeus (AMS) mañana viernes debido a la mejora que estamos observando en el outlook del tráfico aéreo, como por ejemplo:  1) visión más positiva de la IATA desde la última publicación de resultados de Amadeus;  2) comentarios recientes positivos por parte de aerolíneas y Amex;  3) comentarios de Sabre sobre la recuperación que están observando.  A este nivel de 60 euros vemos un punto de entrada atractivo […]

Morgan Stanley | La compañía publicó resultados del 4T21 el pasado viernes pero decidió no dar guidance formal de 2022. Únicamente dio un marco de volúmenes esperados y de crecimiento de costes. Mencionó la expectativa de la IATA de caída de tráfico aéreo del -40% en 2022 vs 2019. Amadeus siempre ha batido las cifras de la IATA, así que asumimos tráfico un -32% vs 2019, lo que supondría unos ingresos en 2022 de 3.8 Bn EUR (vs estimación previa […]

Alphavalue | En los últimos dos años, el precio de las acciones de Amadeus (AMS) voló en estrecha formación con las aerolíneas. ¿Debería ser así? Tal vez no. Esto negaba la idea de que el GDS (sistema de distribución global,) como proveedor de la industria aérea, debería comportarse como un derivado del transporte aéreo. Con las cosas mejorando (véase cifras de pasajeros), esta idea debería volver a imponerse. Mientras tanto, Amadeus sigue siendo un buen indicador de los caprichos del […]