Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

Los resultados ponen de relieve la diferencia entre Danone y Nestlé: Danone, preferida y top pick del sector (Overweight, P. O. de 78 a 85 eur/acc)

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Morgan Stanley | Nuestro analista David Roux reitera su preferencia por Danone vs Nestlé, después de que los resultados 2Q hayan puesto de relieve, la creciente diferencia en los fundamentales de ambas compañías. Cree que el rendimiento de Danone y sus indicadores de mejora en calidad continúan respaldándola como la opción más segura, no solo en comparación con Nestlé, sino también dentro del sector de productos básicos de consumo. Por ello, cree que es factible un re-rating relativo. Para reflejar […]

El impacto de 1.100 M€ de la reestructuración pesa sobre Porsche: Vender, P. O. de 55,8 a 48,6 eur/acc

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Bankinter | Revisamos valoración tras las cifras del 1S 2025. Vender. Precio Objetivo 48,6€ El primer semestre muestra un comportamiento débil y peor de lo estimado. Las entregas caen -6% hasta 146.391 unidades. Regionalmente siguen mostrando una evolución muy floja en China (-28% a/a), Alemania (-23%) y el resto de Europa (-8%). El avance de +10% en Estados Unidos se explica por el aumento de demanda durante el 1T para tratar de evitar aranceles, que entraron en vigor en abril. […]

Los fabricantes alemanes (Porsche, BMW y Mercedes) deberían ser los más favorecidos si se logra una reducción adicional del arancel al sector auto del 10%

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Morgan Stanley | El acuerdo alcanzado entre la UE y EEUU reduce los aranceles aplicables al sector al 15% (vs 27.5%). Y aunque Javier Martínez de Olcoz (analista) lo ve como un paso en la dirección correcta, sigue viendo margen para alcanzar un arancel del 10% (escenario base). Y además, cree que los debates también se centrarán a nivel compañía también. Y en este sentido, destaca que los OEMs Premium alemanes (Porsche, BMW y Mercedes) son los más expuestos, y […]

El acuerdo entre UE-EEUU es positivo para el sector de Aeroespacial, pero de momento incierto para Defensa: BAE Systems es una de las más beneficiadas

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BAE Systems

Morgan Stanley | Ross Law (analista) cree que el acuerdo alcanzado entre la Unión Europea y Estados Unidos es positivo para el sector de Aeroespacial, pero para Defensa cree que el impacto aún es incierto. Ambas partes han acordado eximir de la aplicación de aranceles una serie de productos estratégicos, incluidos aeronaves y sus componentes. Y aunque se esperaba la medida, la formalización de la misma aporta claridad regulatoria al entorno comercial de Aeroespacial, lo que debería impulsar el buen […]

BASF enfrenta un entorno difícil en el 2S25, pero los dividendos podrían mejorar con la finalización del complejo Zhanjiang en China. Overweight. P.O. 64 €

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Morgan Stanley | Nuestro analista Tom Wrigglesworth cree que BASF enfrenta un entorno difícil en el 2S25, pero muestra señales positivas a nivel interno que podrían anticipar una recuperación de beneficios, con más riesgo de upside que de downside. El experto ve tres catalizadores principales: (1) La venta de la división de Coatings podría desbloquear valor y reducir deuda, la valoración SoTP apunta a 64 euros, algo que se podría cristalizar si se va reduciendo el descuento por conglomerado, (2) […]

SAP obtiene sólidos resultados en todas las áreas y mantiene el guidance para el resto del año: Overweight, P. O. 285 eur/acc

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Morgan Stanley | Adam Wood considera que SAP ha tenido unos resultados sólidos en todas las áreas durante el 2Q, y que el mantenimiento de su guidance para el FY25 debería generar confianza. Espera una reacción al alza de low-single-digit de las acciones. La cartera de pedidos en la nube (CCB) creció un +28%, excluyendo efectos de divisa, lo que considera al menos en línea con las expectativas y un pequeño alivio, dado que había temores de que pudiera desacelerarse al 27%. Los […]

Las guías decepcionan pero la reacción del mercado es excesiva: tras caer un -11%, ASML supone una oportunidad

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Bankinter | Resultados 2T25 y cartera de pedidos mejores de lo esperado si bien las guías para el próximo trimestre decepcionan. Los mensajes reflejaron también sobre el crecimiento en 2026. En todo caso, la compañía en la conferencia de resultados reiteró objetivos 2030: Ingresos en el rango de 44.000M€-60.000M€ y margen bruto 56%/60%. Desde nuestro punto de vista, pese a que los mensajes de c/p son claramente conservadores, la visión estratégica de largo plazo del negocio sigue siendo sólida. Creemos […]

Con ventas de 22.726 M$ (+1% anual), los volúmenes de Pepsico se contraen un-1,5% con precios +4% lo que invita a pensar en pérdida de cuota de mercado

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Bankinter | La compañía publicó ayer resultados del 2T25 mejores de lo esperado. Revisó al alza las guías de beneficios para el conjunto del año. Las cifras principales comparadas con el consenso: Ventas 22.726 M$ (+1% anual) vs 22.318 M$ (-0,8%) esperado, BPA 2,12$ (-7,0 % anual) vs 2,03$ (-11%). Para el conjunto del año estima una caída del BPA de -1,5% (vs -3% anterior). Sin cambios respecto al crecimiento en ventas comparables: +2%/+3%. Opinión del equipo de análisis: Cifras […]

Orsted se queda por detrás en performance del sector y en el consenso: de Equal a Overweight, P. O. de 340 a 360 DKr

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Orsted

Morgan Stanley | Rob Pulleyn cree que el riesgo sobre renovables en Estados Unidos se está dando la vuelta y que el mercado vuelve a mirar al sector. Rob ve esto como una oportunidad de compra contraría, ya que la compañía se ha quedado por detrás en performance del sector y en el consenso de analistas. El valor está reflejando la cancelación de proyectos en Estados Unidos, incluyendo la deuda remanente por el capex, y un 40% de descuento sobre […]

Equinor podría sorprender a la baja en sus próximos resultados por nuevos impairments en Empire Wind con un aumento del apalancamiento por encima del 20%

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Plataforma Equinor

Morgan Stanley | Nuestro analista Martijn Rats prevé una temporada de resultados débil por la caída de precios de petróleo y gas, y con un performance mixto en trading, a pesar de que los márgenes en refino se mantienen sólidos. De entre las majors, Martijn cree que Equinor es la que podría sorprender a la baja en su publicación (con expectativa neutral para el resto), ya es posible que anuncie nuevos impairments en Empire Wind y podría confirmar un aumento […]