Santander | Entre la espada y la pared. Esa parece ser la situación de los mercados, y sobre todo de los de crédito, que podrían cerrar esta semana prácticamente planos en una semana récord de flujos hacia este producto y un primario que comienza a mostrar señales de ralentización. Y es cierto que el primario debería comenzar ya a suavizarse a partir de ahora como suele ser habitual durante los últimos compases de enero ante el arranque de blackouts. Pero […]
Morgan Stanley | De cara a resultados destacar que las estimaciones de EPS de consenso se han revisado un 7% a la baja en los últimos 3M … bajando el listón … y aumentando las probabilidades de superar las expectativas de earnings. Por tanto, como es habitual, se centra en las reacciones post-resultados … que han estado bastante apagadas en los últimos 3 trimestres … y los movimientos en la amplitud de revisiones de beneficios a medida que más compañías […]
CdM | Los bancos españoles alcanzaron una rentabilidad anualizada de los recursos propios del 12,3% en el tercer trimestre de 2023, lo que supone un incremento frente al 11,92% del trimestre anterior y al 10,25% del mismo trimestre del 2022, según las estadísticas supervisoras de las entidades de crédito que ha publicado este viernes el Banco de España, y que ha recogido Europa Press. Esta cifra de rentabilidad se encuentra todavía lejos del 14,88% que se registró en el primer […]
Banca March | Lagarde insinúa que el BCE podría recortar los tipos de interés en verano, aunque pide prudencia. En el discurso de ayer de Davos, la supervisora dijo que, si bien es posible la bajada, los indicadores no están en los niveles deseables –la inflación del sector servicios es del 4%–. Además, advirtió del riesgo que supone para la labor de la autoridad monetaria las altas de expectativas de recorte adelantadas y avisó que, habrá que esperar a finales […]
Morgan Stanley | El MS Business Conditions Index (MSBCI) ha subido por segundo mes consecutivo (+4pts … hasta los 53) … recuperando niveles de expansión (>50pts) por primera vez desde sep 2023. Además, el subíndice de Expectativas … que mide las expectativas de actividad a 6M … ha subido hasta los 55pts (vs 50 en dic) … lo que supone que además de la mejora del sentimiento actual … el optimismo de las compañías respecto a sus condiciones en el […]
Julio López (Attitude Gestión SGIIC) | La Sinfonía nº 5 en do menor de Beethoven se estrenó en 1808, pero adquirió un particular prestigio durante la IIGM. Los británicos advirtieron que el famoso tema inicial (da-da-da-dum) tenía el mismo ritmo que la letra V en código morse (. . . -) de modo que la sinfonía se convirtió en un símbolo de victoria sobre el nazismo: La BBC siempre iniciaba sus retransmisiones a la Europa ocupada con esas cuatro notas. […]
Morgan Stanley | Aunque el índice es especialmente volatil. El índice general de la encuesta Empire State Manufacturing cayó hasta los -43.7pts (desde -14.5pts) … y la última vez que se vio una lectura tan baja fue al inicio de la pandemia y en la crisis de 2008. Los detalles de la encuesta fueron igual de débiles … con una caída drástica en los nuevos pedidos. Del mismo modo, el PMI manufacturero de ISM cayó hasta los 39.7pts (desde 45.3pts). […]
Santander | ¿Señales de burbuja? La retórica generalizada de que tanto la prolongada avalancha de entradas de dinero en los fondos de este producto como los actuales niveles de all-in yield justifican seguir largos de crédito, incluso en un entorno de clara ralentización económica o estancamiento (si no de recesión -Alemania) comienzan a recordar épocas pasadas de burbuja. En la que los compradores de all-in yield claramente sobrepasaban a los vendedores de spread. Y en la que los factores técnicos […]
Allianz | Según los cálculos de Allianz Global Investors, la retribución de las empresas incluidas en este índice de renta variable europea se sitúa en unos 407.000 millones de euros durante 2023. Para 2024, se espera que el volumen de dividendos alcance unos 433.000 millones de euros con un crecimiento de alrededor del 6,5% en comparación con 2023. Para 2025, la previsión asciende a 460.000 millones de euros (+13% frente a 2023). Jörg de Vries-Hippen, director de Inversiones de Renta Variable Europea […]
Banca March | El viernes tuvimos los primeros compases de la presentación de resultados del cuarto trimestre en Estados Unidos, con varios de los grandes bancos americanos ofreciendo las cifras del último trimestre de 2023. En general, los números de las principales entidades americanas han sido positivos y en todos los casos batiendo las expectativas. Para este periodo esperamos que la tendencia de recuperación vista en el anterior trimestre se consolide en Estados Unidos y el consenso estima un crecimiento […]