Etiqueta: renta fija

Bonos de alto rendimiento en 2023: la suerte favorece al paciente

Consenso

Konstantin Leidman (Wellington Management) | Afortunadamente, esperamos que no falten oportunidades para que los inversores se aprovechen de las dislocaciones del mercado de alta rentabilidad en 2023, especialmente en medio de algunos de los riesgos macro que estoy observando —en particular, el endurecimiento de las políticas monetarias mundiales y la preocupación por la sostenibilidad de la deuda en Europa a medida que aumentan los costes de financiación—. En términos generales, creemos que una postura de riesgo cercana a la neutralidad puede […]

2023, ¿el año de la renta fija?

Consenso
Vincent Chaigneau, responsable de análisis de Generali Investments

Vincent Chaigneau (Generali Investments) | La caída de los índices de renta fija fue excepcional en 2022, con una bajada del índice Global Aggregate unas 4 veces superior a las registradas de forma general en las dos últimas décadas. El shock inflacionista y la reformulación de las políticas de los bancos centrales han sido muy abruptas. No podemos ignorar que la persistencia de la inflación y la resistencia económica inicial lleven a una nueva revalorización, pero en los últimos meses […]

Por qué decimos que es el peor año de la historia para los mercados

Consenso
Victor_Alvargonzalez

Víctor Alvargonzález  (Nextep Finance) | No es que pensemos que es el peor año para la historia de los mercados: es que lo es. Los datos así lo confirman. Y ponen en valor aquella gestión o asesoramiento que haya conseguido reducir el impacto de una situación que, como vemos en la tabla, es totalmente inusual y dramática. Para empezar, nunca hemos visto todos los activos de inversión en rojo y solo dos en verde, de los cuales uno ha sido dejar el dinero […]

El coste de la nueva deuda €IG ha aumentado en 344 pb este año, hasta el 4%

Consenso

Santander | El primario prácticamente se cierra. La fuerte volatilidad de los mercados ha venido acompañada por un cierre casi total del primario europeo. Con apenas €2,3mm en la semana y con un escaso apetito inversor, ya que las órdenes apenas han cubierto el nominal de emisión (b/c promedio de 1,2x). La mayor parte de las emisiones tuvieron un carácter defensivo, al tratarse de covered bonds (€750mn) y deuda senior IG (€1mm), mientras que solo ha habido una emisión high-beta: […]

Las tasas de default globales siguen en zona de mínimos (2,3% en agosto)

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Santander | El bueno tono del primario €IG, con emisiones con NIPs negativos, truncada por las primeras advertencias en el mercado €HY. También por el súbito salto en la tensión geopolítica. Euforia inicial tras los €6,5mm colocados ayer en un mercado débil y con NIPs sorprendentemente negativos de 2/5pb en los casos de la emisión verde de Engie (3,2x) y, sobre todo, del covered bond de Unicredit (6,5x). Engie se apuntaba la mayor rebaja de su spread de salida vs […]

Crédito: la 34ª cancelación de una emisión en este año (vs 10 en 2021)

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Santander | Primera emisión HY desde julio y primera cancelación desde julio en la segunda mejor jornada del año para el primario (€12mm). Y en una semana de retorno de los flujos de fondos hacia €IG. En un entorno de mercado enrarecido, Lottomatica reabría el mercado HY, cerrado desde julio al lograr además lanzar la primera emisión benchmark a la par desde febrero. La emisión de €350mn de deuda senior (B1/B) 5NC2, lograba un libro cercano a los €1mm eso […]

El agregado de bonos global entra en mercado bajista por primera vez en 30 años

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Banca March | Las palabras de Jackson Hole y la lucha de los bancos centrales contra la inflación han vuelto a poner en jaque a los bonos globales y han propiciado una oleada de ventas que lleva por primera vez al agregado de bonos global a tener una caída de más del 20% desde máximos. En este movimiento de ayer, el bono estadounidense a 10 años presenta una rentabilidad exigida del 3,25%, la más elevada desde junio y el movimiento […]