Morgan Stanley | Esperamos que Puma continúe siendo una de las marcas de mayor crecimiento en los próximos 18 meses. Nuestra estimación de Ebit 2022 es un 8% mayor que el consenso. Cotiza a 20xEV/Ebit 2022 frente a 29x Nike y 21x Adidas, lo que hace que la veamos claramente como una oportunidad en este nivel. Puma, Overweight, Precio Objetivo de 102 a 107 euros/acción.
Salvador de Miguel Sánchez (Belgravia Capital/Singular AM) | Y, tal vez, la primera pregunta que podría hacerse un inversor es si no está leyendo mal. ¿Vivendi, con un PER 29x, dentro de la cartera de un gestor value? Es posible que la respuesta fuera más fácil si empezáramos el cuento por el principio, como suelen empezar todos los cuentos. Y es que, también en inversión, “cada maestrillo tiene su librillo” y la clave está en saber qué se entiende por […]
Alphavalue | Tras la firma del acuerdo para la venta de la totalidad de su participación en Autostrade per l’Italia, Atlantia ha proporcionado una actualización estratégica. Los puntos clave son: La empresa dispondrá de unos 8.000 millones de euros, y el anuncio de una nueva política de dividendos, según la cual la compañía pagará dividendos por valor de 600 millones de euros este año vs 400 millones de euros estimados, que se incrementarán en un 3-5% anual. Sin embargo, esto […]
Bankinter | Toma de beneficios en Citi tras el buen comportamiento en el año (+21,9%) que se explica por la pérdida de tracción en los ingresos por trading. El CFO, anticipa una caída de -30% en trading para 2T21. El cambio a peor se explica por el negocio de bonos –el guidance para las acciones es positivo– pero sobre todo por el efecto espejo al comparar las cifras con un 2T20 inusualmente bueno. Mantenemos CITI entre nuestras entidades favoritas por […]
Alphavalue | Italia, vista a través de las 26 compañías transalpinas cubiertas por AlphaValue (capitalización de 380 bn€), aún no ha experimentado la “magia” de Mario Draghi, su primer ministro desde febrero pasado. Una política más sosegada y enormes cantidades de recursos estructurales a largo plazo no han marcado la diferencia, echando las vista hacia atrás, cuando se comparan con el Stoxx 600. Al observar las 26 compañías italianas bajo nuestra cobertura, muestran una evolución YTD muy convencional. Esto se […]
Banco Sabadell | La empresa tecnológica, Philips, ha anunciado que revisará en profundidad parte de los respiradores que se habrían visto afectados (en los filtros del aparato) por la limpieza con ozono (derivado de una desinfección más exhaustiva por el efecto del Covid), lo que supondrá un one-off de 250 millones de euros (0,5% capitalización). En el mismo comunicado la compañía manifiesta que no tienen constancia de que haya ninguna persona fallecida (o afectada de manera grave) a causa de […]
Alphavalue | La telecom británica, Vodafone, adjudicó a Samsung un contrato para desplegar redes móviles en Reino Unido, bajo el estándar tecnológico de Open RAN o redes abiertas. Este contrato es muy significativo porque es la primera vez que un grupo tan grande como Samsung accede a ofrecer sus productos bajo la modalidad de Open RAN. Hasta ahora, la mayoría de los proveedores de Open RAN eran pequeñas start up o grupos de mediano tamaño, ya que los gigantes del […]
Alphavalue | Posicionarse en la química alemana, BASF, en junio equivale a subirse al tren de la recuperación macro, que tiene un gran recorrido, y en activos petroleros, que finalmente tendrán su correspondencia en efectivo. Como siempre, BASF tiene un comportamiento similar a la economía real que se encapsula en una caja. La construcción impulsada por el “silly free money” suele tener un comportamiento destacado en cuanto al crecimiento en términos de tanto por ciento. En el mercado de renta variable, la industria automovilística […]
Bankinter | La multinacional sueca de ropa, complementos y cosmética, H&M, presenta sus ventas del 2T21. Las ventas del grupo alcanzan 46.509 MSEK (+62%) vs 47.606,5 MSEK (+66%) esperados. A tipo de cambio constante aumentan +75%. En términos acumulados, las ventas ascienden a 86.569 MSEK vs 87.565 MSEK esperados. El grupo publicará los resultados completos el 1 de julio. Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Las ventas del 2T21 rebotan con fuerza, aunque todavía se mantienen -19% inferiores a […]
Alphavalue | Altice anunció la adquisición de una participación del 12% en BT Group por 2,2 bn£. La telecom francesa aseguró que no tiene intención de lanzar una OPA por el total de las acciones. Este movimiento de Altice explica el por qué se quiere deshacer de sus activos portugueses. Altice apunta a vender su unidad portuguesa por alrededor de 6 bn€ (7x su Ebitda). Recordemos que ya se vendió el 50% de su red de fibra (por 2,3 bn€) […]