Banc Sabadell | SAP. Nubes y claros. Elevamos Precio Objetivo un +17% hasta 170 euros/acción. Sin potencial, pasamos a Vender. Para los próximos años, si bien la visibilidad y el crecimiento serán elevados (+55% en EBIT y +53% FCF’25 vs 2023), ya está recogido en estimaciones y en cotización (+120% desde mínimos 2022). Incluso más a futuro, dibujando un escenario optimista, un EBIT’28 2x superior a 2023, nos deja un potencial limitado (-4%).  Elevamos la TACC’24/28e EBIT +70 p.b. hasta +16,9% ante la mayor […]

Morgan Stanley | Tras haber sido uno de los peores valores de viajes europeos (-80% desde el Covid), Jamie Rollo sube su recomendación a Overweight (OW), ya que con un entorno de demanda sólido cree que hay más potencial de upside que de downside, con un riesgo/retorno muy atractivo, teniendo en cuenta:  El potencial de mejora a nivel operativo: tras un 1Q24 mejor de lo esperado, Jamie cree que el guidance FY24 (>25% EBIT) es conservador, ya que supone tan solo un […]

Morgan Stanley | Nuestros analistas subieron la recomendación en Zalando a primeros de febrero. Los inversores en líneas generales estaban de acuerdo con la visión de nuestros analistas de que los márgenes harán punto de inflexión en 4Q y que continuará la expansión en márgenes. Sin embargo, el punto en el que había mayor desacuerdo es en el crecimiento. Pero, nuestros analistas siguen confiados en que el mercado de ropa europeo tiene que crecer después de dos años de descensos […]