Morgan Stanley | Según Jamie Rollo (analista), el sector de hoteles de lujo está infravalorado por los inversores, ya que si bien constituyen tan solo un 4% del total de la industria hotelera, estima que podrían llegar a representar el 20% de los ingresos del sector en el medio plazo, dado su elevado RevPAR. Además, la demanda de los hoteles de lujo goza de los mismos impulsos que la de los bienes de lujo (democratización del lujo, demanda de China…), que de hecho, se ha acelerado tras la pandemia dado el aumento de la demanda de viajes y experiencias.

De hecho, las tarifas de las habitaciones de lujo han crecido a un ritmo mucho más rápido que el mercado. Finalmente, Jamie destaca que a medida que el crecimiento RevPAR se modera (comps más difíciles), el crecimiento de las habitaciones (en neto), y la calidad de ese crecimiento adquieren mayor importancia. Dicho esto, Jamie sube Accor de Equalweight a Overweight (y lo selecciona como su nuevo Top Pick) ya que cree que es el operador donde espera una mayor transformación: estima que el segmento de lujo alcance más del 30% de los ingresos del grupo.

Adicionalmente, el valor ofrece potencial de revisiones de beneficios al alza, diposals, buybacks, objetivos de crecimiento al alza en su Capital Market’s Day y un riesgo/retorno atractivo.

Accor, de Equal a Overweight, Precio Objetivo de 35 a 37 euros/acción.