Las cifras preliminares de Siemens baten en cifras de pedidos, ventas, Ebit y FCF: Overweight, P. O. 18,20 eur/acc

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Morgan Stanley | Max Yates considera positivo el pre-release de los resultados 1Q24 tras el cierre de mercado, batiendo en la cifra de pedidos, ventas, EBIT y FCF; y manteniendo el guidance FY24 (aunque ahora la parte superior del rango parece alcanzable). Dicho esto, Max destaca dos puntos clave: 1) un FCF 1Q24 mejor de lo esperado (típicamente un trimestre estacionalmente débil) debería reforzar la confianza en torno al balance, 2) la pérdida EBIT menor de lo esperado en el negocio eólico indica que Siemens no ha tenido […]

Hellofresh: su filial Factor es clave para el grupo, aumentando sus ingresos de 0.1 Bn € en 2020 a cerca de 1 Bn € en 2023

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Morgan Stanley | Nuestro analista Luke Holbrook sube su recomendación a OW ya que cree que el mercado no está teniendo en cuenta el potencial de Factor (el negocio de kits de comida ya preparada de HelloFresh) para escalar tanto en Europa como en EEUU. La cuestión es que durante los últimos años Factor ha sido clave para el grupo, aumentando sus ingresos de 0.1 Bn € en 2020 a cerca de 1 Bn € en 2023, logrando el breakeven […]

Las ventas y el Ebit preliminar de BASF, por debajo de lo esperado en las cifras preliminares

Trabajador BASF

Banc Sabadell | Resultados 2023 preliminares por debajo en ventas (-21,1% vs -19,8% BS(e) y -19,2% consenso) y en EBIT antes de elementos especiales (-44,7% vs -42,8% BS(e) y -42,8% consenso; y c.-5% por debajo de su guidance), que desciende ante un peor mix que no es capaz de ser contrarrestado por las reducciones de costes fijos. Destacamos que BASF ha registrado 1.100 M euros en deterioros (-720 M euros en 4T, 400 M euros más de lo esperado). El FCF’23 […]

Energía está barata en términos de valoración, pero las revisiones de beneficios se mantendrán a la baja: preferencia por TotalEnergies y BP

Total

Morgan Stanley | Martijn Rats espera un trimestre de resultados que rompa la tendencia positiva vista en los números de 3Q, con una cifra agregada de beneficios en 4Q un -12% QoQ (-41% YoY), en USD 20bn. En 4Q el Brent estuvo en USD 84/bbl de media, cayendo un -3% QoQ, al mantenerse el momentum al alza en la cifra de inventarios. Los spreads de refino también cayeron, pero con más fuerza, hasta un -40% QoQ según los últimos trading updates. […]

Meta: se espera un crecimiento elevado para el periodo 2024-2027, no exento de riesgos

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Singular Bank | Los últimos resultados trimestrales que tenemos como referencia fueron presentados en octubre y corresponden al tercer trimestre de 2023. Meta superó las previsiones en todas sus magnitudes, así como el propio guidance de la compañía. Tras la intensa desaceleración que sufrió en 2022 y comienzos de 2023, los resultados del tercer trimestre confirmaron la plena recuperación, con ingresos y beneficio superando los máximos del 4T 2021 previos a la fase de ajuste. Presentó unos ingresos totales de 34.100 millones […]

El sector Farma, relativamente protegido en un entorno de riesgo macro y en beneficios: Overweight AstraZeneca y Novo Nordisk

sector farmaceutico

Morgan Stanley | Nuestros analistas publican el Outlook de farma para el 2024 y reiteran que se trata de un sector relativamente protegido en este entorno de riesgo macro y en beneficios. En líneas generales prefieren las historias de crecimiento a largo plazo como Astra pero también reconocen que los inversores le darán peso en el corto plazo a las revisiones al alza en beneficios como Novo Nordisk (8-13% sobre consenso), Novartis (3-8%) o Glaxo (+4%). En el otro expectro, […]

Los analistas de bancos estiman un crecimiento en la banca de inversión global del +40% anual en 2024

Sector-Bancario

Morgan Stanley | Nuestra analista Giulia Miotto espera que los ingresos del sector de los bancos de inversión empiecen a recuperar, aunque desde una base muy baja, y serán clave los comentarios sobre el pipeline (los analistas de bancos estiman un crecimiento en la banca de inversión global del +40% anual en 2024).  El movimiento de mercado del 4T debería ayudar a los AUMs de las franquicias de AM/WM y esta es la principal razón de la subida de estimaciones […]

Las cifras de la banca americana van a ser malas en el 4T23, pero el guidance 2024 de JP Morgan & Morgan Stanley mejorará

Sector financiero de EEUU

Bankinter | Empieza la publicación de resultados 4T23 (viernes) con caídas en el BPA estimado que oscilan entre -29,7% (Citi) y -15,3% (Goldman Sachs). Detallamos a continuación fecha de publicación, BPA estimado por el consenso (Bloomberg) y % Variación anual para cada entidad: Citi (mañana viernes 12/enero; 0,82$; -29,7%); Wells Fargo (viernes 12/enero; 1,08$; -19,6%), Bank of América (viernes 12/enero; 0,68$; -11,9%); Goldman Sachs (16/enero; 4,67$; -15,3%) y Morgan Stanley (16/enero; 1,14$; -7,3%). La excepción a la regla es JP […]

Engie, top pick, P. O. de 18 a 19 eur/acc: fuerte momentum de beneficios, valoración atractiva y opciones de transformación

Sede Engie

Morgan Stanley | Arthur Sitbon reitera Engie como su Top Pick del sector de cara a 2024 dada su atractiva combinación de: 1) Fuerte momentum de earnings: de hecho, Arthur está un 5-8% por encima de consenso en términos de beneficio neto, y señala que la actualización del modelo de negocio en febrero podría ser un catalizador positivo en ese sentido, 2) Valoración atractiva: incluso con los earnings haciendo bottom en el 2026, según el modelo de Arthur, Engie cotizaría a 10x P/E y […]

Se estima para Ryanair un potencial de retorno al accionista del 23-27% en los próximos 3 años. Overweight, P.O. de 25 € a 26 €

Aviones de Ryanair

Morgan Stanley | A pesar de un buen 2023, nuestro analista Ross Law sigue viendo potencial en el valor, señalando en concreto, tres posibles fuentes de upside: 1) Earnings: el poder en precios (procedente unas tendencias de demanda sólidas) y la capacidad tirante en la red de Ryanair podría impulsar las estimaciones de beneficios del consenso FY25 en un 10-17%, 2) Retornos al accionista: Law estima un potencial de retornos al accionista del 23-27% durante los próximos 3 años , […]