Banca March | El mercado de bonos empieza a poner en precio la llegada de Trump, ante la recuperación en las encuestas y el súbito aumento en las probabilidades implícitas en las casas de apuestas –59% Trump vs. 46% de Harris–. La llegada del candidato republicano traería mayores déficits fiscales y nuevas presiones inflacionistas en forma de tarifas y restricciones comerciales. Por ello, las bajadas de tipos oficiales implícitas en los futuros siguen disminuyendo –entre 5 o 6 bajadas para 2025 […]

Elisa Belgacem,  estratega sénior de crédito de Generali AM | Este año, la demanda de crédito no ha dejado de aumentar a pesar de las elevadas valoraciones que ofrecen un potencial limitado de estrechamiento de los diferenciales. El gran interés por esta clase de activos se debe a las perspectivas de impago relativamente benignas y al atractivo rendimiento total disponible en las inversiones crediticias. Con la relajación de las políticas monetarias tanto del BCE como de la Reserva Federal, los […]

Banca March | Sin grandes referencias macroeconómicas y con una jornada semifestiva en Estados Unidos, los inversores continúan moviendo su posición al lado del aterrizaje suave. Tras la debilidad vista a finales de verano, las sorpresas económicas positivas en Estados Unidos vuelven mientras que las expectativas de inflación siguen bajo control, como indica la inflación implícita en los bonos a 10 años americanos que se sitúa en el +2,3%. Este contexto impulsa a las bolsas americanas a nuevos máximos en […]

Santander | La lectura del recorte del BCE para los mercados de crédito. Aunque el mercado de crédito sigue avanzando al son de los vientos de cola, algunos inversores comienzan a apuntar a una cierta cautela tras una semana dura a nivel técnico (primeras salidas de dinero de fondos en Europa de €IG desde finales de junio) motivadas en parte por un sell-off que arrojaba retornos negativos semanales (-0,4% hasta el pasado miércoles). Pero también ante la cada vez más […]