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Lunes, 26 de octubre de 2020

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Publicado en IBEX 35 Viernes, 14 de agosto de 2020 00:00

Los resultados de Viscofan marcan nuevo récord: subida del P. O. hasta 7 eur/acc

Bankinter | Más eficiencia y beneficiados por el CV-19. Mantenemos nuestra recomendación de Comprar y mejoramos el P. Obj. hasta 70,0€ desde 67,3€ (publicado en el 1T2020). Los resultados del 2T marcaron un nuevo record y el acumulado del 1S20 supera las expectativas. El aumento de consumo de productos básicos por el CV-19 (embutidos en el caso de Viscofan) beneficia a los resultados del Grupo.

 

Lo más importante es:

 

(i) Las Ventas aumentan en todas las zonas geográficas y productos;

 

(ii) Los Márgenes mejoran gracias a la eficiencia por inversión realizada en 2016/2019 y

 

(iii) El Grupo ha aumentado inventarios para protegerse de posibles cortes de suministro por CV-19 y seguir absorbiendo la demanda elevada.

 

Pensamos que el Grupo mantendrá los buenos resultados por (i) el aumento de eficiencia tecnológica, (ii) mayor número de clientes (sobre todo en Asia y LatAm) y (iii) un mayor consumo de productos básicos; además del pago de dividendo históricamente estable y con rentabilidad atractiva 

 

VISCOFAN (Comprar; Precio Objetivo 70,0€; Cierre 63,95€; Var. Día +0,4%)

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