Renta 4 | Apertura ligeramente al alza en Europa (futuros Eurostoxx +0,2%, futuros americanos +0,1%), tras los avances en Wall Street (S&P +0,6%, Nasdaq +1%, Russell +1,8%) ante el acuerdo comercial con Reino Unido, la expectativa de reducción de aranceles a China (inicio de conversaciones mañana) y la afirmación de Trump de que es momento de comprar bolsa. A destacar la subida del Brent, +3,5% en dos días (hasta 63 usd/b)
Ayer Trump anunció un acuerdo ente Estados Unidos y Reino Unido, el primero desde que se iniciaran las negociaciones sobre los aranceles recíprocos tras la tregua iniciada el 9-abril, que muestra la disposición de Estados Unidos a rebajar los aranceles iniciales, y que se recibió con ganancias en bolsa, dólar y subida en TIRes. Veremos en próximas semanas hasta qué punto esta flexibilidad se traslada a otros socios comerciales.
En el caso de Reino Unido, Estados Unidos mantendrá el arancel del 10% a los productos británicos, pero: 1) rebajará el arancel del 27,5% al 10% a 100.000 vehículos británicos, 2) eliminará los aranceles a Rolls-Royce, que a su vez se compromete a compras de 10.000 mln usd a Boeing, 3) elimina los aranceles a acero y aluminio británicos, 4) permitirán ventas de carne (limitadas); 5) Reino Unido mantiene la tasa digital, pero negociarán un acuerdo digital; 6) trabajarán en un acuerdo para la industria farmacéutica.
Recordamos asimismo que mañana comenzarán en Suiza las negociaciones entre Estados Unidos y China, en lo que parece que podría ser más una desescalada de tensiones (aranceles actuales en niveles insostenibles, 145% por parte de Estados Unidos a importaciones chinas y 125% por China a productos americanos, aunque se habrían acordado exenciones para productos de los que ambas tienen dependencia) que un gran acuerdo comercial. Se rumorea que los aranceles podrían reducirse por ambas partes a niveles inferiores al 60% tan pronto como la próxima semana.
Por su parte, la UE ha solicitado a Bruselas que retrase las represalias contra los aranceles recíprocos de Trump, con el fin de dar prioridad a la cumbre de la OTAN que se celebrará en junioa la que prefieren llegar sin enfrentamientos con Estados Unidos y lograr un plan de inversión en Defensa europea creíble.
En el plano macro, hemos conocido la balanza comercial de China en abril, con moderación del superávit a 96.100 mln usd (vs 102.440 mln usd anterior), aunque con exportaciones +8% (vs +12,4% anterior) a pesar del -21% a Estados Unidos y gracias al incremento de exportaciones a otros países (India, Sudeste Asiático).A nivel empresarial, destacamos las cifras 1T25 de IAG, Logista y Cellnex (España).
Ayer tuvimos varias reuniones de bancos centrales, sin sorpresas: 1) Banco de Inglaterra hace un recorte de tipos “hawkish”, -25 pb a 4,25% (5 votos a favor), con 2 prefiriendo mantener tipos y otros 2 recortar 50 pb, en el contexto actual de riesgos a la baja sobre crecimiento e incierta evolución de la inflación, lo que lleva al mercado a moderar sus expectativas de recortes adicionales hasta fin de año a 2 vs 3 anterior; 2) Banco de Noruega: tipos estables en 4,5%, guiando a posibles bajadas en el resto del año, aunque con movimientos data-dependientes en función de evolución de crecimiento e inflación (atención a aranceles); y 3) Riksbank de Suecia: sin cambios en 2,25%, aunque apunta a recortes de tipos a futuroante el riesgo a baja sobre el crecimiento.
