Ana Racionero (Intermoney) | Las nóminas no agrícolas del pasado viernes, con 339k nuevos puestos de trabajo en mayo frente a los 180k previstos, venían a confirmar la fortaleza del mercado laboral americano y reflejaban un crecimiento del empleo por vigésimo noveno mes consecutivo. Una fortaleza que ya presagiaban las cifras de ADP de la jornada anterior, también muy por encima de las previsiones. La tasa de paro, a pesar de que se elevaba a su nivel más alto desde […]

Santander | Post-techo de deuda, post-payrolls: Se prolonga el buen momento para los mercados de crédito. La sorpresa en los payrolls de mayo fue material (339k vs 294k p y 195k e – con revisión de +93k en los 2 meses previos) y aleja el escenario de recesión inminente. Y aunque el repricing de las curvas también fue severo (UST2Ys +15pb el viernes), el crecimiento en salarios se modera (+0,3% m/m, +0,4%p revisado desde +0,5%) y la tasa de paro […]

Santander | Se mantiene el arranque récord del año, con €450mm de emisiones. Que superan a los €422mm del anterior mejor arranque en 2020, gracias principalmente al volumen también récord de las emisiones financieras de €287mm. Dentro de las emisiones financieras, destacan los €124mm de emisiones de covered bonds, que también marcan un arranque de año récord, superando al anterior récord de €110mm del año pasado y casi duplicando a los €66mm de volumen YTD promedio de 2016-21. Las emisiones […]

Santander | Aumento de la tasa de default HY de Moody’s hasta el 3,1% en abril. En línea con el progresivo deterioro de la calidad crediticia de las compañías a nivel global. Moody’s publicó ayer su informe mensual donde afirma que hubo 11 defaults en abril de modo que, tras el récord mensual de 16 defaults en marzo (desde diciembre de 2020), el saldo en los cuatro primeros meses del año asciende a 45 defaults. Norteamérica lidera estos defaults, con […]

Santander | La deuda bancaria se acerca a sus niveles pre-SVB. Si bien los AT1s, los cortos plazos y la deuda alemana son los más rezagados en este movimiento de corrección. Tras los estrechamientos de las últimas semanas, la deuda bancaria cotiza apenas 6pb por encima de sus niveles pre-SVB; si bien mantiene su peor comportamiento frente a la deuda corporativa, que cotiza 12pb por debajo de sus niveles pre-SVB y es una de las grandes ganadoras de las últimas […]

Diogo Gomes, senior CRM de UBS AM Iberia | A medida que se recupera el impulso del crecimiento chino, ¿es un buen momento para volver a invertir en el gigante asiático? Nuestro equipo de renta fija china cree que sí y señala como solución una combinación de deuda pública onshore y bonos corporativos. La recuperación de China lleva en marcha desde finales del año pasado y a ella han contribuido la priorización del crecimiento económico y la orientación fiscal y […]