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El BCE afirma que la economía europea está lejos de un escenario de estanflación

Consenso
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BancaMarch | El BCE afirma que la economía europea está lejos de un escenario de estanflación. Según el organismo, el escenario de estanflación todavía continúa lejano a pesar de las últimas revisiones de crecimiento e inflación, destacando que la mayoría de las predicciones esperan una caída de la inflación por debajo del 2% en la segunda mitad del 2023. El BCE hace un ejercicio comparando la actual situación con la ocurrida en la década de los 70, señalando varias diferencias (menor […]

El crecimiento de la Eurozona se ralentiza en junio hasta su nivel más bajo en 16 meses

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Eurozona

CdM | El flash del índice PMI compuesto de la actividad total de la zona euro se situó en 51,9 en junio (54,8 en mayo), registrando su mínima de los dieciséis últimos meses. El flash del índice PMI de actividad comercial del sector servicios quedó en 52,8 (56,1 en mayo), señalando su mínima de los cinco últimos meses. El flash del índice PMI de producción del sector manufacturero se situó en 49,3 (51,3 en mayo), alcanzando su mínima de los […]

Los PMIs se prevén ligeramente inferiores a los del mes anterior, sobre todo el manufacturero, pero por encima del nivel de expansión

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Europa mapa banderas

Renta 4 | Apertura a la baja (futuros Eurostoxx -0,3%), en un escenario en el que se mantiene la incertidumbre sobre el grado de deterioro del ciclo económico (Brent -12% en siete sesiones), con presión creciente sobre las expectativas de crecimiento, apreciable en una notable caída de TIRes ayer, -13 pb en promedio en Europa y -12 pb en Estados Unidos. El temor a una recesión derivada de una salida rápida de las políticas monetarias ultraexpansivas de los bancos hace especialmente relevante […]

El único elemento que diferencia la actual crisis de deuda de la anterior es que en esta ocasión incluso Alemania está más endeudada

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Victor_Alvargonzalez

Víctor Alvargonzález (Nextep) | El presidente del Eurogrupo, Paschal Donohoe, ha declarado que la zona Euro no está en riesgo de sufrir una nueva crisis de deuda “porque la situación es totalmente diferente”. Respecto a que la situación sea diferente, mi desacuerdo es completo, pues aquella crisis tuvo su origen en la deuda y esta no ha hecho más que crecer desde entonces. La similitud entre ambas situaciones coincide también en los síntomas, o lo que es lo mismo, en las […]

Lagarde reitera su compromiso con la contención de primas con un sistema anti-fragmentación que podría estar listo para julio

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Renta 4 | Apertura al alza (futuros Eurostoxx +0,5%), en unos mercados que siguen pendientes de unos bancos centrales que tienen que frenar la inflación. Por su parte, Estados Unidos y la UE estudian cómo poner un tope (“cap”) al precio de las exportaciones de crudo rusas. En materia de bancos centrales, ayer después del cierre europeo y con el mercado americano cerrado por festivo, tuvimos las declaraciones del presidente de la Fed de St Louis, James Bullard, del ala más hawkish de la Fed, que considera […]

España, Italia y Francia, entre los países más beneficiados por los fondos de la UE 2021-27

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Alvise Lennkh

Alvise Lennkh-Yunus (Scope Ratings) | España, Italia, Francia y Polonia recibirán alrededor de la mitad de los 1,2 billones de euros redistribuidos por la UE a los gobiernos nacionales en el periodo 2021-27 a través de los fondos de recuperación, cohesión y agricultura.  Estos fondos ayudarán a los países del sur y el este de Europa a recuperarse de la pandemia y del impacto económico de la guerra entre Rusia y Ucrania. Las transferencias serán especialmente relevantes para Grecia y […]

¿Cómo de cerca está la próxima recesión?

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Pablo Duarte

Pablo Duarte (Flossbach von Storch) | A finales de 2021 comenzó un nuevo capítulo para la política monetaria. En un contexto de tasas de inflación récord en Estados Unidos y la eurozona, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) y el Banco Central Europeo (BCE) admitieron a finales de 2021 que la elevada inflación no era sólo temporal y anunciaron un cambio de rumbo en su política monetaria. La Fed estadounidense se animó a realizar las primeras subidas de tipos […]

La inflación de la Eurozona alcanza un nuevo máximo histórico en mayo situándose en el 8,1%

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Inflación

CdM | La inflación de la Eurozona volvió a superar todos los niveles en mayo situándose en el 8,1%, según los datos confirmados este viernes por Eurostat. La tasa, que representa el mayor encarecimiento de los precios de toda la serie histórica, es además cuatro veces más que la subida del 2% registrada en el mismo mes del año pasado.En toda la Unión Europea (UE), el Índice de Precios de Consumo (IPC) fue del 8,8% en mayo de 2022, frente […]

Una de las nuevas herramientas del BCE para evitar la fragmentación podría consistir en vender parte de su cartera de bonos para comprar en los periféricos

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BCE_Lagarde_diciembre_2021

Renta 4 | Apertura ligeramente alcista con los futuros que vienen subiendo en torno a medio punto porcentual tanto en Europa como en Estados Unidos, tras las fuertes caídas en el día de ayer. Día en que los mercados terminaron de digerir la mayor subida de tipos de interés (+75 pb) decretada en Estados Unidos desde 1994, y que terminó con una caída del S&P 500 del 3,25% y del 2,96% en el EurosStoxx 50. Según Bloomberg, una de las nuevas herramientas del BCE para evitar la […]

A la vista de los potenciales problemas del flexi-PEPP la verdadera clave estará en la nueva herramienta del BCE

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Santander Corporate & Investment | Los rumores (Reuters) de que las medidas anti-fragmentación no incluirán una dura condicionalidad y que el programa podría anunciarse tan pronto como en la próxima reunión del BCE de julio (Bloomberg) probablemente ayudaron al crédito periférico con el BTP spread además volando ayer 25pb en el 10años. De hecho, nuestros estrategas de rates creen que, a la espera de nuevas medidas, el “flexi-PEPP” es una medida que, aunque no es nueva, utilizada de forma extensiva, […]