La confianza en la renta variable se encuentra en mínimos históricos

Thomas-Tilse

Thomas Tilse (Allianz GI) | Según la encuesta mundial de Bank of America a gestores de fondos, se mantiene un gran escepticismo sobre las perspectivas económicas para 2023. El 77% de los gestores prevé una recesión en los próximos 12 meses. La estanflación, es decir, el estancamiento económico junto con una alta inflación, sigue siendo la palabra más mencionada. Al mismo tiempo, cada vez son menos los que creen que la inflación subirá aún más. La mayoría de los inversores […]

A falta de referencias de calado, los inversores adoptarán un sesgo más defensivo, apostando por valores cuya demanda es más inelástica

Mercados

Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | En una sesión de escasa actividad, los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron ayer en su mayoría a la baja, lastrados por las noticias llegadas desde China sobre nuevos casos de Covid-19 y sobre nuevos confinamientos. De esta tónica negativa generalizada se desmarcó el Ibex-35, que cerró al alza, apoyado en el buen comportamiento del sector bancario y de Telefónica (TEF). Como ya señalamos ayer, esperamos que esta semana sea tranquila, al menos […]

Sorprendentemente, las ventas todavía se están revisando al alza tanto para 2022 como para 2023

Mercados_gráfico_monedas_crecimiento

Alphavalue/DIVACONS | Ya hemos mencionado en otras notas que las ventas esperadas de las compañías cubiertas por Alphavalue (excluyendo entidades financieras y cíclicos pesados) crecerán un +11% este ejercicio hasta un total de 6.127 M€. Un crecimiento del +11% es una cifra asombrosa cuando los años anteriores al Covid19 se situaban en un +37% anual (+4,5% de media). Con volúmenes estables o menores, la mayor parte de estas ventas adicionales de 618.000 M€ se debe al alza de los precios […]

Todo parece indicar que los analistas van a comenzar a revisar a la baja sus expectativas de resultados para muchas empresas

Reuniones Resultados

Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Tras muchas dudas iniciales, los inversores finalmente optaron ayer por aumentar sus posiciones en renta variable, permitiendo de esta forma que los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraran la jornada al alza, lejos de sus niveles más bajos del día. Los mensajes contradictorios que siguen llegando desde China sobre un potencial cambio en la estrategia del gobierno comunista del país para afrontar la crisis del Covid-19 -el número de casos ha alcanzado su […]

Powell y Musk confirman el giro hacia el realismo y hacia los ‘fundamentales’

Juan_Carlos_Ureta

Juan Carlos Ureta (Renta 4) | Tras un mes de octubre realmente extraordinario en términos bursátiles, en el que el Dow Jones subió un 14%, el Eurostoxx un 9% y el S&P un 8%, las primeras sesiones de noviembre han servido para enfriar un poco las expectativas de unos inversores que daban ya casi por sentado un “rally” alcista de fin de año. Al final, en línea con el mensaje que dábamos al finalizar nuestro anterior comentario de que las subidas de las Bolsas deberían […]

Tabaco, el sector más atractivo dentro de Consumo: BAT (Overweight); IMB (Equalweight)

Tabaco

Morgan Stanley | El sector de tabaco es más atractivo ahora mismo que el resto de consumo. Consumo ya tiene todo en precio mientras que el tabaco sigue siendo un buen refugio gracias a: (i) poder de negociación de precios superior, (ii) visibilidad en beneficios, (iii) generación de caja, (iv) valoraciones más atractivas. El miedo a la recesión y la incertidumbre de mercado han hecho que el carácter defensivo de BAT y IMB tengan un mejor comportamiento que el resto de consumer staples (+24% y +31% respectivamente). BAT, OVERWEIGHT […]

36 valores con recomendación de Compra y cuatro en Venta en el Consenso de noviembre

José A. Santos (Patrivalor) | La valoración en Bolsa de las 60 empresas españolas analizadas asciende a 561.505,2 millones de euros al cierre de octubre de 2022, lo cual supone una bajada del -9,8% respecto al cierre de 2021. El precio objetivo medio ponderado es de 13,5€, ha bajado un -24,7% con respecto al año anterior, mientras que la cotización media ponderada del mercado es de 11,4€ (se ha reducido un -27,5% respecto al año precedente). Por tanto, el descuento medio ponderado […]

Cinco razones para invertir en bancos europeos

Ben Arnold_Schroders

Ben Arnold (Schroders) | El sector bancario europeo atrae la atención y, esta vez, por razones positivas. En lo que va de año, los mercados de renta variable se han caracterizado por la desvalorización, es decir, la caída del precio que los inversores están dispuestos a pagar, mientras que las expectativas de beneficios siguen siendo elevadas. Dado que la recesión parece inevitable, esas previsiones de beneficios son susceptibles de ser rebajadas a medida que los consumidores empiezan a sentir el […]

El comienzo de un ciclo de revisiones a la baja de BPA es solo cuestión de tiempo

Índice Eurostoxx

Morgan Stanley | Se espera otro trimestre de batidas en los resultados europeos, aunque no al nivel de los anteriores debido a la desaceleración económica y a una mayor presión en márgenes. De hecho, mi analista advierte que el periodo de márgenes récord experimentado por las compañías europeas se revertirá en los próximos 12 meses a medida que el crecimiento en ingresos y el poder en precios se moderan, lo que se refleja en su leading indicator de márgenes que ya apunta a […]

El mercado de futuros de dividendos ofrece una señal más de que las estimaciones del consenso son demasiado optimistas

Morgan Stanley | La corrección en earnings tarda en completarse. De media, las correcciones de beneficios han tardado 15 meses en completarse y aunque parece que este ciclo de revisión a la baja de BPA lleva en marcha mucho tiempo tan solo han pasado tres meses desde el pico de julio. Dicho esto, recordarte que los leading indicators de mi analista apuntan a una corrección en BPA aunque normalmente se necesita tiempo para que las estimaciones del consenso reflejen este riesgo en earnings. No […]