Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

Porsche se enfrenta a los problemas estructurales del sector pero con una valoración poco atractiva: Underweight, P. O. 65 eus/acc

Consenso del Mercado
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Morgan Stanley | Porsche ha publicado un guidance de Ebit 2025 un -26% por debajo de consenso. Adicionalmente han anunciado una serie de medidas para mejorar la rentabilidad, entre ellas la expansión del pipeline de productos con nuevos modelos ICE, reestructuración y más I+D. Con el lanzamiento de un nuevo Porsche Macan la compañía podría aumentar sus volúmenes en Europa con lo que incrementaría su utilización de capacidad y los márgenes. De momento, sin embargo, la compañía se enfrenta a […]

La valoración de Richemont es atractiva dada la fortaleza de balance y la visibilidad en resultados: de Equal a Overweight, P. O. de 148 a 200 SFr

Consenso del Mercado
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Morgan Stanley | Ed Aubin sube sus estimaciones de beneficios de 2025-2027 significativamente y se sitúa por encima del consenso en un +1.6% en ingresos 2025 y un +3.2% por encima en términos de Ebit. También espera una expansión de múltiplos. Ed piensa que el nombramiento de Nicolas Bos como CEO del grupo es un punto de inflexión ya que en el pasado los mejores momentos de Cartier y Van Cleef han estado relacionados con las fuerza de las marcas […]

Deutsche Bank sigue un 5% por encima del consenso en beneficios y podría tener un potencial rerating: OverWeight, P. O. de 20 a 22 eur/acc

Consenso del Mercado
Deutsche Bank

Morgan Stanley | Giulia Miotto reitera la recomendación de Overweight (OW) a pesar de la decepción en costes del trimestre. Reconoce que el valor será un “show me story” de momento, pero sigue un 5% por encima de consenso en beneficios y ve potencial de rerating gracias al fuerte momentum en CIB, junto con la normalización en la distribución de capital gracias a una mejora eficiencia de capital. Espera un CMD en el 2H y cree que serán capaces de […]

El debate en ASML se traslada a las estimaciones de 2026, con visibilidad de crecimiento débil: Equalweight, P. O. 680 eur/acc

Consenso del Mercado
La tecnológica ASML

Morgan Stanley | Lee Simpson cree que la fuerte cifra de bookings del 4Q24 supone un derisking de las estimaciones de 2025 (el guidance lo mantuvieron sin cambios), pero aún es pronto para pensar que el ciclo vaya a darse la vuelta y recuperar. Lee sube estimaciones de ingresos de FY25 por la fortaleza de bookings y espera que el consenso haga lo mismo. A partir de aquí cree que el debate se irá rápidamente a las estimaciones de 2026, donde […]

Los niveles de demanda y poder en precios continúan al alza: P. O. de Ryanair de 21,40 a 22,20 euros/acción

Consenso del Mercado

Morgan Stanley | Conor Dwyer aumenta el Precio Objetivo de la compañía tras los resultados presentados el lunes. Los niveles de demanda y poder en precios continúan al alza, recuperándose desde un año con debilidad en 2024. Además, los indicadores de actividad para el verano 2025 muestras fortaleza. Conor ha aumentado, en su modelo, sus estimaciones de beneficios, a pesar de un aumento de costes de combustible. Ryanair, Overweight, Precio Objetivo de 21,40 a 22,20 euros/acción.

La mejora en las perspectivas para varias de las marcas de LVMH ayudan a elevar recomendación de Equal a Overweight, y P.O. de 630€ a 820€

Consenso del Mercado
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Morgan Stanley | Nuestro analista Edouard Aubin le sube la recomendación a LVMH por una combinación de mejora de las dinámicas de la industria a lo largo de las últimas semanas (gracias a la mejora de la tendencia en EEUU y de factores específicos de la compañía (mejora en las perspectivas para varias de sus marcas como Viutton, Tiffany y Bulgari). En relación a Dior (la marca que más problemas ha dado a LVMH), esta debería beneficiarse del nuevo nombramiento […]

EDP, RWE, Engie: el Decreto de Trump contra las energías renovables no cancelará los proyectos operativos y en construcción, pero sí las inversiones previstas

Consenso del Mercado
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Santander Credit Research | El 20 de enero, el presidente Trump firmó el Decreto Presidencial titulado “Retirada temporal de todas las áreas de la plataforma continental marina del arrendamiento eólico marino y revisión de las prácticas de arrendamiento y autorización de proyectos eólicos del Gobierno Federal”. En la Sección 1, el Decreto Presidencial establece: “Por la presente, retiro de la disposición para el arrendamiento de proyectos de energía eólica todas las áreas dentro de la plataforma continental marina (PCM). Esta […]

Se espera una desaceleración en el consumo discrecional de Reino Unido, las favoritas son: Tesco (Top pick), M&S y Next

Consenso del Mercado
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Morgan Stanley | El disponible para gasto en Reino Unido se va a desacelerar significativamente (de 7% a 1.6%) según Grace Smalley e Isabel Dobreva, analistas del sector. Esto es una combinación de desaceleración en el crecimiento de ingresos y la aceleración en los esenciales de la inflación. Esto debería hacer que se habrá todavía más el diferencial entre ganadores y perdedores, mientras que el consenso espera que haya una reversión a la media. Se espera una mayor desaceleración en […]

Vinci tiene buen soporte para los beneficios gracias al tráfico, pero el foco se mantendrá en el entorno político francés

Consenso
Autopista en Francia gestionada por Vinci

Morgan Stanley | Los datos de tráfico aéreos del 4Q24 indican crecimiento sólido, por encima de lo esperado por Nic Mora. EL trimestre cierra con un +11% YoY, con outperformance marcado en Kansai, Manaus, Belfast Int’l, Lyon, Budapest vs. Aerodom & Cabo Verde más débiles. Los datos de tráfico ya se han consolidado en un +105% vs 2019. Nic destaca que los principales aeropuertos de la compañía (ANA+Gatwick+Kansai ≈ 70% del target EV/equity value) tienen buenos datos de tráfico y […]

Société Générale pasa a ser el top pick de los bancos franceses: su historia de cambio de rumbo ofrece un mayor potencial

Consenso
Societe Generale-Edificio

Morgan Stanley | Tras los recortes de tipos y los movimientos en la curva durante Q4, Giulia Miotto espera que el NII sea el foco clave durante el trimestre, con los tipos más bajos impulsando peores lecturas en ING, mientras que KBC / SocGen deberían ser los más resistentes. La analista espera un buen trimestre en comisiones, aunque con caídas en el leasing de vehículos. En lo que se refiere a costes, Giulia es negativa en ING, dado el reciente […]