Santander | El mercado de HY comienza a estornudar. Y cierra marzo con ampliaciones de 12pb en un mercado de crédito, incluyendo el subordinado, que seguía volando entonces (AT1s -47pb, FinSub -13pb, Hybrids -7pb… pero también la SNP, -10pb en marzo). El riesgo sistémico no ha saltado y no vemos excesivo contagio de momento, pero el idiosincrásico sí ha pegado un salto notable. Con nombres como Altice, Grifols, Intrum o Ardagh claramente bajo presión. A lo que se suman las […]

Eoin Walsh, socio y gestor de Twenty Four AM (boutique de Vontobel) |  El “income” está de vuelta. Tras un par de años en barbecho, ahora se espera que las yields de los bonos de alta calidad, que hasta hace no mucho apenas superaban el 2-3%, pasen a ser de entre un 7 y un 8%. Esta fuerte subida de las yields marca un punto de inflexión para los inversores. Aquellos que hace tiempo exigían a sus gestores patrimoniales ingresos […]

Nanette Abuhoff Jacobson (Wellington Management) | Ahora que el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años ronda el 5 %, podría ser el momento de sustituir liquidez por títulos de deuda. En agosto describí los potenciales beneficios de las inversiones en bonos, aun a pesar de la incertidumbre sobre cuánto se prolongará el ciclo de subidas de tipos de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). Hoy el panorama está algo más despejado, pues, mientras escribo este […]

Morgan Stanley | LA DEMANDA DE RENTA FIJA SE MANTENDRÁ SÓLIDA EN 2024 -=> Nuestra estratega Cross Asset estima que la emisión de renta fija global aumentará un 12%Y hasta los 10.9trn USD en 2024 … pero al contrario de lo que piensa el mercado …  ella sí considera que la demanda de bonos será capaz de satisfacer la oferta … especialmente en el 2H24. En particular, resalta que a pesar del mal comportamiento relativo de la renta fija durante […]