Morgan Stanley | De acuerdo con Kallanish, la compañía va a subir los precios de HRC en 20€/tonelada, con las entregas en Feb-Mar a 630€/t. Nuestro analista Alain Gabriel va a esperar a que la subida de precios se establezca en mercado, aunque cree que podríamos estar ante un punto de inflexión den los precios en Europa, que daría ventaja a los productores domésticos. Tras un periodo de estabilización de precios del acero más bajos, los analistas esperan un EBITDA […]

Morgan Stanley | Según Argus Media, una acería del norte de Europa ha liquidado sus contratos de automoción de 2025 con una caída de ~80€/t frente a la liquidación de julio-diciembre de ~750€/t, lo que implica un precio de liquidación del acero HRC de 670€/t (el precio spot HRC en la UE se sitúa actualmente en ~560€/t (Platts)). Si se confirma, esta liquidación sería mejor que las caídas interanuales (~200€/t) reportada por otros participantes, y en línea con la reducción […]

Morgan Stanley | Tras la publicación de sus planes de descabonización (ArcelorMittal provides update on its European decarbonization plans | ArcelorMittal) y tras el retraso de inversiones en sus plantas en Bélgica y Francia, la compañía afirma quiere tener más claridad en las políticas Europeas venideras, antes de tomar más decisiones de inversión y así mantener su competitividad. Alain Gabriel, analista del sector, cree que Arcelor espera recibir un 50% en ayudas públicas para acometer sus objetivos de descarbonización (ha […]

Morgan Stanley | Los analistas repasan el fuerte aumento de exportaciones de acero desde China, que han tocado un nuevo máximo en octubre y han llevado a 30 países a impulsar investigaciones de antidumping contra China. El ritmo de exportaciones ha crecido en un +125%/+53% por encima de 2022/2023, lo cual explica la debilidad en márgenes en el resto del mundo… y es que las exportaciones equivalen a un ~65% de la demanda total en Europa+UK. Alain Gabriel cree que […]

Morgan Stanley | Alain Gabriel repasa el portfolio de la compañía a Norteamérica, un pilar principal de alta calidad en la vertical de fabricación de acero al carbono en USA/Canadá/México, que ofrece buenas oportunidades de crecimiento. El negocio constituye un 36% EBITDA 2025e, usando múltiplo de comparables, añadiría un +25% en EV al caso base del analista. Alain cree que si el mercado centra su mirada en la actividad en norteamérica, podríamos estar ante una oportunidad de rerating. Alain cree que […]

Renta 4 | Punto de entrada atractivo. La cotización de ArcelorMittal perdió puntualmente el nivel de los 20 eur en agosto, sólo por tercera vez desde 2021. Desde entonces, los títulos se han recuperado con fuerza hasta en torno a 22 eur. En nuestra opinión, el punto de entrada actual es atractivo al considerar que 2S 24 marcará la parte más baja de resultados del ciclo actual, un periodo que suele coincidir con fases en las que los títulos marcan mínimos. Como […]