La encuesta ZEW podría quedar por encima de las expectativas después de que la confianza de Sentix superara las previsiones

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Renta 4 | Los futuros apuntan a una apertura ligeramente a la baja (futuros Eurostoxx -0,3%, S&P -0,1%). Hoy hace un año del “Día Pfizer”, periodo en el cual hemos asistido a importantes revalorizaciones de los principales índices, del orden de +30%/+40% (S&P +34%, Nasdaq +38%, Eurostoxx +36%, DAX +28% e Ibex +33%) y anticipando la recuperación de la actividad económica de la mano de una mejora de la movilidad. En el caso del Ibex, los avances han estado liderados por valores cíclicos (bancos, acereras, petroleras) y valores relacionados con el turismo. En la jornada de hoy el […]

EEUU aprueba el programa de infraestructuras de 1,2 bill.$ sobre el que se sustentará en parte el crecimiento económico de los próximos años

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Renta 4 | El Congreso de Estados Unidos aprobó durante el fin de semana el plan de infraestructuras de 1,2 billones de dólares del que podrían verse beneficiadas varias compañías españolas, y que incluiría 550.000 millones de dólares adicionales para inversiones masivas en carreteras, puentes y vías navegables. Este plan supondrá duplicar el gasto básico anual en el país en infraestructuras y es previsible que permitan una aceleración en las expectativas de crecimiento, según distintas fuentes +4,3% PIB de 2022 […]

El crecimiento sigue respaldado por la demanda, la solidez de los balances y la predisposición de los inversores

Economía global

Paola Toschi (J. P. Morgan) | Con la mejora de la cobertura de las vacunas en muchos países, la atención de los inversores se aleja de la Covid-19 y se dirige hacia el proceso de normalización post-pandémico.  La persistencia de las dificultades en la cadena de suministro está lastrando la recuperación y alimentando el temor a que las presiones inflacionarias se prolonguen. Pese a esta dinámica, consideramos que la estanflación económica es poco probable. La perspectiva de crecimiento sigue estando […]

La economía está preparada para disfrutar de una segunda ronda de demanda acumulada

Álvaro Cabeza (UBS AM)

Álvaro Cabeza (UBS AM Iberia) | Con el último trimestre de 2021 ya comenzado, es importante que nos volvamos a centrar en el factor clave de la actividad económica y la rentabilidad en los mercados financieros durante el transcurso de los dos últimos años: la pandemia de la Covid-19. Son muchos los factores que han contribuido a la disminución del crecimiento durante 2021. Se ha producido una desaceleración natural a medida que disminuyen los estímulos de los bancos centrales.  La […]

El Libro Beige de la Fed apunta a un crecimiento entre modesto y moderado, con cierta desaceleración debida a los cuellos de botella y la variante Delta

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Renta 4 |Apertura ligeramente a la baja (futuros Eurostoxx -0,4%, futuros S&P -0,3%) en una sesión donde la atención estará en Estados Unidos con la publicación del panorama de negocio por la Fed de Philadelphia de octubre que podría deteriorarse (24e vs 30,7 anterior) en línea con otros indicadores similares ya conocidos como la encuesta manufacturera de Nueva York (energía, cuellos de botella). El desempleo semanal también será relevante tras registrar la pasada semana su mejor dato desde el inicio […]

El gobernador del Banco de España advierte de que la crisis provocada por la pandemia de la Covid 19 está lejos de terminar

Edificio del Banco de España

Link Securities | El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, alertó el lunes que la crisis provocada por la pandemia de la Covid-19 está lejos de terminar y el impacto que finalmente tenga sobre el sector bancario y sobre la estabilidad financiera se concretará previsiblemente a medida que se eliminen las medidas de apoyo, según informó Europa Press.  Durante su discurso de inauguración de la Tercera Conferencia de Estabilidad Financiera, organizada por el Banco de España y […]

Los temores estanflacionistas son exagerados, el optimismo macro podría resurgir

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Peter van der Welle (Robeco) | La estanflación, una combinación de las palabras “estancamiento” e “inflación”, se produce cuando el crecimiento económico se reduce y el mayor desempleo resultante coincide con un alza de precios. El auge del precio del gas natural, la aguda escasez de conductores de camiones que ha paralizado algunas cadenas de suministro y las crecientes advertencias sobre “tensiones de costes” de las empresas han hecho que, por primera vez desde los años 70, el temor a […]

¿La recuperación económica está llegando a todos los bolsillos?

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Caixabank Research | La recuperación de la actividad finalmente es una realidad palpable y que refleja con claridad los principales indicadores económicos. El PIB, tras llegar a situarse más de un 20% por debajo del nivel prepandemia, en el 2T 2021 ya prácticamente había recuperado dos terceras partes del terreno perdido. ¿Pero la recuperación económica está llegando a todos los bolsillos?  La experiencia vivida durante la crisis inmobiliaria y financiera no invita al optimismo. Entre los años 2008 y 2013 […]

El mercado se centra en la estanflación, aunque todavía no tenga muy claro lo que en realidad significa

Morgan Stanley | Extraña un poco que el debate ahora mismo se centre sobre la posibilidad de estanflación cuando en Europa los precios del gas han triplicado en los últimos 3 meses y la inflación del consumo YoY sube un +5.3% en USA, +5.8% en Polonia, +7.4% en Rusia y +9.7% en Brasil). Mi Asset allocator cree que el concepto no está bien definido: Si estanflación significa lo que pasó en 1970, período en el que hubo subidas en espiral de […]

¿Y si la ‘normalidad’ ha llegado en este último trimestre?

Portocolom AV | Acaba el tercer trimestre del año con el 45% de la población mundial con al menos una dosis contra el Covid-19. Hace unas semanas los responsables de Pfizer y Moderna estimaban que en un año debería haber las dosis necesarias para vacunar a todo el mundo contra la Covid-19, por lo que entonces se podría volver a la tan deseada normalidad. Pero es posible que ya haya llegado en este último trimestre.  En este sentido, la economía […]