Morgan Stanley | La rotación hacia factores value hace que los inversores vuelvan a tener interés en Bayer.  Estamos en un punto donde vemos numerosos catalizadores para que la historia pueda tener un rerating frente a los 6.8x PER que cotiza ahora. Fundamentales fuertes en las tres divisiones empuja las estimaciones del consenso arriba y la posible resolución legal hacen que veamos cerca de un +45% de potencial alcista. Recomendamos Overweight.  Bayer, Overweight, 77 euros/acción. 

Morgan Stanley | Bajamos a Siemens Energy a Equalweight porque, a pesar de que la valoración de la compañía sigue intacta, en el corto plazo, el título se puede ver arrastrado por los problemas de caja de Siemens Gamesa. Estos problemas pueden requerir asistencia de la matriz ya sea aportando capital adicional o comprando la participación minoritaria de 33%. En una suma de partes Siemens Energy nos sale a una valoración de 16.4Bn€ o 22.6€ por acción (utilizando un múltiplo […]

Morgan Stanley | A 0.36x TBV para un ROTE del 6%, seguimos pensando que ofrece un alto grado de opcionalidad. Aunque ha sido uno de los mejores valores en los últimos 3 meses (+22% en absoluto, +18% en relativo al SX7E). creemos que le mercado sigue sin descontar el upside de restructuración, a lo que hay que añadir la alta sensibilidad a las subidas de tipos. De cara al CMD, creemos que hay 3 aspectos especialmente importantes: NII, costes y […]