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Viernes, 30 de octubre de 2020

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Publicado en IBEX 35 Martes, 22 de septiembre de 2020 00:00

Santander propone un dividendo de 0,10 euros/acción en cash para 2021 y 0,10 euros/acción en script

Bankinter | El Consejo de Administración de Banco Santander (SAN) propone un dividendo de 0,10 euros/acción en cash para 2021 y 0,10 euros/acción en scrip (acciones) como dividendo complementario a 2019 (se cobraría en 2020).

 

La política de dividendos debe ser aprobada en la Junta General de Accionistas del 27 de octubre. El dividendo en cash previsto para 2021 está sujeto además a la autorización del BCE –recomendó suspender el pago a todo el sector hasta 2021– y a la consecución de una ratio de capital CET1 ~11/12%, sin exceder el 50% del Beneficio Ordinario (pay-out).

 

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

 

Es una buena noticia porque el dividendo propuesto para 2021 equivale a una rentabilidad de ~6,3% a los precios actuales y pone de manifiesto la confianza del equipo gestor en la resiliencia del resultado ordinario (excluyendo extraordinarios) y la capacidad de generación de capital. En principio, las cifras encajan porque Santander tendría generar un BNA Ordinario ~1.660 millones de euros en 2S20 (vs 1.908 M€ en 1S20 el más afectado por el CV19) y mantener la ratio de capital en ~11%/12% (vs 11,84% en 2T20).

 

Esperamos una reacción positiva de la cotización, pero con alcance limitado a corto plazo porque: (i) es probable que no se conozca la decisión del BCE hasta finales de 2020/principios de 2021 y (ii) el flujo de noticias sobre el sector no acompaña. En cuanto al dividendo complementario correspondiente al ejercicio 2019 tiene un interés relativo desde nuestro punto de vista, porque conlleva un pago en acciones de nueva emisión.  

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