Norbolsa | El gobierno italiano parece que ejercerá de manera razonable su derecho de intervenir el mercado tras la intención de Unicredit de adquirir BPM. Así, el veto solo se usará como último recurso, a lo que la Unión Europea está revisando estos «poderes dorados» para poner normas más uniformes para la inversión extranjera.
Bankinter | Publicó ayer resultados 4T24 positivos. Las guías 2025 y la actualización del plan estratégico 2029 invitan al optimismo. La compañía ya había publicado los resultados preliminares el pasado 20 de febrero: Ingresos 17.763 M€ (+16,2% a/a) vs 17.220 M€ esperado, EBITA 1.525M€ (+15,8%) vs 1.340 M€ esperado y cartera de pedidos 20.945 M€ vs 19.720 M€ esperado. Respecto a las guías 2025 espera unas ventas de 18.600 M€ (vs 17.600 M€ anterior), una cartera de pedidos de 21.000 […]
Banc Sabadell | Comunicó la semana pasada los principales objetivos del Plan Estratégico 2025/28, donde destacamos los siguientes puntos: Capex: De cara a 2025 esperan un Capex <9.000 millones de euros (vs 8.700 M euros BS(e) y consenso). Para el periodo del plan establecen un objetivo de Capex neto (incluyendo desinversiones) de c. 7.000 M euros (lo que está un +4% frente al plan anterior). En términos de Capex bruto esperan que en el periodo alcance los 33.000 millones de euros, […]
Morgan Stanley | Pamela Zuluaga actualiza sus estimaciones en los bancos italianos, incorporando 1) unas cifras de NII en el 4Q más resistentes de lo que esperada, 2) nuevos objetivos estratégicos y 3) nuevos planes de distribución. Donde más difiere vs consenso y vs el guidance de los managements es en el NII en FY26-27, donde ella asume que el BCE sigue bajando tipos hacia un tipo terminal del 1%, lo que pondría mayor presión en los márgenes de los […]
Santander Corporate & Investment | El 15 de febrero, Poste Italiane acordó adquirir la participación del 9,81% en Telecom Italia (TI) (Ba3 p, BB e, BB e) que era propiedad de CDP. El comunicado de prensa indicaba que «la adquisición también permite que evolucionen las relaciones comerciales entre TIM y Poste Italiane. En este sentido, las negociaciones están en una fase avanzada para la prestación de servicios que permitan a Postepay… acceder a la infraestructura de la red móvil de TIM. En […]
Santander Corporate & Investment | El consejo de administración de Telecom Italia (TI) (Ba3 p, BB e, BB e) ha estudiado y aceptado la oferta vinculante presentada por el Ministerio de Economía y Finanzas de Italia y Retelit para comprar la participación del 100% que TI tiene en Sparkle. La oferta valora Sparkle en EUR 700mn. El acuerdo se firmará el 11 de abril de 2025 y se prevé que la venta se complete en el 1T26, una vez que se hayan […]
Norbolsa | Unicredit presentaba resultados FY24, por encima de lo esperado, gracias al margen de intereses más fuerte (BN 1.970 M€ vs 1.630 M€e). En cuanto a guías el banco espera mantener estable el margen de intereses en el FY25 promete que aumentarán la remuneración al accionista entre 2025-2027. Recordamos que el banco empezó la posible adquisición de Comerzbank, con el 28%, junto con la de banco BPM. Por otro lado, este martes se conocía que la holding de la […]
Santander Corporate & Investment | El viernes, Moody’s confirmó todas las calificaciones y evaluaciones de Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A. (Ba2 p, BB+ p), incluidas sus calificaciones de deuda senior preferred Ba2, de deuda senior non-preferred Ba2 y de deuda subordinada Ba3, y cambió el outlook de estable a positivo. Según el informe de Moody’s, sus actuaciones sobre las calificaciones «obedecen al anuncio efectuado por MPS el 24 de enero de 2025 indicando que había lanzado una OPA voluntaria […]
Bankinter | El plan estratégico se estructura en tres apartados: (i) BPA: estiman un crecimiento de BPA ajustado en rango +8%/+10% (vs +6%/+8% anterior y +8,5% consenso). Como referencia, Generali batirá ampliamente el BPA objetivo del periodo 2022-2024 (>+8%). (ii) Generación de caja 11.000M€ (vs 9.500M€ 2022-2024) y (iii) retribución al accionista. Estima un crecimiento de DPA anualizado de >+10% (vs +8% consenso). Esto supone repartir más de 7.000M€ en dividendos (vs 5.500M€ 2022-2024). A la cotización actual, implica una rentabilidad por […]
Alessandro Boratti, CFA, analista de instituciones financieras de Scope Ratings | La OPA hostil de MPS sobre Mediobanca por 13.300 millones de euros para formar la tercera mayor entidad financiera de Italia se enfrenta a un alto riesgo de ejecución debido a los diferentes modelos de negocio y a los retos para lograr sinergias sostenibles. Desde una perspectiva crediticia, la entidad combinada se beneficiaría de una base de ingresos muy diversificada en todos los principales segmentos financieros: banca, gestión de […]