Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

Kering, alentadores resultados con sorpresas positivas en todas las divisiones (Saint Laurent, Bottega Veneta y «otras marcas» como Balenciaga)

Consenso del Mercado
El grupo francés Kering es propietario entre otros de Balenciaga

Morgan Stanley | Ed Aubin (analista) considera alentadores los resultados del 3Q25 de su Top Pick Kering, destacando el tono optimista de los comentarios del management. Aunque la mejora secuencial en Gucci durante el 3Q es positiva, Ed subraya que la principal sorpresa positiva del informe proviene del resto del grupo (Saint Laurent, Bottega Veneta y «otras marcas» como Balenciaga), que superaron claramente las expectativas del consenso de VA. De cara al futuro, cree que L’Oréal y Kering tienen una oportunidad significativa para […]

KGHM, sobresale entre sus pares por su exposición diferenciada a la plata: Top pick

Consenso del Mercado
kghm

Morgan Stanley | Ioannis Masvoulas (analista) analiza los tailwinds de los subproductos de metales preciosos de los productores de cobre, destacando como Top Pick a KGHM. Ioannis señala que KGHM sobresale entre sus pares por su exposición diferenciada a la plata, que representa el 21% de los ingresos spot 2026 y se traduce en un aumento del 8% en EBITDA por cada incremento del 10% en el precio de la plata. Este ángulo de metales preciosos se suma a la elevada sensibilidad de […]

Aurubis, de Equalweight a Underweight y P. O. de 98 a 95 euros: su modelo diversificado limita su apalancamiento operativo

Consenso del Mercado
Aurubis

Morgan Stanley | Adahna Ekoku (analista) baja Aurubis a Underweight (UW), prefiriendo a sus pares como KGHM (Top Pick), con mayor apalancamiento al ciclo alcista de materias primas. Detalla cómo el modelo diversificado de Aurubis limita su apalancamiento operativo frente al impulso de los metales. Ve el panorama para FY25/26 como mixto, con tailwinds por ganancias de metales libres (oro, plata, cobre) y primas récord de cobre, parcialmente contrarrestados por coberturas, RCs de chatarra más débiles, TC/RCs más suaves y headwinds por FX. Destaca que […]

Con un P/E ajustado de 35x CY26 y un EV/FCFF de 29x CY26, SAP sigue teniendo un punto de entrada atractivo

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Morgan Stanley | Preview 3Q | Adam Wood (analista) se muestra positivo ante los resultados de Q3 de SAP, viendo riesgo al alza en el crecimiento de CCB. Reconoce que las preocupaciones macro que afectan el cierre de acuerdos han dominado el debate recientemente y generado nerviosismo adicional en el trimestre. Sin embargo, su encuesta AlphaWise Reseller de Q3FY25 y checks revelan una visión más tranquilizadora, impulsada por un fuerte crecimiento en suscripciones Cloud. La encuesta también apunta a una perspectiva positiva para […]

Resultados banca americana: el crecimiento estimado en BPA oscila entre +7,9% (Wells Fargo) y +28,7% (Goldman Sachs)

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Sector financiero de EEUU

Bankinter | Este martes empieza la publicación de resultados 3T2025 y las cifras van a ser buenas. El crecimiento estimado en BPA oscila entre +7,9% (Wells Fargo) y +28,7% (Goldman Sachs), gracias al trading, la banca de inversión y un coste del riego/CoR estable. La clave para las cotizaciones está en el guidance 4T 2025/2026 y la gestión del capital donde esperamos mensajes positivos debido a: (1) la mejora prevista en Banca de Inversión (Fusiones y Adquisiciones, salidas a bolsa […]

Sin soluciones fáciles para los desafíos a los que se enfrente Worldline: de Equal a Underweight y P. O. de 3,80 a 1,80 eur/acc

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worldline

Morgan Stanley | Mark Hyatt (analista) no ve soluciones fáciles a los desafíos que enfrenta la narrativa de Worldline, rebajando la acción a Underweight (UW). Ante la disyuntiva entre priorizar inversión o proteger el FCF, su tesis cambia de una “dislocación temporal” a una “reconstrucción estructural”.  No ve una vía rápida de regreso a la conversión de FCF previa a FY23, debido al crecimiento más lento, elementos extraordinarios persistentes y mayores costes de financiación. Su modelo DCF a 5 años (11.5% WACC; 2% crecimiento terminal; ~19% margen […]

Kering y LVMH podrían ser los principales beneficiarios de un “shock creativo”: LVMH a Overweight y Kering nuevo top pick

Consenso del Mercado
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Morgan Stanley | Ed Aubin (analista) mejora Kering (nueva Top Pick) y LVMH a Overweight (OW). Tras 6 años de crecimiento del sector muy por encima de su ritmo histórico de largo plazo, Ed considera que el periodo de “resaca” durará unos tres años y evita adoptar una postura totalmente optimista. Cree que Kering y LVMH podrían ser los principales beneficiarios de un “shock creativo” en la industria de la moda, impulsado por una oleada de nuevos Directores Creativos. El nuevo CEO de Kering, Luca De Meo, ya ha tomado medidas decisivas […]

Bancos europeos: la aceleración de los ingresos y las revisiones al alza de los beneficios pueden impulsar al sector hacia un múltiplo P/E de 11-12x

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Europa

Morgan Stanley | Nuestro analista Álvaro Serrano comenta que muchos inversores estaban esperando superar la moción de censura en Francia para volver a involucrase en el sector, y conforme avancemos por el 3T y el 4T, Serrano espera que la aceleración de los ingresos y revisiones al alza de los beneficios impulsen al sector hacia un múltiplo P/E de 11-12x. Puntos clave del feedback => Los inversores internacionales no son tan negativos con Reino Unido como podría sugerir el flujo de […]

Inicio de cobertura en Coca-Cola HBC: combinación atractiva de crecimiento y defensivas (Overweight y Top Pick)

Consenso del Mercado
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Morgan Stanley | David Roux (analista) inicia cobertura de Coca-Cola HBC (CCH) con recomendación Overweight, (OW) y lo posiciona como su Top Pick. Considera que los refrescos seguirán ofreciendo un crecimiento de volumen superior dentro del sector de Bebidas, enfrentando presiones seculares menos agudas que el alcohol, y destaca que los refrescos ofrecen alternativas más viables (por ejemplo, bajo/sin azúcar frente a cero alcohol). CCH presenta una combinación atractiva de características de crecimiento y defensivas, con margen para un mayor outperformance apoyado […]

Cambios en el Eurostoxx 50: a Infranpoderar Kering y a Sobreponderar Deutsche Telekom, Hermès International y Adidas

Consenso del Mercado
Índice Eurostoxx

Banc Sabadell | Publicamos nuestro informe anual del EuroStoxx 50, donde revisamos estimaciones y P.O. de todas las compañías de nuestro universo de cobertura (ver resumen en pág. 2 del diario). Hemos realizado cuatro cambios de recomendación en este informe pasando a Infraponderar a Kering y a Sobreponderar a Deutsche Telekom, Hermès International y Adidas. Del total de los valores cubiertos (43) hay un 79% en Sobreponderar (en línea con el anterior informe). Adicionalmente, hacemos los siguientes cambios en nuestra […]