PMI decepcionantes a ambos lados del Atlántico

Lazard | El plato fuerte macroeconómico de esta semana se servirá el viernes de la mano de datos de inflación en cuatro mayores economías de la zona euro y en EEUU, dos citas en las que Ronald Temple, estratega jefe de mercados de Lazard, descarta sorpresas. Espera que el IPC de Francia, Italia y España se mantenga relativamente estable en junio, en torno al 0,2% intermensual y que, en comparación con hace un año, continúe a la baja. Por otro lado, […]

España revisa al alza (0,8%) el crecimiento del 1T24

Banca March | En España, esta mañana se publica la revisión del PIB del 1T que muestra un mayor dinamismo de la economía. En los tres primeros meses del año, la economía española creció un +0,8% trimestral, una décima por encima del dato publicado anteriormente. Con ello, el ritmo de crecimiento interanual se elevó hasta el +2,5%, por encima del +2,1% anterior. En este caso, la demanda nacional portó 2,3 puntos mientras que la demanda externa contribuyó con 0,2 puntos. […]

¿Puede la crisis política francesa convertirse en una crisis financiera europea?

Benjamin Melman, CIO de Edmond de Rothschild AM | Antes del anuncio de elecciones anticipadas, las finanzas de Francia se encontraban en una situación extremadamente precaria. Con el mayor déficit público primario de la eurozona en 2023 -un 3,8% del PIB del país-, el Gobierno francés, que ya había anulado gastos por valor de 10.000 millones de euros, buscaba la forma de ahorrar otros 20.000 millones el año siguiente con la esperanza de evitar el «procedimiento de déficit excesivo» de […]

La esperanza de un recorte en agosto se desvanece a pesar de que el Banco de Inglaterra ha acertado con la inflación

Johnathan Owen, gestor, TwentyFour AM (Boutique de Vontobel) | Las últimas cifras de inflación del Reino Unido supondrán un cierto alivio para los consumidores, pero tras la cifra principal, los responsables de las políticas del Banco de Inglaterra (BoE) se enfrentan a un panorama más complejo que sugiere que los recortes de los tipos de interés podrían estar aún lejos. Los datos publicados en la mañana del miércoles mostraron que la inflación del Índice de Precios al Consumo (IPC) cayó exactamente […]

Fortalezas y debilidades de la economía estadounidense

Scope Rating | El rating AA de los Estados Unidos refleja las extraordinarias fortalezas del crédito soberano: una economía rica, competitiva y diversificada que es la mayor economía del mundo en términos nominales y la segunda en términos de paridad de poder adquisitivo. Además, EE.UU. se beneficia del papel permanente del dólar como divisa de reserva internacional por excelencia, lo que aporta una fortaleza inigualable con respecto a la flexibilidad de financiación del Tesoro. Esto también reduce notablemente el riesgo […]

El riesgo político ha resurgido en la zona euro

Edmond de Rothschild | Tras la aversión al riesgo derivada de los resultados de las elecciones europeas y la disolución de la Asamblea Nacional francesa, los mercados se ha estabilizado en Europa y han continuado su senda alcista en Estados Unidos. Las ventas minoristas en EE.UU., más débiles de lo previsto, reforzaron el escenario de desaceleración gradual; subieron un +0,1% en mayo, cuando los analistas esperaban un +0,3%. Además, los datos se revisaron a la baja hasta un -0,2% en […]

Una doble mirada sobre China: Inversión extranjera directa

Diogo Gomes, senior CRM UBS AM | Cuando se habla de invertir en China, suele venir a la mente la palabra «cautela». Los inversores de todo el mundo se preguntan por qué invertir en China, tras un ciclo bajista de tres años, en medio de la incertidumbre sobre la trayectoria económica del país y las tensiones con Occidente. Estas dudas se reflejan en una caída de la bolsa, ya que la ponderación China en las carteras mundiales cayó a sus […]

Aquelarre en la cuádruple hora bruja

Fernando Marcos (Intermoney) | Ayer los bancos centrales siguieron el guion de todos conocidos cumpliendo las expectativas. Noruega sin cambios, como Inglaterra, aunque su decisión no fue unánime y el SNB bajo por segunda vez un 0.25%. La confianza de los consumidores europeos se moderó ligeramente y en la otra orilla del Atlántico los datos americanos de viviendas iniciadas se moderaron y las peticiones semanales de subsidio en Estados Unidos disminuyó también. Hoy hay Cuádruple Hora Bruja, vencimiento de futuros y […]

El reto energético de las aplicaciones de IA de alto consumo

Mannat Chopra & Alex Monk (Schroders) | El aumento del uso de la IA exigirá un mayor desarrollo de los centros de datos e incrementará enormemente el consumo de electricidad. Las energías renovables pueden proporcionar gran parte de la energía necesaria, pero seguirán haciendo falta fuentes a demanda como el gas natural, dada la intermitencia en el suministro de energía eólica y solar. La inteligencia artificial (IA) está impulsando un importante aumento de la demanda de energía. Los centros de […]

Iberdrola: la valoración de 14,6x 2025 P/E, supone una prima del ~35% que está justificada

Morgan Stanley | IBERDROLA, OVERWEIGHT, 13.5 EUR, Rob pulleyn (analista) ve a Iberdrola como un compounder de calidad con un mix de negocios best-in-class capaz de ofrecer, de manera uniforme, un CAGR de EPS >5%, además de un dividend yield del ~5%. De hecho, cree que esta tendencia se mantendrá a largo plazo, estimando un CAGR de EPS del 6% hasta 2026 y del 5 % hasta 2030 (vs 6% de media en la última década). El analista señala como, […]