Categoría: Consenso del Mercado

Repsol: nuestros analistas esperan un yield del 13,5% en ’24 y ‘25

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Morgan Stanley | REPSOL, OVERWEIGHT, 19.2 EUR, Repsol publicó unos beneficios ajustados de €1.267m (7% por encima de consenso). Si bien los números han sido mejores en todos los segmentos, Sasikanth (analista) destaca la batida del 20% en Upstream, impulsado por la baja tasa impositiva del 32%. Por otro lado, el CFFO (excluyendo las salidas de working capital – €910m) fue sólido, impactado positivamente por los reembolsos del impuesto de sociedades español, aunque negativamente por el impuesto sobre beneficios extraordinarios. […]

Colonial necesita devolver su apalancamiento a un nivel más sostenible

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Jefferies | Colonial ha registrado un sólido crecimiento LFL del 6%, gracias sobre todo al crecimiento del 8% de los alquileres LFL en París (indexación del ~5% + diferencial de liberación del +22%). El BPA recurrente aumenta un 25% y las previsiones parecen claramente alcanzables. No obstante, Colonial «avanza en nuevas iniciativas en el marco de una sólida estructura financiera». Teniendo en cuenta el ratio EPRA LTV del 48%, el ICR de 3x y el NIY del 3,1%, su balance […]

Ferrovial 1T24 por encima de consenso en operativo

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Sabadell | Rdos. 1T’24 vs 1T’23: Ventas: 1.879 M euros (+4,1% vs +5,5% BS(e) y +3,8% consenso); EBITDA: 254,0 M euros (+34,4% vs +27,7% BS(e) y +18,5% consenso); EBIT: 152,0 M euros (+61,7% vs +44,1% BS(e) y +20,2% consenso); Rdos. 1T’24 por encima de consenso en operativo (EBITDA254 M euros vs 241 M euros BS(e) y 224 M euros consenso) y donde Autopistas volvió a batir expectativas(EBITDA 203 M euros vs 191 M euros BS(e) y 182 M euros consenso) […]

Europa: los resultados apuntan a un +8 en beneficios a fin de año (Vs. 3,6% del consenso)

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Morgan Stanley | … CON UN 90% PUBLICADO, LOS ESTRATEGAS ESPERAN QUE EL REBOTE OBSERVADO SE MANTENGA EN LOS PRÓXIMOS TRIMESTRES … Y APUNTAN A UN CRECIMIENTO DE BENEFICIOS DEL 8% PARA FINAL DE AÑO … MUY POR ENCIMA DEL 3.6% DE CONSENSO => EN GENERAL LA TEMPORADA HA SIDO POSITIVA … CON SÓLIDAS BATIDAS Y AMPLIAS REVISIONES EN BANCOS, METALES / MINAS y FARMA … Un neto del 16 % de las compañías ha batido en EPS, con el […]

Las bolsas europeas, de nuevo en máximos históricos

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Santander | Crédito, bolsas y volatilidades de luna de miel a la espera del IPC de EEUU. El impacto del desplome de la confianza del consumidor en EEUU, a mínimos de 6 meses, repite el visible patrón de los ISM manufactureros y de servicios: notables cesiones de sentimiento unidas a saltos en precios. En el caso de Michigan, al retroceso de la confianza se le sumaba una inflación esperada a un año saltando hasta el 3,5% (3,2%e, 3,2%p). A la […]

La economía española sorprende a los más optimistas

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Oriol Aspachs (CaixaBank Research) | Todo apuntaba a que el ritmo de crecimiento de la economía española seguía siendo vigoroso, pero el último dato del PIB que ha publicado el INE ha superado las expectativas más optimistas: la cifra muestra una economía dinámica, especialmente si tenemos en cuenta el contexto en el que se produce.  Todo apuntaba a que el ritmo de crecimiento de la economía española seguía siendo vigoroso, y así lo hemos ido señalando en las páginas del Informe […]

Telefónica: La mejora sostenida (aunque lenta) de los ratios crediticios respalda nuestra recomendación de Sobreponderar

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Santander | Comentario: Telefónica (Baa3 e, BBB- e, BBB e) ha publicado unos resultados del 1T24 en sintonía con las expectativas del consenso de Bloomberg. El EBITDA ajustado aumentó un 1,9% a/a, hasta EUR 3.205mn, impulsado por Brasil y Alemania. En España, el EBITDA se elevó un 0,2% a/a, hasta EUR 959mn, pero el ingreso medio por usuario (IMPU) cedió un 0,4% a/a debido al cambio en la composición de la cartera de clientes. El ahorro de costes derivado del plan […]

Acerinox: la compra de Haynes añade valor desde el día 1

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Morgan Stanley | ACERINOX, OVERWEIGHT, DE 13.60 A 14.90 EUR, Ioannis Masvoulas cree que la compra de Haynes añade valor desde el día 1, aunque habrá que esperar más para ver una mejora en FCF. Al incorporar a Haynes al modelo desde 3Q24, Ioannis aumenta sus estimaciones de EBITDA de media un +19% entre 2025-2027, reduciendo además su apalancamiento a 1.2x para YE2025e. Ioannis reitera el OW, aumenta su TP (upside +46%) y mantiene que la compañía tiene el mejor […]

Meliá 1T 24: cotiza a 7,1x EV EBITDA 25E frente a 10x histórico

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Jefferies | Los beneficios netos del primer trimestre superaron en un 25% a los del mismo periodo del año anterior, impulsados por un mayor EBITDA y menores gastos generales y administrativos. Las nuevas previsiones de la empresa para 2024 apuntan a una mejora del consenso del 4%, impulsada por un mayor flujo de beneficios. La mejora de los objetivos de desapalancamiento debería bastar para impulsar la confianza en la buena salud de la demanda de viajes de ocio en Europa. […]

La OPA hostil de BBVA sobre Sabadell: 71 fondos cuentan con participaciones simultáneas en ambas entidades (en conjunto, 31,1% del capital de BBVA y un 18,4% de Sabadell)

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Banca March | En España, BBVA ha anunciado esta mañana el lanzamiento de una OPA hostil sobre Sabadell, tras el rechazo previo del consejo de la entidad catalana y que daría lugar al tercer banco de la eurozona por capitalización bursátil tras BNP Paribas y Santander. Las condiciones económicas no varían frente a las inicialmente ofrecidas (4,83 SAB x 1 BBVA), con un precio equivalente de la contraprestación en efectivo de 2,12 €/acción y una prima del +18,4% frente al […]