Fernando Marcos (Intermoney) | Hoy es festivo en EE. UU. Y Reino Unido, por lo que la sesión en Europa esperada será casi con toda seguridad plúmbea, el día perfecto para aprovechar y vaciar la bandeja de entrada de correos sin leer. Las noticias vienen del Este. En China publicaron los beneficios industriales con un crecimiento de +4% en abril tras el -3.5% anterior. Una mejora significativa que pone de manifiesto el avance del sector manufacturero gracias a las medidas de estímulo.
De Japón destacamos, en primer lugar, la reunión de este fin de semana del G7 en Italia. Se desprende que, tras la reciente subida de los rendimientos de los bonos japoneses, hasta máximos de 12 años, que no logra detener la persistente caída del yen, el dilema al que se enfrenta el gobierno y el banco central es monumental. Pues el equilibrio entre la necesidad de detener caídas del yen que perjudican el consumo, y al mismo tiempo mantener bajos los costos de endeudamiento, para apuntalar una economía frágil, resulta muy complicado. Kazuo Ueda, señala que la debilidad del consumo o el aumento de los rendimientos de los bonos no se interpondrán en el camino de la normalización de la política monetaria. También descartó el uso de la política monetaria para influir en el yen. Pero, como siempre, no dejo de hablar del impacto que podría tener en el medio plazo en la inflación y como declara que está dispuesto a subir las tasas de interés de forma lenta pero constante, necesita que la inflación alcance de forma duradera su objetivo del 2%, y la intervención vuelve a estar sobre el tapete. La buena noticia es que la inflación del sector servicios, que se trata para el regulador de un indicador clave de las tendencias subyacentes de los precios, parece permanecer estancada. El mercado, de todos modos, solo se está centrando en vigilar el montante de la reducción de la compra de bonos que, con suerte, hará para frenar la caída del yen.
Hoy conocimos el Indicador Adelantado de Marzo, ligeramente mejor de lo anticipado. El dato final se sitúa en 112. 2 en marzo contra el previo 111.4, lo que mantiene las expectativas de una recuperación moderada. El mercado en Europa arranca casi como terminó la semana pretérita, con alzas de rentabilidades en gobiernos. Las expectativas de IPC en la eurozona apuntan a repunte, 2.5% tasa general y 2.7% subyacente, por los incrementos salariales y al otro lado del Atlántico el PCE podría marcar la pauta, aunque no se estiman cambios significativos. La cosa podrá animarse con las subastas soberanas en largo: Alemania 17 años y supra UE 20 años.
Los flamantes resultados de Nvidia son una clara prueba de la apuesta por la disrupción total de los modelos de trabajo de la IA. La fiebre por utilizarla, por adaptarla y ponerla en el foco de la producción, solo se puede ver ensombrecida por la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Sin embargo, no parece contagiar al resto de la renta variable, pues los principales índices se alejaron sus recientes máximos históricos.
En línea con los demás cometarios y minimizando las expectativas del dato de inflación Rehn, del ECB afirma, que la inflación está convergiendo hacia el objetivo del 2% de forma sostenida, por lo que en junio será el momento de relajar la orientación de la política monetaria y empezar a recortar los tipos, relajando el movimiento de inicio. A estas palabras se unen los comentarios de Villeroy, afirmando que la bajada de tipos de junio es un hecho, salvo sorpresas
Mientras tanto la confianza empresarial alemana se estancó en mayo y supone el fin de tres meses consecutivos de subidas. El índice alcanza el 89.3 frente a la previsión de 90.4. En detalle observamos que la industria, el comercio y la construcción se están recuperando, mientras que los proveedores de servicios sufren un retroceso. Para Clemens Fuest, estos datos son visos positivos, aunque sigue siendo un contexto económico muy frágil.
El mercado falto de argumentos macros y con grandes plazas cerradas, se mantiene lateral, atravesando un holgado valle sin incidencias destacables.
