Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

La calidad de activos de Commerzbank es sólida y los retornos de capital siguen intactos: Overweight, P. O. 17 eur/acc

Consenso
Commerzbank

Morgan Stanley | La trayectoria de NII de Commerzbank se mantiene resistente y la calidad de activos es sólida, con una exposición a CRE de solo el 2% del libro de préstamos. Los retornos de capital siguen intactos, ofreciendo un 12% de yield FY24 y 15-25% yield anual en los siguientes años. Cotiza a 0.4x TNAV y Vishal Shah reitera Overweight con un Precio Objetivo de 17 euros/acción.

Los bancos nórdicos se encuentran en una posición menos favorable en el corto plazo que sus comparables europeos: Swedbank y Handelsbanken con UW relativos y Nordea con EW

Consenso
Swedbank

Morgan Stanley | Un NII en pico, una menor yield que el resto del sector, la exposición a CRE, el elevado apalancamiento de los hogares y la baja demanda por inmobiliario ponen a los bancos suecos en una posición menos favorable en el corto plazo si lo comparamos con los peers europeos. Gulnara S. inicia en Swedbank y Handelsbanken con UW relativos y Nordea con EW. Swedbank, UNDERWEIGHT Handelsbanken, UNDERWEIGHT  Nordea, EQUAL-WEIGHT

Las baterías de estado sólido de Toyota darán a los vehículos eléctricos una autonomía de 1.200 km (más del doble que la mayoría de los vehículos con batería)

Consenso
toyota_electricos

Mobeen Tahir (WisdomTree) | Toyota ha sido noticia recientemente por afirmar que está a punto de fabricar baterías de estado sólido a gran escala, una tecnología que podría revolucionar los vehículos eléctricos. Si tienen éxito, las baterías de estado sólido de Toyota podrían dar a los vehículos eléctricos una autonomía de 1.200 km (más del doble que la mayoría de los vehículos con batería) y un tiempo de carga de 10 minutos o menos. Una batería de estado sólido sustituye […]

Michelin anuncia una nueva recompra de 1bn€ en tres años que situaría la yield total en un 6,2%

Consenso
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Morgan Stanley | Aunque ha publicado unos ingresos 2H23 por debajo de lo esperado, ha publicado una cifra de márgenes operativos 2H23 y FY23 por encima de lo esperado. Sin embargo, lo verdaderamente importante para el mercado, es el anuncio de un nuevo buyback de €1bn en 3Y (2024-26), lo cual ha sido siempre algo clave para los inversores, y más ahora teniendo en cuenta que es el primero que anuncian desde el Covid. Asumiendo por tanto que cada año la […]

Con guías para 2024 sólidas y fácilmente alcanzables, se eleva P.O. de Ferrari de 350,4 € a 393,4 €

Consenso
Ferrari

Bankinter | Revisamos valoración tras cifras del 4T 2023. Comprar. Precio Objetivo 393,4€. El 4T cierra con cifras mejores de lo estimado, que baten tanto al consenso como a nuestras estimaciones. Un trimestre más la contribución de las personalizaciones, un buen mix de productos y las subidas de precios favorecen un fuerte incremento de ingresos y márgenes. Las guías para 2024 son sólidas y fácilmente alcanzables. No descartamos una mejora progresiva conforme avance el ejercicio. Tras estas cifras revisamos a […]

Orsted lo hará bien en 2024 ya que, la mayoría de los riesgos de 2023 están ya resueltos, y no se contemplaba una ampliación de capital

Consenso
Orsted

Morgan Stanley | Aprovechando que el sector cotiza con un descuento importante respecto al mercado, nuestro analista R. Pulleyn aprovecha para reiterar Orsted como su pure play de Renovables preferido. Cree que lo hará bien en 2024, ya que, la mayoría de los riesgos de 2023 están ya resueltos, y el plan de financiación anunciado (reducción del crecimiento del CAPEX, pausa temporal del dividendo) no contemplaba una ampliación de capital. Y a pesar de que los planes de crecimiento de […]

Los resultados de L’Oréal decepcionan, pese a su posición de liderazgo, los múltiplos son exigentes: de Neutral a Vender (P. O. 435 eur)

Consenso
Loreal

Bankinter | Los resultados 2023 decepcionan las expectativas. Las ventas orgánicas desaceleran más de lo esperado por la debilidad en China y la mejora de márgenes se frena. Múltiplos elevados y escasa visibilidad a corto plazo. Rebajamos recomendación a Vender (desde Neutral). Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 41.183 M€ (+7,6%) vs 41.496 M€ (+8,5%); Margen Bruto 30.416 M€ vs 30.458 M€; EBIT 8.143 M€ (+7,6%) vs 8.203 M€ (Margen de 19,8%); BNA recurrente 6.487 M€ (+7,1%) […]

Siemens, tres motivos para mantener el Overweight y subir el P. O. de 182 a 190 euros/acción

Consenso
siemens_edificio

Morgan Stanley | Tras unos resultados ligeramente positivos, Max Yates reitera su Overweight en Siemens y sube su Precio Objetivo por tres motivos:  1) Digital Industries (DI) es un activo único en la industria de Automatización, dado su fuerte posicionamiento tanto en los mercados de hardware/software industrial, y el nivel de I+D implementado en la misma (13% de las ventas 2023).  2) A pesar de que los márgenes del sector estén en máximos, Max ve a Siemens como una historia de expansión […]

Hermès debería mantenerse al margen de la tendencia negativa del lujo: de Equal a Overweight, P. O. de 2000 a 2380 euros

Consenso
hermes_fachada_tienda

Morgan Stanley | Nuestros analistas piensan que el sector de lujo va a tener la demanda debilitada y escaso poder de negociación de precios en los próximos 18 meses al menos, sin embargo, Hermès debería mantenerse al margen de esta tendencia negativa. Las marcas que se sitúan en la parte alta de la pirámide del lujo, como Loro Piana, Chanel o Hermès, han conseguido hacerlo mejor que sus competidoras de menor gama.  Nuestros analistas creen que las expectativas de consenso […]

Novo Nordisk compra tres plantas de fabricación por 11.000 M $ para hacer frente a la gran demanda de sus tratamientos contra la obesidad

Consenso
Wegovy, uno de los fármacos estrella de Novo Nordisk

Alphavalue / Divacons | Novo Holdings, el accionista mayoritario de la farma danesa, acordó comprar Catalent, por un EV (capitalización + deuda) de 16.500 M$. Además, Novo Holdings vendería tres de las plantas de fabricación de Catalent (en Italia, Bélgica y EEUU) a Novo Nordisk por 11.000 M$ por adelantado. Cabe destacar que Catalent ha participado de forma significativa en la producción del fármaco estrella contra la obesidad de Novo Nordisk, el Wegoby, y la adquisición de estas plantas no […]