Amar Reganti & Adam Norman (Wellington Management) | Recopilamos nuestras mejores ideas sobre el mercado de crédito, incluidas las oportunidades que creemos que evolucionarán a lo largo del año, en un contexto macroeconómico de ralentización del crecimiento estadounidense y mundial. 1. Dada la amenaza de recesión este año, creemos que las estrategias de crédito long/short deberían ser capaces de capear el aumento previsto de la volatilidad y los desajustes del mercado. A medida que los mercados de crédito sigan lidiando […]

Santander |  Y los spreads retoman la senda de las ampliaciones en la peor semana del año para los mercados de crédito, rates y bolsas. La volatilidad en rates y equities saltó la pasada semana (MOVE +11pt, VIX +2pt) y los niveles del Main, cercanos a los 70s, se hacían insostenibles (79pb, +7pb en la semana). Sobre todo en un contexto en el que los vientos de cola de enero se suavizan con las entradas en los fondos ralentizándose en […]

Santander | El apetito por el crédito beta alta sigue en zona de máximos y flujos hacia fondos de crédito se prolongan en la 18 semana consecutiva de entradas. Todo al son de una nueva semana de ganancias de rentabilidad, +0,3% del crédito €IG y del +0,7% en €HY de esta semana (hasta cierre del miércoles). Pero la volatilidad en rates salta. Como también lo hace el IPC de China en enero (+2,1%, +1,8%p) en un nuevo aviso de los […]

Felipe Villarroel (TwentyFour AM/Vontobel) | Esperábamos que 2023 fuera un año decente para la rentabilidad de los bonos, dados los altos rendimientos iniciales que se ofrecen, pero como todos los mercados, la renta fija ha repuntado más (y antes) de lo que muchos habrían pensado en las primeras semanas de este año. En nuestra opinión, la subida de enero estuvo justificada por el contexto económico en el que nos movemos y eso ha provocado que los inversores nos repitan con […]