Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

Inicio de cobertura en Danske Bank con Overweight, P. O. 270 coronas: destaca la sólida distribución de capital

Consenso

Morgan Stanley | Gulnara Saitkulova (analista) inicia cobertura en Danske Bank con Overweight (OW), destacando la sólida estrategia de distribución de capital como punto diferencial frente a sus homólogos nórdicos, donde es más cautelosa. De esta forma, el principal atractivo de DANSKE está en el yield de distribución, donde Gulnara está un 5% por encima de consenso. De hecho, cree que el banco podría ofrecer una rentabilidad anual del 15-16% entre dividendos y buybacks para 2024-26e, por encima de la […]

BMW mantiene sus guías pese a la ralentización de China: Comprar, P. O. 103,3 eur/acc (desde 134,8 eur/acc)

Consenso
Logo BMW

Bankinter | Revisamos valoración tras resultados del 2T. Comprar. Precio Objetivo 103,3 euros/acción. Las cifras del 2T son más débiles de lo estimado y muestran una contracción de márgenes mayor a lo anticipado. Pese a ello, BMW mantiene las guías para el año inalteradas. Tras estos resultados incrementamos la prudencia y recortamos nuestras previsiones. Nos preocupa la contribución negativa de la componente de precios y mix en el trimestre, la débil evolución en China y las dudas sobre la demanda […]

Stellantis se enfrenta a un contexto de reducción tanto de precios como de producción: Overweight, P. O. de 26 a 19 euros/acción

Consenso
Sede de Stellantis

Morgan Stanley | Unos volúmenes más débiles, el aumento de los obstáculos en precios y los fuertes inventarios en NA hacen que Stellantis se enfrente a un contexto de reducción tanto de precios como de producción. En este sentido, Ross MacDonald (analista) reduce sus estimaciones de EPS de FY24/25 en un 23%/8%. Además, aplica ahora un múltiplo de P/E menor (4x vs 5x previo), pues cree que las debilidades observadas generan dudas por ahora. Dicho, esto, aunque Ross cree que […]

Allianz, sólido crecimiento y retribución al accionista: Comprar

Consenso
Grupo Allianz

Bankinter | Reiteramos nuestra recomendación de Comprar. Sólido crecimiento y retribución al accionista. Opinión del equipo de análisis de Bankinter: La evolución de los resultados en 1S 2024 es buena y el compromiso con la retribución a sus accionistas queda patente una vez más. Mantenemos nuestra recomendación en Comprar y subimos el Precio Objetivo hasta 300€/acc. desde 286€/acc. tras actualizar el mismo de cara a 2025. Los últimos resultados refuerzan nuestra tesis de inversión, la cual se apoya en los siguientes argumentos: […]

London Stock Exchange, con una valoración de 24x 2025 presenta un descuento significativo frente al resto de competidores

Consenso
London Stock Exchange

Morgan Stanley | Bruce Hamilton (analista) realiza cambios modestos en sus estimaciones de EBITDA, compensados en gran medida por cargos netos financieros más altos. Dicho esto, los resultados del segundo trimestre han reforzado la convicción del analista sobre la narrativa de crecimiento de los datos en LSEG, el potencial impulso del margen operativo y del flujo de caja. Más en detalle, la tendencia de mejora de ASV 2021-24 contrasta notablemente con la de sus homólogos del servicio de información y apunta […]

Barclays, nuevo Top Pick, los beneficios aguantarán mejor de lo que el mercado descuenta

Consenso
Edificio Barclays

Morgan Stanley | Álvaro Serrano (analista) reitera su Overweight (OW) ya que, tras los últimos movimientos de mercado, y haciendo un mark-to-market con la curva Euribor y con los AuM hay riesgo de que el consenso revise a la baja sus estimaciones de beneficios, cree que los earnings aguantarán mejor de lo que el mercado descuenta. Además, destaca unos buenos resultados en el 2Q, con una batida promedio en Ppop del +6%. Por otro lado, cree que el riesgo de un aumento […]

Los fundamentales y las decisiones de AXA parecen sólidas: Comprar, P. O. 37 eur/acc

Consenso
AXA

Deutsche Bank | Primeras impresiones del 1S24: impulso positivo de los beneficios y gestión del capital; Tgt EUR37. Último cierre EUR32,26, Comprar.Rhea Shah: AXA publicó sus resultados del primer semestre de 24 meses un día antes de lo previsto, junto con el anuncio de: (a) la venta de AXA IM a BNP Paribas por 5.400 millones de euros, con una recompra de acciones por valor de 3.800 millones de euros para compensar la dilución de los beneficios, y (b) la […]

Intesa San Paolo alcanzará un RoTE sostenible de c.19% y un FCF que supere con creces el CoE normalizado de c.12%: Overweight, P. O. de 4,7 a 4,8 eur/acc

Consenso
Ofician Intesa San Paolo

Morgan Stanley | Tras los resultados, Pamela Zuluaga revisa sus estimaciones, y espera ahora unos beneficios netos un 2% superiores para FY24-26E. En la misma línea, tras la batida en NII y comisiones, eleva sus estimaciones de ingresos Core en un 2% en FY25E y 1% en adelante. Además, teniendo en cuenta el tono constructivo del management sobre la calidad de los activos y flexibilidad que ofrecen las coberturas por valor de €0,9M, recorta sus estimaciones de aprovisionamiento un 8% […]

El castigo recibido por Vinci en la cotización por la incertidumbre política es excesivo (c-14%): Comprar

Consenso
Vinci

Bankinter | Las perspectivas se deterioran, por subida de impuestos y mayor incertidumbre política en Francia, aunque consideramos excesivo el castigo recibido en cotización (c-14% desde máximos del año alcanzados en abril). El escenario de nacionalización de las autopistas es improbable y el entorno global favorece a las infraestructuras, con: (i) crecimiento económico moderado, (ii) inflación todavía elevada y (iii) rebajas de tipos de interés. A pesar de revisar a la baja estimaciones y precio objetivo (hasta 126,1€/acción a diciembre 2025), […]

La deuda se ha reducido con la venta de NetCo, pero el riesgo de negocio de Telecom Italia ha aumentado: Neutral

Consenso
Telecom Italia

Santander Corporate & Investment | Telecom Italia (Ba3 p, BB e, BB e) ha presentado el conjunto final de datos del 2T24 utilizando el antiguo perímetro del «grupo», incluida la NetCo, así como para la «nueva TI», que comprende únicamente ServiceCo. Los ingresos de TIM ServiceCo en el trimestre aumentaron un 4% a/a, hasta EUR 3.609mn, impulsados por TIM Enterprise y TIM Brasil (ambos con un crecimiento del 7% a/a). El EBITDA de ServiceCo creció un 7% a/a, hasta EUR 1.123m, […]