China, el primero en salir de la crisis

Bruno Cavalier

Bruno Cavalier (ODDO BHF) | China fue el primer país en afrontar la crisis COVID, el primero en salir de ella y el primero en experimentar una ralentización del crecimiento de su actividad. La economía china se benefició de los planes de estímulo aplicados en Occidente, de ahí el repunte de las exportaciones del 30% en el primer semestre de 2021 frente al primer semestre de 2019. La actividad económica superó su nivel prepandémico a finales de 2020 y luego […]

El valor y volumen de las exportaciones globales ya superaba en junio los niveles pre pandemia (un +22% y un +4%)

Exportaciones_comercio_viajes

Morgan Stanley | En junio, el valor y el volumen de las exportaciones globales ya estaban un +22% y un +4% por encima de sus niveles pre pandemia respectivamente.  El volumen real de intercambios ha seguido recuperando desde entonces destacando que el valor nominal de las exportaciones ha sido impulsado por precios más altos debido a los problemas en las cadenas de suministro y al aumento de los precios de las commodities.  No obstante, para mitigar el problema del suministro, […]

Boris Johnson sorprende con una subida de impuestos del 1,25% para financiar la reforma de la sanidad pública a partir de abril de 2022

Intermoney | Boris Johnson anunciaba esta semana un nuevo impuesto a la asistencia sanitaria y social en todo Reino Unido para pagar las reformas en el sector de la asistencia y financiar el Servicio Nacional de Salud. Con ello, Johnson espera recaudar 36.000 M£ para servicios de primera línea en los próximos tres años. El impuesto comenzará con un aumento del 1,25% en el Seguro Nacional a partir de abril de 2022, pagado tanto por los empleadores como por los […]

El PMI de servicios de China retrocede (47,2 vs 53,1 puntos) y defrauda expectativas

China Coronavirus

Link Securities | El índice adelantado de actividad del sector de servicios, PMI de servicios, de China, elaborado por la consultora Caixin, cayó en agosto hasta los 47,2 puntos, desde los 53,1 puntos del mes anterior, y frente a los 52 puntos esperados por el consenso.  Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos sugiere expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel, indica contracción de la […]

La caída de los rendimientos reales (por debajo del -1% a 10 años en EEUU) apuntala las valoraciones de la Bolsa

Thomas Hempell

Thomas Hempell (Generali Insurance AM) | Un verano complejo está llegando a su fin, con un clima extremo (incendios forestales, inundaciones, tifones) que deja entrever lo que puede significar el cambio climático a largo plazo. Los indicadores cíclicos han tocado techo y las sorpresas de los datos mundiales se han desplomado, ya que la variante Delta del Covid y el incremento de contagios han echado un jarro de agua fría a las esperanzas de una rápida vuelta a la normalidad. […]

4,4 M de turistas visitan España en julio, un 78% más que el mismo mes de 2020, pero lejos aún de tasas pre-pandemia

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Banca March | El turismo internacional en España se recupera en julio, aunque todavía lejos de niveles previos a la pandemia. El mes de julio supuso la llegada de 4,4 millones de turistas internacionales, un 78% más que el mismo mes de 2020 y con un 112% más de gasto. A pesar de ello, las cifras de turismo internacional siguen siendo un 55% inferiores a julio de 2019, cuando España recibió casi 10 millones de turistas extranjeros. La recuperación del […]

El Ebitda, ¿ajeno a la realidad?

Alphavalue | Desde Alphavalue hemos mencionado repetidamente que los beneficios europeos esperados para 2021 no son muy diferentes de los de 2007 (hablando en miles de millones de euros). En concreto, para la cobertura de AlphaValue, 557 bn€ en 2007 y 597 bn€ en 2019 antes del “colapso” de 2020 con 384 bn€. Estas cifras empeoran aún más por el hecho de que algunas compañías cubiertas en 2019 no lo fueron en 2007 (efecto perímetro de la nueva cobertura y […]

Pequeñas empresas europeas: oportunidades surgidas de la adversidad

Andrew Paisley

Andrew Paisley (Aberdeen Standard Investments) | La pandemia de Covid-19 ha supuesto un desafío en muchos niveles, tanto en los ámbitos económico y social como en el de atención sanitaria. Desde la perspectiva de la inversión en pequeña capitalización, también han pasado a primer plano una serie de tendencias que tendrán implicaciones a más largo plazo para las empresas. Estas tendencias presentan tanto riesgos como oportunidades. Los fuertes se vuelven más fuertes, los débiles, más débiles A medida que avanzaba […]

Las ventas minoristas en Reino Unido crecen un 2,4% a/a en julio vs el 9,2% anterior

Economía de Reino Unido

Link Securities | Las ventas minoristas bajaron en el Reino Unido el 2,5% en el mes de julio con relación a junio, comportándose de este modo mucho peor de lo esperado por los analistas, que proyectaban un repunte de esta variable en el mes del 0,5%, según datos de la Oficina Nacional de Estadística británica, la ONS. En tasa interanual las ventas minoristas crecieron el 2,4% (+9,2% en junio), también muy por debajo del 6,4% que esperaban los analistas. Según […]

Aunque los fundamentales son fuertes, está justificada cierta cautela en el corto plazo tras los enormes beneficios del año pasado

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Paul Quince (J.P. Morgan) | Los beneficios corporativos siguen recuperándose a un ritmo muy fuerte y excederán holgadamente los record anteriores de este año. Un año después de la aparición de la pandemia, hicimos una revisión de cómo han cambiado nuestras estimaciones. Esperábamos una aceleración de los cambios estructurales existentes en favor de la disrupción impulsada por la tecnología, el comercio de internet, la banca virtual y la adopción de la nube, entre otros factores. Estábamos en lo cierto, y […]