Categoría: Opinión

Volatilidad… ¿eterna compañera?

Consenso

Nicolas Bickel (Edmond de Rothschild Banca Privada) | Tras 356 sesiones sin una variación diaria superior al 2% en los mercados estadounidenses, el tercer periodo más largo desde 1990, los inversores recordaron una variable inherente a los mercados financieros: la volatilidad. El movimiento del mercado a principios de mes fue brutal, con el índice de volatilidad del S&P500 alcanzando los 65 puntos, un nivel pocas veces visto desde que se creó el índice en 1989, aparte de las crisis de 2008 […]

Tendencias recientes en el mercado de bonos convertibles CoCos

Consenso

Ayush Babel (WisdomTree) | En las últimas semanas y meses, el mercado de bonos convertibles contingentes (CoCos) ha experimentado un notable estrechamiento de los diferenciales, acercándose a mínimos históricos. Esta tendencia refleja varias dinámicas de mercado y factores externos que influyen en el comportamiento de los inversores y en el sentimiento del mercado. Diferenciales más ajustados y efecto «pull to par» Uno de los principales factores detrás delestrechamiento de los diferenciales de los bonos convertibles CoCos es la constante acción de […]

El mercado pasa de la inflación al crecimiento

Consenso

Michael Krautzberger y Georgios Georgiou (Allianz GI) | Tras un marcado tono de aversión al riesgo en agosto, la recuperación de la confianza ha ayudado a que los precios de la renta variable y los rendimientos de los bonos vuelvan a subir. Un informe sobre la inflación en Estados Unidos poco alentador, seguido de un repunte del desempleo en Estados Unidos, ha hecho temer que, al igual que ocurrió con la inflación en 2021, la Reserva Federal de Estados Unidos […]

El mercado de crédito no da señales de preocupación por la economía de EEUU, respalda el ‘soft landing’

Consenso

Morgan Stanley | A pesar de los debates sobre un mayor riesgo de recesión en Estados Unidos, el mercado de crédito no da señales de preocupación. Los mercados han reaccionado intensamente a los últimos datos económicos (especialmente los débiles datos de NFP). No obstante … según Arunima Sinha (economista) el mercado de crédito respalda el base case de los economistas de un soft landing => 1. Spreads … pese a la mayor amplitud observada la semana pasada … se mantienen muy por debajo del […]

Risk off tras malos datos macro

Consenso

Morgan Stanley | RISK OFF TRAS MALOS DATOS MACRO (Jobless claims en máximos de un año, fallo del PMI, etc) y MICRO USA (SOX -7%, NVDA -6.5%, Intel -20%, AMZN -5% afterhours). Japón sigue siendo el epicentro tras la subida de tipos del BOJ con la segunda mayor caida del NKY en 5 años (-c5% vs un 6.1% en Marzo de 2020 x el Covid) … y con el Topix habiendo perdido un c10% desde los máximos de Julio. Concretamente, […]

El camino del BCE no se allana tras los datos de inflación de julio

Consenso

Santander | Decoupling rates / risk assets post FOMC. Y probablemente nuevas curvas para los mercados de crédito. Porque una parte de la euforia en rates post FOMC puede estar ligada a un sutil pero importante cambio de lenguaje en la Fed, con el deterioro del empleo / economía ahora ganando peso en el balance de riesgos. Y no sólo eso, la inflación en Europa sorprendía además ayer al alza, rebotando hasta el 2,6% a/a desde el 2,5%p (€HICP) y […]

Reino Unido: Una primera bajada de los tipos de interés, con dudas

Consenso

Katrin Loehken, Economista para Gran Bretaña y Japón (DWS) | Con una mayoría muy ajustada de 5 votos frente a 4, el Banco de Inglaterra (BoE) ha decidido hoy bajar su tipo de interés oficial 25 puntos básicos, hasta situarlo en el 5%. El principal motor de esta decisión fueron probablemente las nuevas proyecciones de inflación a medio plazo, que prevén una senda por debajo del objetivo del 2% a partir de principios de 2026. Así pues, el Banco de […]

Japón presentó un especifico plan de endurecimiento cuantitativo

Consenso

Fernando Marcos (Intermoney) | La sesión de ayer en la renta fija continuo con recortes generalizados de Tirs en toda Europa y en el T-Note que cerró en 4.14%, recortando -3pb. Con respecto a la renta variable Microsoft y AMD publicaron tras el cierre y estuvieron por encima de lo esperado, aunque Microsoft decepcionó en sus ventas en la nube. En general, terminó en verde en Europa, en cambio, el Nasdaq cayó un 1.4%. Antes de la apertura hemos conocido […]

Inesperada contracción en Alemania

Consenso

Banca March | En la eurozona, el crecimiento de PIB correspondiente al segundo trimestre bate las previsiones, tanto en términos trimestrales como interanuales. Esta resiliencia se basa en que tres de las cuatro principales economías –Francia, España e Italia– han arrojado cifras por encima de lo previsto, contrarrestando la inesperada contracción de Alemania. La variación del PIB agregado en el trimestre se ha mantenido en el +0,3%, al igual que en el anterior, aunque superando el 0,2% esperado. La tasa […]

Scope confirma el rating A de China y mantiene la perspectiva estable

Consenso

Dennis Shen (Scope Ratings) | Una economía grande y bien diversificada, un fuerte crecimiento tendencial, un sector exterior resistente y una capacidad única de reforma justifican el rating. El aumento de la deuda del sector público, los desequilibrios del sistema financiero y el debilitamiento de la demografía constituyen retos crediticios. Así pues, confirmamos las calificaciones de emisor a largo plazo en moneda local y extranjera y de deuda senior no garantizada de la República Popular China en A, manteniendo la […]