Categoría: Opinión

¿Por qué las previsiones de BPA no son más conservadoras?

Consenso del Mercado

Morgan Stanley | En primer lugar, las previsiones de BPA de nuestros analistas ya tienen en cuenta una reducción MSD de las previsiones bottom-up del consenso (css) de BPA similar a la que se suele ver en periodos de desaceleración sin recesión laboral como el actual. Además, el Leading Earnings Indicator proyecta un crecimiento de BPA NTM de HSD en línea con nuestras previsiones (7%/9% para 2025/2026). Un dólar (USD) más débil, la política fiscal y el incremento de productividad gracias a la […]

Lo que nos están diciendo el dólar y el bono del Tesoro es que debemos fijarnos en el déficit fiscal y no en el comercial

Consenso del Mercado

Juan Carlos Ureta (Renta 4) | Lo que nos están diciendo el dólar y el bono del Tesoro es que debemos fijarnos en el déficit fiscal y no en el déficit comercial, porque, como decíamos la semana pasada, recogiendo una idea de Kenneth Rogoff, la solución al déficit comercial norteamericano debería venir por ajustar el déficit fiscal, y no al revés, como pretenden equivocadamente Trump y su equipo. Y el problema es que el déficit fiscal es el doble que el déficit comercial y la nueva […]

Una emisión de bonos de EEUU a 30 años mal recibida podría desencadenar cierto pánico, pero, en principio, no una crisis financiera

Consenso del Mercado

François Rimeau (Credit Mutuel) | Durante años, si no décadas, el mundo financiero se ha preguntado cuál es el límite de la deuda pública estadounidense. Hasta ahora, esta pregunta era puramente retórica, gracias a la bajísima inflación registrada en todos los países desarrollados desde 2008 y a la fortísima demanda de bonos estadounidenses por parte de países con superávit presupuestario. La baja inflación condujo a sucesivas rondas de flexibilización cuantitativa1, que a su vez «animaron» a los diferentes gobiernos a […]

Crecimiento para la inversión en mercados privados

Consenso

Morgan Stanley | El equipo de analistas de Financieras cree que el patrimonio privado es una gran oportunidad para los Asset Managers globales … en particular para la inversión en mercados privados … y las compañías se están moviendo rápidamente para capitalizar la gran oportunidad de un mercado … de USD70tr TAM y creciendo. La democratización de alternativas de inversión está aquí para quedarse … y la mega-tendencia de asignación de activos retail continuará acelerándose al tiempo que los inversores […]

BoJ: Entre la espada y la pared

Consenso del Mercado

Intermoney | La débil demanda vista recientemente en las últimas subastas de bonos soberanos japoneses,en concreto en los tramos largos, nos llama la atención. Al comienzo del año habíamos visto como los inversores nipones habían vendido deuda gubernamental de la Eurozona a un ritmo no observado en más de una década en detrimento de deuda de otras regiones. Esto se podía justificar por las rentabilidades atractivas que ofrecía la deuda del país asiático. No obstante, el poco atractivo de las […]

En ningún otro sector es tan importante determinar el futuro poder de fijación de precios como en el tecnológico

Consenso del Mercado

Lei Qiu /Wentai Xiao (AllianceBernstein) | El poder de fijación de precios definirá los modelos de negocio tecnológicos que mejor resistan a las presiones a corto plazo. La renta variable del sector tecnológico se ha visto asediada por la volatilidad del mercado a principios de 2025, y las acciones relacionadas con la inteligencia artificial (IA) se han llevado la peor parte. El entusiasmo por las empresas tecnológicas de IA comenzó a decaer tras la presentación en enero del revolucionario DeepSeek […]

El outlook de flujos para el equity USA ha perdido mucha fuerza

Consenso

Morgan Stanley | QDS USA … FLUJOS VENDEDORES DE CARA A FINALES DE MES … DETERIORO DEL OUTLOOK DE FLUJOS – Fuente: MS QDS => Los flujos compradores de las cuentas sistemáticas, del retail y los buybacks de la semana pasada han contribuido al rebote acumulado del +20% del SPX desde los mínimos de abril. Sin embargo … el sell off de tipos … impulsado por el downgrade de Moody’s … las preocupaciones por el déficit USA … y la […]

¿Son los cambios políticos y regulatorios el fin de las inversiones sostenibles?

Consenso del Mercado

Dan Grandage (Aberdeen Investment) | Este es un año crucial para la inversión sostenible. Con una combinación de fuertes cambios regulatorios, reacciones políticas y un cambio en el sentimiento general, cabe preguntarse: ¿ha llegado a su fin la inversión sostenible? Los inversores que han fijado objetivos climáticos para 2030 disponen de menos de cinco años para cumplirlos. Sin embargo, pese al aumento en la frecuencia y gravedad de fenómenos meteorológicos extremos, muchos inversores se han enfrentado a una creciente reacción […]

El enigma de la confianza: el listón para las buenas noticias ha aumentado significativamente

Consenso del Mercado

Muzinich | Los diferenciales de crédito han retrocedido a los niveles anteriores al Día de la Liberación (véase el gráfico de la semana), con el high yield de nuevo a la cabeza. Dentro de ese segmento, el crédito de los mercados emergentes se ha desmarcado, y ahora ha alcanzado a sus pares de los mercados desarrollados después de haber quedado inicialmente rezagado en las primeras etapas de la recuperación. Quizá el impulsor más importante del renovado sentimiento positivo y la […]

La tregua comercial deja a Wall Street con subidas de más del 20% desde mínimos del año. ¿Es suficiente para volver a máximos?

Consenso del Mercado

Antonio Fernández Quesada (Tesys EAF) | La tecnología, y la bolsa en general, ha vivido un momento de alta volatilidad y nerviosismo debido a la incertidumbre provocada por los aranceles de Donald Trump. ¿Se alcanzarán nuevos máximos? Es difícil saberlo en el corto plazo pues depende de si habrá nuevos aranceles o no, si se llegarán a acuerdos, o si habrá algún otro hecho o decisión importante que afecte a los mercados. En el largo plazo las buenas empresas se […]