Santander Research | EDF (Baa1 e, BBB p, BBB+ e) ha emitido un comunicado de prensa para anunciar que el grupo ha elevado su objetivo de generación de energía nuclear para 2024 de 315-345 TWh a 340-360 TWh. «Esta mayor estimación de generación de energía nuclear se basa en la mejora del comportamiento de las paradas de unidades y el control industrial de inspecciones y reparaciones por corrosión bajo tensión, así como en la ausencia de fenómenos climáticos importantes durante el verano». Además, después de que EDF cargara combustible en el reactor Flamanville 3 en mayo, la Autoridad de Seguridad Nuclear de Francia autorizó a EDF a proceder a la criticidad del reactor (cuando la reacción nuclear se vuelve autosostenible) con una potencia muy baja. Se prevé que a finales del otoño de 2024 el reactor alcance un nivel de potencia del 25% y se conecte a la red por primera vez. Las pruebas continuarán durante la puesta en marcha del reactor, que se llevará a cabo en fases sucesivas a lo largo de varios meses.

Opinión de research: En nuestra opinión, la revisión al alza de la producción nuclear de EDF en Francia y los primeros pasos hacia la puesta en servicio de Flamanville 3 son buenas noticias para el perfil crediticio de EDF. Al precio medio forward para Francia en 2024, los 25 TWh de producción adicional aportarían aproximadamente 2.000 millones de euros de nuevos ingresos. EDF no ha incluido a Flamanville 3 en sus previsiones de producción a corto y medio plazo porque habrá que sustituir parte de la vasija del reactor durante la primera parada tras 18 meses de funcionamiento. Por lo tanto, la producción nuclear alcanzada podría ser mayor. Dada la mejora de la producción de electricidad y del perfil de beneficios de EDF, creemos que la calificación crediticia de S&P se verá presionada al alza, y vemos valor en las curvas de crédito senior y subordinado de EDF. Reafirmamos nuestra recomendación Neutral.