Etiqueta: Italia

Moody’s mejora el outlook de la banca alemana (a estable) y confirma el de España (estable) e Italia (negativo)

Consenso
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Santander Corporate & Investment | Esta semana, Moody’s ha actualizado varios outlooks del sector bancario a escala mundial. En Europa, Moody’s actualizó los outlooks de 10 países y mantuvo todos ellos sin cambios, salvo el del sector bancario alemán, que pasó de negativo a estable. La agencia de rating mantuvo el outlook estable para Bélgica, Dinamarca, Francia, Países Bajos, España, Suecia, Suiza y el Reino Unido. A su vez, el outlook del sector bancario italiano siguió siendo negativo. Como justificación […]

Fitch prevé una recesión en Italia y Alemania a finales de 2023

Consenso

Ana Racionero (Intermoney) | Pues la europea, como no podía ser de otra manera, superaba las expectativas, con un 8.5% vs 8.3% la general interanual, un 0.8% vs 0.5% la intermensual y, lo más preocupante, un 5.6% vs 5.3%, la subyacente, batiendo su récord. Los principales causantes eran los alimentos y los servicios. Pero, además, Holanda, con su 8.9% vs 8.4%, e Italia, con su 9.9% vs 9.5%, también excedían las apuestas. La tasa de paro de la UE subía […]

Telecom Italia concluye que la oferta de KKR por NetCo «no refleja plenamente el valor del activo ni las expectativas de la compañía»

Consenso
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Santander Corporate & Investment | El viernes por la tarde, el consejo de administración de Telecom Italia (B1 n, B+ n, BB- n) emitió un comunicado de prensa para anunciar el resultado de su examen de la oferta no vinculante sobre NetCo presentada por KKR. El consejo concluyó que la oferta «no refleja plenamente el valor del activo ni las expectativas de TIM». No obstante, TI seguirá abierta a nuevas conversaciones y ha ampliado el plazo para una oferta mejorada hasta el […]

Comportamiento record del equity italiano

Consenso

Morgan Stanley | El FTSE MIB ha sido uno de los mejores índices del mundo YTD … con un +17.5%. Además, la tendencia alcista ha sido consistente … con el índice subiendo 27/34 sesiones que hemos tenido en el año … nunca había tenido un movimiento al alza tan consistente desde 1998. De hecho, en los últimos 6M, ha subido un +24% a pesar de que los tipos italianos también han subido en ese tiempo … lo cual es destacable […]

La deuda pública periférica europea muestra una gran resiliencia

Consenso
Europa mediterránea

Karsten Junius (J. Safra Sarasin Sustainable AM) | A pesar de las fuertes subidas de tipos del BCE, a día de hoy, los riesgos de fragmentación de la eurozona no parecen elevados. Al contrario, los diferenciales de rendimiento de los bonos de la periferia con respecto a los Bunds han disminuido desde que el BCE subió por primera vez sus tipos de interés oficiales. Esto podría reflejar que los fundamentales económicos de los países de la periferia europea han mejorado […]

Deuda Italia: los inversores nacionales son vitales para respaldar la financiación pública ante la disminución de la inversión extranjera

Consenso
Alvise Lennkh

Alvise Lennkh-Yunus y Giulia Branz (Scope Ratings) | La confianza de los inversores nacionales de Italia en las finanzas públicas del país es fundamental para garantizar una financiación gubernamental estable, ya que los inversores extranjeros han reducido sus tenencias de bonos italianos, y el BCE está dispuesto a hacer lo mismo. Será necesario que los inversores privados aumenten sus tenencias de deuda pública italiana en unos 90.000-120.000 millones de euros al año en los próximos ejercicios, dadas las elevadas necesidades […]

Pirelli está barata (7.8xPE 2023) y el elevado apalancamiento ya no es un problema: Overweight, P. O. 5,50 eur/acc

Consenso
Pirelli

Morgan Stanley | Pirelli está muy bien posicionada en el segmento de ruedas de alto rendimiento con una cuota de más del 70% (55 en Michelin por ejemplo). Además, Pirelli está superando a sus homólogas en homologaciones para vehículo eléctrico y eso será el mayor motor de crecimiento en los próximos años. Pirelli además está barata a 7.8xPE 2023 (aunque en esta métrica está en línea con el resto del sector a nivel global a 7.6x) pero donde de verdad […]

Intesa, Unicredit: el coste de riesgo por el pago extra a los empleados para mitigar el efecto de la inflación se elevará 65 p.b. en 2023

Consenso
Ofician Intesa San Paolo

Morgan Stanley | Dado el fuerte apalancamiento hacia tipos más altos, nuestros analistas esperan que el momentum del NII siga fuerte en el 4T. Los datos del BCE indican que los libros de hipotecas han tenido una revisión en precios de 166pbs hasta nov’22, subida trimestral de 80pbs. El foco va a estar ahora en los costes. Nuestros analistas estiman una subida del +14% intertrimestral. Los bancos italianos han anunciado un pago extra a los empleados para mitigar el efecto […]

Eni: Italia quiere extender a 2023 el impuesto sobre las energéticas, aunque ahora bajo las reglas europeas del llamado “impuesto solidario”

Consenso
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Banco Sabadell | El gobierno italiano propondrá, en el marco de los presupuestos para 2023, la extensión del impuesto sobre las energéticas al próximo año, aunque sería calculado ahora con las reglas propuestas por la CE en el llamado “impuesto solidario”, según Bloomberg. Recordamos que este impuesto grava los beneficios en 2023 que superen en un +20% la media del BAI generados en los cuatro ejercicios fiscales iniciados a partir del 1 de enero de 2018. A este cálculo de […]