Utilities: el borrador de la tasa de retribución financiera de las redes establece un 6,46%; hasta el 4 de agosto se podrán presentar comentarios

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Renta 4 | El regulador español CNMC publicó el viernes una consulta sobre la metodología para calcular la tasa de retribución financiera para las actividades de transmisión y distribución de electricidad, y regasificación, transmisión y distribución de gas natural, y establece la tasa de retribución financiera aplicable a las actividades de transmisión de electricidad, operación del sistema y distribución en el período regulatorio 2026-2031. El borrador de la tasa de retribución financiera es del 6,46%. Ahora, se abre un período […]

El regulador energético del Reino Unido propone retornos del 5,64% en el borrador del proyecto de expansión de redes de transmisión

Estación de National Grid

Morgan Stanley | Ayer se publicaba el borrador del proyecto de expansión de redes de transmisión por parte del regulador doméstico Ofgem. La base de retornos permitidos de 5,64% es en línea con el consenso, que esperaba entre 5,21%-6,3%. Los analistas esperan que el retorno mejore en la siguiente versión de esta propuesta (Nov/Dic), en línea con la mejora de 30-50bps vista en revisiones de propuestas anteriores (aunque cambios en la macro podrían justificarlo). Los analistas esperan una reacción de […]

El Gobierno declara que el origen del apagón fue “multifactorial”. Turno ahora de la CNMC y de los tribunales

Bankinter | Sara Aagesen, vicepresidenta tercera y ministra para la Transición Ecológica, presentó ayer el informe final de la comisión de investigación del apagón del pasado 28 de abril. El informe apunta a que el origen del apagón “fue multifactorial”. El sistema falló porque, o bien “no había programación suficiente (responsabilidadde Redeia), o porque “no había capacidad de absorber sobretensión en el sistema a pesar de que se había requerido”. Esto es responsabilidad de grandes eléctricas, como Iberdrola, Endesa y […]

El foco de atención más inmediato estará en el coste de la energía, que podría complicar la labor de los bancos centrales en caso de una subida por la geopolítica

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Renta 4 | Apertura plana en Europa (futuros Eurostoxx 0%) y con ligeras alzas en los futuros americanos (+0,3%). De fondo, continúa el conflicto en Oriente Medio, con fuego cruzado entre Israel e Irán que mantiene el riesgo de escalada en los próximos días, con impacto en infraestructuras energéticas clave (hoy Brent +1% a 75 usd/b tras subir un 7% el viernes) y riesgo sobre las rutas de suministro (Estrecho de Ormuz que concentra un tercio del crudo y gas comercializados por vía marítima.) La reunión […]

En 2024 se inyectaron cerca de 3 Bn$ en el sector energético, de los que casi el 67% se destinaron a energías limpias y el 33% a energías fósiles

Transición Energetica en Europa

Crédito y Caución/ Atradius | Uno de nuestros recientes informes analiza la situación actual de la transición energética a nivel global contemplando también perspectivas de evolución de la demanda y de las necesidades de inversión para avanzar en dicha transición. Así, se prevé que la demanda crecerá a un ritmo anual del 1,3% hasta 2030, después de registrar un crecimiento del 1,7% el pasado año, siendo el sector industrial (38%), los edificios (28%) y el transporte (27%) los principales usuarios. […]

Los precios del gas en Europa seguirán aumentando hasta 2030

Reservas de gas en la UE

Crédito y Caución/ Atradius | Tres años después de la invasión rusa de Ucrania, los mercados mundiales del gas han recuperado un frágil equilibrio. Los precios en Europa alcanzaron máximos históricos en 2022 como consecuencia de la drástica reducción de la oferta rusa. En 2023 y 2024, los mercados se estabilizaron gradualmente gracias a las medidas políticas para hacer frente a la crisis energética mundial, al aumento de las exportaciones mundiales de Gas Natural Licuado (GNL) y a unas condiciones […]

Repaso al modelo de demanda de energía, precios y evolución del PIB: Equalweight en Iberdrola, Naturgy, Solaria, Acciona y Redeia; Underweight en Endesa y Enagas

Sector eléctrico

Morgan Stanley | El equipo de analistas ofrece un repaso a su modelo de demanda de energía, precios y evolución del PIB. Las curvas de gas y potencia se han normalizado en el corto plazo, e implican precios alineados con las estimaciones del equipo. Ven menor riesgo a la baja en estos precios y, por tanto, menor riesgo de revisiones a la baja de EPS, especialmente atractivo para compañías cotizando en múltiplos bajos. Por otro lado, Rob Pulleyn reitera la […]

La CNMC se inclina por fijar una retribución financiera para las redes eléctricas del 6,5% frente a las peticiones del sector que rondan el 7,5%

Sector eléctrico en España

Renta 4 | Según prensa, se habría podido acceder al borrador elaborado por la CNMC, el regulador del sistema eléctrico, que establece las retribuciones para las redes eléctricas, tanto de transporte como de distribución. Dicho borrador estaría apuntando a una retribución financiera, lo que se conoce como TRF, del 6,5%. Una tasa que, aunque se encuentra por encima de la actual tasa del 5,58% y en línea con nuestras hipótesis del 6,5%, se sitúa por debajo de las propuestas realizadas […]

La electricidad está un 200% más cara que hace un año pero los futuros auguran un descenso brusco en primavera

Grupo ASE | La tendencia alcista de los precios de la electricidad se inició el pasado verano. Principalmente, obedece al encarecimiento del gas y las emisiones de CO2. Sin embargo, los analistas de Grupo ASE califican de extraordinario el incremento registrado en lo que va de febrero, de casi un 200% anual y apuntan a eólica, que ha estado muy por debajo de sus promedios históricos. Según explican, el crecimiento de las renovables hace que las condiciones climatológicas tengan cada […]

La Unión Europea estudia flexibilizar los objetivos de llenado de reservas de gas de cara al próximo invierno

BancaMarch | Una combinación de clima más frío, baja generación eólica y la pérdida de suministros rusos a través de Ucrania ha significado que la región ha estado agotando las reservas de gas más rápidamente este año. El almacenamiento se encuentra a un 48% sobre su capacidad de llenado, en niveles inferiores a 2023 y 2024 (66%-67%), aunque aún superior a 2022 (33%). Los países miembros tienen que cumplir el objetivo de llenar sus reservas a un 90% en noviembre […]