Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

P.O. de BMW de 104,9 a 108,6 eur/acc tras los buenos resultados 3T2022

Consenso
Logo BMW

Bankinter | Revisamos la valoración de BMW tras los resultados del 3T2022. Comprar. Precio objetivo 108,6 euros. BMW registra un buen tercer trimestre. La caída de entregas se modera y los precios continúan elevados tanto en vehículos nuevos como usados. Con ello el margen EBIT del segmento auto continúa expandiéndose. A futuro, la mejora en el suministro de semiconductores y la suavización de la política de cero Covid en China favorecerá una recuperación de volúmenes. Tras estas cifras revisamos al alza […]

Siemens cotiza a 1.7x EV/sales 2023, es de las más baratas de las compañías de Cap Goods

Consenso
siemens_edificio

Morgan Stanley | A pesar de haber publicado muy buenos resultados Siemens cotiza a 1.7x EV/sales 2023, 15.2xPE 2023 y 13x EV/Ebit para un FCF yield del 8.1% y es de las más baratas de las compañías de Cap Goods. Sin embargo, tras el rally táctico que ha tenido el sector desde octubre (+20% en un solo mes), nuestros analistas alertan que hay datos de desaceleración en volúmenes y de producción industrial que lo apoyan. Siguen viendo un potencial del […]

Eurostoxx: las revisiones de beneficios del consenso siguen siendo negativas y apuntan a una mayor presión en márgenes

Consenso
Índice Eurostoxx

Morgan Stanley | Con el aproximadamente el 45% de las compañías europeas habiendo publicado ya la historia se parece mucho a la que se vio en el 2Q. Importantes batidas en ingresos: en neto, el 59% de las compañías que han publicado han batido las expectativas del consenso en términos de ingresos. También baten en BPA, aunque en menor medida: en neto, el 20% de las compañías han batido en términos de BPA, similar a lo visto en el 2Q22. Sin embargo, Graham advierte […]

Sector Energía: BP y Shell destacan por su proactividad incrementando los dividendos

Consenso
Compañía Shell Oil

Morgan Stanley | La fuerte generación de caja conlleva recompras de acciones y reducción de deuda siendo BP y Shell las que destacan por su proactividad incrementando los dividendos. Pensamos que este va a ser el camino para el resto del sector lo cual hace que Martjin reitere el OW en el sector. En la nota Martjin rememora las notas que h ahecho anteriormente donde demuestra el sector tiene que subir dividendos para mantener outperformance, cosa que cree que va […]

Tabaco, el sector más atractivo dentro de Consumo: BAT (Overweight); IMB (Equalweight)

Consenso
Tabaco

Morgan Stanley | El sector de tabaco es más atractivo ahora mismo que el resto de consumo. Consumo ya tiene todo en precio mientras que el tabaco sigue siendo un buen refugio gracias a: (i) poder de negociación de precios superior, (ii) visibilidad en beneficios, (iii) generación de caja, (iv) valoraciones más atractivas. El miedo a la recesión y la incertidumbre de mercado han hecho que el carácter defensivo de BAT y IMB tengan un mejor comportamiento que el resto de consumer staples (+24% y +31% respectivamente). BAT, OVERWEIGHT […]

No se esperan reratings en la banca de Reino Unido; Natwest, la única entidad que se mantiene Overweight

Consenso
Oficina de Natwest

Morgan Stanley | El último dato de volumen de hipotecas concedidas en Reino Unido va en descenso, marcando un crecimiento MoM de 9% en septiembre y con la expectativa de nuestros analistas de que esta cifra siga cayendo, con el aumento de precios (media de +53/35bps para 2y/5y) para llevar la hipoteca media a 6.3% a 2y 75% LTV y 5.8% a 5y. Los datos de márgenes si se han mantenido en positivo, lo cual revertirá en crecimiento de margen […]

Rebaja de las estimaciones de ASOS pese a la búsqueda de modelos de negocio alternativos: P. O. de 780 a 740 £

Consenso
Asos-Logo

La ausencia de guidance del FY23 evidencia la incertidumbre en torno a la compañía en el actual entorno macro, mientras que las preocupaciones sobre la liquidez a corto plazo se han moderado gracias la renegociación del RCF (Revolving Credit Facility). Ahora, la clave está en la gestión de costes, en concreto la gestión del margen bruto, clave para el retorno a un FCF positivo. De hecho, la compañía ya está adoptando varias medidas para ajustar su base de costes, como […]

El perfil cíclico y el mal momentum de BPA están ya en el precio de Veolia: Overweight (P. O. de 29 a 25 eur/acc)

Consenso
Veolia-Logo

Morgan Stanley | Tras un 40% de corrección, el perfil cíclico y el mal momentum de BPA están ya en el precio. Cotiza a 10.7xPE, 1STDEV por debajo de la media histórica de la cual solo ha estado por debajo 3 veces, en 2002, 2009 y 2011. La compañía está mejor posicionada, tiene menos deuda, más potencial de crecimiento y mejor resiliencia en sus beneficios.   La historia fundamental de Veolia es muy buena con un crecimiento en BPA de […]

Sanofi cotiza con un 34% de descuento frente a sus competidores: Overweight (P. O. 95 eur)

Consenso
sanofi_vacunas

Morgan Stanley | Esperamos que Sanofi publique en línea con las expectativas de mercado y reiterar el guidance 2022. Esperamos subidas del BPA de consenso de 2-3%, sobre todo por efecto divisa. El centro de atención debería seguir siendo Dupixent, los movimientos en la unidad de GenMed y las vacunas. Seguimos Overweight en Sanofi ya que pensamos que el descuento por Zantac es demasiado fuerte, con Sanofi cotizando con un 34% de descuento frente a sus competidores, comparado con un […]