Categoría: Consenso del Mercado

El precio del petróleo hace peligrar el “soft landing”

Consenso

Ana Racionero (Intermoney) | El imparable ascenso del petróleo, cuyo precio lleva en torno a un tercio de incremento desde mitad de junio, continúa pasando factura a los bonos, de manera que hoy volvíamos a amanecer con ellos a la baja, en respuesta a unas mayores expectativas de inflación que requieran de tipos más altos durante más tiempo. Esta subida de las rentabilidades, en particular la de los UST, continúa favoreciendo al USD, aunque el euro recibía también un espaldarazo […]

Tres catalizadores positivos para comprar renovables antes del fin de año

Consenso

Morgan Stanley | R.P. concluye tras la conferencia de Utilities de la semana pasada que el sentimiento del inversor en renovables ha tocado fondo tras el impairment publicado por Orsted en su portfolio americano … y está mejorando. En este sentido … ha identificado TRES CATALIZADORES en lo que queda de año que justificarían la compra de Renovables aun teniendo exposición a la industria eólica offshore en USA: Ayuda de USA para la eólica offshore: Rob cada vez confía más […]

12 defaults en agosto, 109 defaults en lo que va de año

Consenso

Santander | Aviso al mundo corporativo más dependiente de la financiación bancaria: el gap de defaults en loans vs. HY bonds (en EEUU) salta a máximos desde 1996 (4,9% vs 3,2%). Según Moody’s este gap salta por el elevado componente flotante de los préstamos y la presencia del private equity. Pero también, muy importante, refleja un elevado endurecimiento de las condicione de financiación bancaria. En el resto del informe mensual publicado el viernes, Moody’s destaca cómo las tasas de default […]

Segunda ronda de bancos centrales

Consenso

Ana Racionero (Intermoney) | El pasado viernes por la tarde, Vasle, al igual que hicieran con anterioridad Muller y de Guindos, comentaba la última decisión del BCE y decía que, dependiendo de los datos, no podría excluir subidas adicionales, y que la reunión de diciembre sería clave. En cuanto a las reducciones del programa APP, decía que podrían acelerarse, y afirmaba que el nivel de los tipos abría más espacio para debatir sobre el QT. Estas declaraciones elevaban las rentabilidades […]

Preferencia por la energía dentro de las cíclicas: la generación de flujo de caja es sólida y el ratio DN/Ebitda sigue siendo bajo en relación con su histórico

Consenso

Morgan Stanley | Nuestro analista Wilson reitera la preferencia relativa por la energía dentro de las cíclicas. Históricamente, el sector ha tenido un comportamiento relativo superior en el “late cycle”, a menudo respaldado por la fortaleza de las materias primas en dichos contextos. En el entorno actual, la demanda de petróleo es sólida, los recortes en la producción han sido significativos y los estrategas de materias primas ven los precios del crudo estables en torno a los niveles actuales. Tras un […]

La cantidad y calidad de las inversiones que atrae India apuntan a que se convertirá en la próxima «fábrica del mundo»

Consenso
Taj Mahal(India)

Crédito y Caución | El mercado indio registra una atención creciente por parte de las empresas de Estados Unidos y los principales mercados europeos en busca de mayor estabilidad comercial y diversificación de sus cadenas de suministro. India y la Unión Europea aspiran a cerrar un acuerdo de libre comercio en el corto plazo. El mercado asiático ya ha firmado tratados comerciales con Australia y Emiratos Árabes Unidos y están también en proyecto los de Canadá y Reino Unido. La […]

La subida “dovish” del BCE

Consenso

Intermoney | El BCE decidía no pillarse los dedos y volvía a subir el tipo de interés de sus principales referencias en 25 p.b. llevando la facilidad de depósito al 4,0%, a las operaciones principales de refinanciación al 4,50% y al tipo de crédito marginal en el 4,75%. Esta decisión se tomaba bajo el argumentario general dentro del Comité de que la inflación aún se percibe como demasiado alta por demasiado tiempo y nada más explícito que la corrección de las estimaciones de […]

Alguien se equivoca

Consenso

Morgan Stanley | DOVISH HIKE … BCE SUBE 25bps 4.5% RECONOCIENDO QUE TODAVÍA HAY UN PROBLEMA CON LA INFLACIÓN (se está normalizando, pero se mantendrá demasiado alta durante demasiado tiempo) … AUNQUE DA A ENTENDER QUE ESTAMOS YA EN NIVELES SUFICIENTEMENTE RESTRICTIVOS … a la vez que baja las estimaciones de crecimiento. Curioso que conjuntamente: Tirara el dólar (miedo velado a que Europa haya cometido un poilcy mistake). El bono (por la caída volatilidad). A la vez que la renta […]

Momento pivot

Consenso

Santander | El BCE despeja el camino para el primario… y para la periferia. Con una confirmación de que el programa de reinversiones del PEPP seguirá su curso. Y con la indicación más clara hasta la fecha de que hemos podido haber llegado al final del camino de endurecimiento de política monetaria (y con una última subida que además no fue unánime). En definitiva, momento pivot claramente bullish para risk assets que debería favorecer las apuestas de convergencia, betas altas, […]

Lagarde espera recuperar el crecimiento… a finales del año próximo

Consenso

A&G | El BCE incrementó los tipos de interés oficiales 25 pb por décima vez consecutiva en una sesión marcada por la actualización de sus proyecciones económicas. Reconoció que la inflación continúa descendiendo, pero que aún se espera que siga siendo demasiado alta durante demasiado tiempo y reiteró su determinación de asegurar que la inflación vuelva a situarse pronto en su objetivo del 2% a medio plazo. Si bien insistió en que sus futuras decisiones dependerán de la evolución de los […]