Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

Numerosos catalizadores para que Bayer pueda tener un rerating frente a los 6.8x PER que cotiza ahora: Overweight (P. O. 77 eur/acc)

Consenso
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Morgan Stanley | La rotación hacia factores value hace que los inversores vuelvan a tener interés en Bayer.  Estamos en un punto donde vemos numerosos catalizadores para que la historia pueda tener un rerating frente a los 6.8x PER que cotiza ahora. Fundamentales fuertes en las tres divisiones empuja las estimaciones del consenso arriba y la posible resolución legal hacen que veamos cerca de un +45% de potencial alcista. Recomendamos Overweight.  Bayer, Overweight, 77 euros/acción. 

Los múltiplos de L’Oreal son exigentes en un entorno de moderación (PER 22: 38,5x; EV/Ebitda 24,3x): Neutral (P. O. 412 eur/acc)

Consenso
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Bankinter | A pesar de elevada calidad, múltiplos elevados en un entorno de moderación de crecimiento y márgenes. Rebajamos recomendación a Neutral y Precio Objetivo hasta 412 euros (vs 420 euros anterior).  Las cifras de 2021 siguen reflejando resiliencia y rentabilidad basadas en un mix de productos acertado y un posicionamiento online diferencial, pero los negocios con más margen desaceleran limitando el potencial de expansión de márgenes. Tras la adquisición del 4% del capital en manos de Nestlé (que mantiene […]

Mejor AstraZeneca, Sanofi o Bayer que Merck (Equalweight, P. O. 230 eur/acc)

Consenso
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Morgan Stanley | Las estimaciones de Morgan Stanley están un 3% por encima de consenso en Ebitda y un 2% en ingresos, con el BPA un 2% por encima también para 4Q21.  Por divisiones estamos en línea en ventas de Farma. En Life Science, esperamos cifras 3% por encima de consenso al ser más optimistas en Process Solutions y Research solutions. Nuestras estimaciones de electronics están un 2% por encima de consenso al estar más positivos en Semiconductor solutions. Mantenemos […]

EDF revisa a la baja su estimación de la producción nuclear francesa de 2022 y podría anunciar una ampliación de capital y un recorte de dividendos

Consenso
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Santander Corporate & Investment | EDF (A3*-, BBB+ *-, BBB+ *-) ha emitido un breve comunicado en el que revisa a la baja su estimación de la producción nuclear francesa de 2022. «En el marco de su programa de control del parque nuclear francés… EDF revisa su estimación de producción nuclear para 2022 de 300-330 TWh a 295-315 TWh. La estimación de la producción nuclear francesa para 2023, actualmente en 340- 370 TWh, se actualizará lo antes posible». La revisión […]

Los buenos fundamentales y el contexto macro justifican un mejor comportamiento relativo de las aseguradoras en 2022: AXA y Poste Italiane, top picks

Consenso
AXA

Morgan Stanley | Reiniciamos cobertura en algunas aseguradoras tras incorporar a un nuevo responsable del equipo, Ashik Musaddi. Creemos que los buenos fundamentales y el contexto macro justifica un mejor comportamiento relativo del sector en 2022. El principal atractivo es la yield, y gracias a los niveles sólidos de capital (ratio de Solvencia II de 200% de media) y un FCF yield del 9%, los retornos de capital deberían dar soporte al sector (DY del 5%). Creemos que un mayor […]

Activision: potencial de crecimiento, con precio atractivo vs Sector Videojuegos y posible prima por OPA en curso

Consenso

Bankinter Broker | Activision es una de las Compañías líderes del Sector Videojuegos y cotizada en EE.UU. Es propietaria de títulos como Call of Duty o Candy Crush. Sus ventas de 2021 alcanzaron los 8.803M$ (+9% a/a) y el BPA 3,44$ (+22%). Su cuota de mercado global es del ≈5% y ≈12% en EE.UU. Aumento esperado de ventas +18% (2021-2023), BNA +20% mismo periodo. Tiene un balance saneado con 7.000M$ de caja neta y reparte dividendo regular aunque simbólico (0,7% […]

El BPA de Sanofi aumenta +13%: P. O. a 106 eur/acc (vs 103 eur/acc) y recomendación de Compra

Consenso
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Bankinter | En el 4T2021 estanco las ventas alcanzan 9.994M€ (+6,5% y +4,1% a tipo de cambio constante, consenso 10.457M€), beneficio bruto 6.944M€ (+10,3%), margen bruto 69,5% (+2,4 p.p), beneficio operativo del negocio (una métrica de Sanofi asimilable a EBIT) 2.256M€ (+9,9%, consenso 2.211M€), beneficio neto del negocio (equivale al beneficio neto sin extraordinarios) 1,730M€ (+13,3%, consenso 1.655M€), BPA negocio 1,38€ (+13,1% y +9,8% a tipo constante). Los restantes resultados bajo IFRS son: EBIT 1,474M€ (-1,1%), BAI 1,391M€ (-0,5%), BNA […]

Siemens: rebaja de Over a Equalweight y P. O. de 32 a 22,60 eur/acc por los problemas de caja de Siemens Gamesa

Consenso
Fachada Siemens

Morgan Stanley | Bajamos a Siemens Energy a Equalweight porque, a pesar de que la valoración de la compañía sigue intacta, en el corto plazo, el título se puede ver arrastrado por los problemas de caja de Siemens Gamesa. Estos problemas pueden requerir asistencia de la matriz ya sea aportando capital adicional o comprando la participación minoritaria de 33%. En una suma de partes Siemens Energy nos sale a una valoración de 16.4Bn€ o 22.6€ por acción (utilizando un múltiplo […]

Vodafone explora opciones estratégicas, tanto consolidación con otras operadoras como la potencial monetización de Vantage

Consenso
Vodafone España

Morgan Stanley | El call de resultados fue positivo e insistieron en que están explorando opciones estratégicas, tanto consolidación con otras operadoras como la potencial monetización de Vantage. El CEO cree que el debate de antitrust con la Comisión Europea ha podido cambiar, debido a la situación post Covid de equilibrar competencia e inversión (cuando el debate históricamente ha estado centrado solo en competencia). También esperan una mejora en el negocio fijo en Alemania a partir del próximo trimestre y […]

Faurecia completa la compra de Hella; el próximo catalizador será la emisión de derechos de 800M€

Consenso
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Morgan Stanley | La adquisición de Hella está ahora completada tras los resultados del 21 de febrero. El próximo catalizador será la emisión de derechos de 800M€ en la cual participarán los principales accionistas dejando como mucho 686M€ a absorber por el mercado. Nuestras estimaciones cambian muy poco una vez incorporados los detalles de la transacción. A estos niveles cotiza a 6xPE’23 y vemos un potencial a precio objetivo del 45% y reiteramos el Overweight. P.O. 56 € por acción.