Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

Société Générale todavía es atractivo desde el punto de vista de la valoración pero falla al analizar el momentum: EqualWeight (P. O. de 30 a 29 eur/acc)

Consenso
Societe Generale-Edificio

Morgan Stanley | Giulia considera que el banco todavía es atractivo desde un punto de vista de valoración (0.3x P/TNAV, 4.5x PE, con un ~8% ROTE a 2025 y 13% CET1 a 2025e) pero falla al analizar el momentum operativo. La reducción de estimaciones para el negocio retail en Francia, tras la presentación de resultados de ayer, hace que el Precio Objetivo de Giulia baje hasta 29 euros (NII -1-3% 2024-26e) Giulia cree que los siguientes pasos para ver un […]

Las divisiones de Aluminio y Cobre de Rio Tinto baten expectativas pero los resultados defraudan por la división de Hierro

Consenso
rio_tinto_edificio

Morgan Stanley | La compañía ha presentado resultados ~-1% por detrás de lo esperado, debido principalmente a su división de hierro, mientras que aluminio y cobre batían consenso. Alain Gabriel destaca que el dato de FCFE queda por detrás de sus estimaciones, principalmente por un aumento de impuestos pagados y provisiones, que se netean parcialmente con un aumento de dividendos recibidos. La compañía ha anunciado un dividendo (1.77$/acción, payout 50%) que se ha quedado un 2-3% por debajo de consenso. […]

Euronext: mejora del momentum en cash equity y subida de precio objetivo a 117 €

Consenso
Euronext

Morgan Stanley | Nuestro analista Bruce Hamilton sigue viendo recorrido al valor, y sube su precio objetivo a 117 euros. Hamilton ve los resultados del 2T24 como una confirmación de la mejora del momentum en cash equity. El outlook de crecimiento a medio plazo incluye la internacionalización de la plataforma de FI y la innovación de producto. Además, Bruce destaca la opcionalidad en el balance y una valoración atractiva: a 13x P/E 2025 cotiza con un 15% de descuento respecto […]

Aunque a 16.7x EV/Ebitda cotice con una prima vs el sector superior a su media, está justificado un potencial rerating en Schneider

Consenso
Sede Schneider Electric

Morgan Stanley | Se ha quedado por detrás de sus peers en el último mes como consecuencia de un aumento de las preocupaciones en torno a la demanda de la división de IA en el corto plazo y en torno a la sostenibilidad del crecimiento de EL en 2025. Además, se suma el unwind generalizado en los “thematic winners”. Dicho esto, Max Yates (analista) aprovecha esta reciente caída para ponerse tácticamente positivo de cara a los resultados (miércoles) ya que:  1) ve potencial para […]

Sodexo anuncia la venta de Sofinsod por 918 M€ a Bellon: se pagará mediante un dividendo a cuenta de 6,24 eur, implica un descuento del 28%

Consenso
sodexo

Morgan Stanley | Sodexo ha anunciado la venta de Sofinsod por €918 a Bellon, que se pagará mediante un dividendo a cuenta de €6.24 (7.6% yield) a finales de agosto. El importe de la venta implica un descuento del 28% vs el 25% asumido inicialmente por Jamie Rollo (analista). La ventaja de un div vs buyback es la inmediatez y un menor riesgo geopolítico. La simplificación de la estructura de capital fue uno de los motivos clave para la subida […]

Ryanair: la contracción de los precios del -10% anual en el 2T25 (vs +2,5% anterior) no será estructural, pero llevará tiempo volver a unos niveles de márgenes “normales»

Consenso
Aviones de Ryanair

Morgan Stanley | Nuestro analista Conor Dwyer asume una contracción de los precios del -10% anual en el 2T25 (vs +2,5% anterior), que le lleva a revisar sustancialmente a la baja su estimación de Net Income FY25/26/27 (1,1 Bn €/1,3 Bn € /2,3 €) y de márgenes (8,1%/8,7%/9,8%), cayendo por debajo de la mediana FY04-24 (13,5%) y únicamente habiendo sido más bajos durante la crisis financiera y durante el Covid. Lo importante es que Conor no cree que sea un […]

P. O. de ASML de 1.100 a 1.000 eur/acc con recomendación Overweight por la confianza en la recuperación del libro de pedidos

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asml

Morgan Stanley | Los rumores del miércoles sobre posibles nuevas restricciones a China (ahora centradas en el mantenimiento de máquinas) provocó una corrección del -11% por contracción de múltiplo y compensó negativamente los buenos resultados del 2Q, que confirman una fuerte demanda en el libro de pedidos EUV por parte de TSMC, que ahora tiene un peso relevante. Más allá de unas ventas/márgenes en IBM (Installed Base Management) más débiles en 2025, Lee Simpson cree que la tesis fundamental ha […]

BMW confirma el retorno al accionista con un pay out tope del 92% del FCF

Consenso
Logo BMW

Morgan Stanley | Javier Martinez Olcoz (analista) ha estado en una reunión de BMW sobre la estrategia de marca, Chiba y retornos a los accionistas. BMW reiteró su compromiso con China y que va a usar descuentos y recortes de suministro donde sea necesario (entre 5-10% o incluso más). También se reconfirmó el crecimiento, el enfoque en márgenes (8-10% margen en automóviles y objetivo de ROCE al 18%), que no habrá cambios en los retornos a accionistas (con un payout tope […]

AstraZeneca, bien posicionada en la carrera de la quimio inteligente: Overweight

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AstraZeneca laboratorios

Morgan Stanley | Mark Purcell (analista) espera un momentum positivo en ingresos con un crecimiento del +16% en 1H24 y anticipa que la compañía podría subir el guidance de crecimiento en ingresos para Fy’24 por encima del actual “de 10 a 15%”. También espera catalizador positivo con los datos de ESMO en septiembre. La clave sigue siendo la oportunidad en quimioterapia inteligente. Astra está muy bien posicionada en la carrera de la quimio inteligente para reemplazar la quimio tradicional con […]

Apuesta defensiva por el sector IT, con preferencia hacia software y con SAP como top pick. Overweight, de 187€ a 212 €

Consenso
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Morgan Stanley | ENCUESTA A CIOs. En la última encuesta trimestral a CIOs (Chief Information Officers), las expectativas de aumento de presupuestos de IT para 2024 han aumentado al 3,5% (+30 p.b. vs 1T24), pero Adam Wood cree que existe riesgo de revisiones a la baja a medida que avanzamos en el 2S. Eso le lleva a reiterar una apuesta defensiva en el sector, con preferencia hacia software y en particular SAP como top pick. OVERWEIGHT, DE 187 A 212 […]