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Publicado en BANCO SANTANDER Martes, 06 de febrero de 2018 12:00

Santander y BBVA: 10 años de Bolsa

Mari Pinardo | Banco Santander ha anunciado unas ganancias de 6.619 millones de euros (+7% respecto a 2016); BBVA hacía lo propio y mostraba unos beneficios de 3.519 millones de euros el pasado año (+1,3% respecto al anterior). 10 años después de la crisis ninguna de las dos ha recuperado sus beneficios y su capitalización bursátil dista mucho de la que fue, ¿ha terminado de verdad la crisis de las dos mayores entidades financieras españolas?

 

El activo total de Banco Santander, según su Informe Financiero del cuarto trimestre de 2017, es de 1.444.305 millones de euros; a cierre de 2007 la entidad tenía en balance un total de 912.915 millones de euros de activo. El beneficio atribuido del banco se ha reducido un 27% en estos 10 años: a cierre de 2007 ganó 9.060 millones de euros, y cerraba 2017 con un recientemente anunciado beneficio de 6.619 millones de euros.

 

El activo total de BBVA a cierre de 2017 es de 690.059 millones de euros, y en 2007 la entidad contaba con 502.204 millones de euros. En lo referente al beneficio, BBVA ha perdido un 43% en 10 años, desde los 6.126 millones de euros con los que cerró 2007 hasta los 3.519 de ganancias que registró en 2017.

 

En Bolsa…

 

Banco Santander ha ganado en 10 años 5.236 millones de euros de capitalización bursátil (+5,7%); BBVA ha visto reducido su valor en Bolsa en 11.912 millones de euros en el mismo periodo de tiempo (-19%). El primero ha recuperado por los pelos su capitalización bursátil de 2007 y el segundo está aún lejos de hacerlo.

 

A cierre de diciembre de 2007, meses antes de que se produjera la debacle de las bolsas con la caída de Lehman Brothers, Banco Santander capitalizaba en Bolsa 92.501 millones de euros –según datos de nuestro Consenso del Mercado–, en el cierre del pasado viernes (26 enero) según datos de Bankinter el banco que preside Ana Botín tenía un valor bursátil de 97.737 millones de euros. La entidad que absorbió primero Banesto y recientemente Banco Popular está solo 5.236 millones por encima de su valor en Bolsa previo a la crisis, una remontada que se ha producido este mismo mes gracias la subida que han vivido las cotizaciones de los bancos. En diciembre, Banco Santander todavía tenía un valor en Bolsa inferior al de 2007 –88.409 millones de euros–.

 

Sus títulos tampoco han recuperado su valor de 2007. En 10 años, han caído 9,32 euros. En diciembre de 2007 la acción de Santander cotizaba a 14,79 euros, a cierre de 2017 una acción de Santander cotizaba a 5,47 euros. Si bien es verdad que la entidad se ha sometido a ampliaciones de capital que la han llevado a pasar de tener 6.254,297 millones de acciones a cierre de 2007 a tener en la actualidad 16.136,154 millones de acciones.

 

El PER de la entidad ha pasado en 10 años de 15,48x a 12,64x –según datos de Bloomberg–, por debajo del 15x que el consenso suele considerar favorable para este ratio precio/beneficio.

 

BBVA, la segunda mayor entidad española por detrás de Banco Santander, tampoco puede asegurar en base a sus cifras que haya remontado la crisis de sus títulos. En 2007 la entidad capitalizada en Bolsa 62.815 millones de euros, tiene ahora un valor bursátil de 50.903 millones de euros, según cifras del pasado viernes. El banco ha perdido en los últimos 10 años 11.912 millones, un descenso del 19% en su valor en Bolsa.

 

En cuanto a su cotización, también sigue arrastrando la disminución que comenzará después del 2007. En total, los títulos de BBVA han perdido 9,65 euros desde 2007, año que cerró cotizando a 16,76 euros. A cierre de 2017 BBVA cotizaba prácticamente la mitad: 7,11 euros. Con una cantidad de acciones que ha ascendido en 10 años en 2.919.918 de títulos.

 

En términos de PER, BBVA ha pasado de tener un ratio precio/beneficio de 9,86x en 2007 a 11,17x en 2017 según datos de Bloomberg, lo que quiere decir que el valor está más caro que antes como consecuencia del descenso del beneficios.  

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