Morgan Stanley | LARGO DE BANCOS EUROPEOS POR POSICIONAMIENTO Y FUNDAMENTALES => Un 70% del market cap ya ha publicado resultados con una decepción media en PPOP del 2% por comisiones y costes … mientras que el NII ha salido un 1% mejor de lo esperado. Los retornos de capital siguen sólidos … lo que mitiga algo de la decepción en beneficios. Dicho esto, el responsable de Research para bancos Europeos (Álvaro Serrano) reitera el OW del sector … que […]

Banca March | Lagarde se pronuncia sobre estrategias de independencia e inversión en la eurozona. Por un lado, ha hecho hincapié en la necesidad de ser más autosuficientes a nivel energético, mediante el impulso de la inversión en energías renovables como el hidrógeno verde y un sistema de red inteligente. La líder del BCE ha aportado números que favorecerían un mayor progreso: 620.000 millones de euros al año en objetivos climáticos y 125.000 millones en transición digital. Para ello, ha abordado […]

Morgan Stanley | EL AÑO DEL EQUITY EUROPEO … ALL YOU NEED TO KNOW => El mercado sigue moviéndose en una sola dirección … marcando nuevos máximos históricos (SPX rompiendo los 5,000 … NKY rompiendo los 39,000 … NDX en máximos históricos) … y sí, aunque suene raro, con EUROPA LIDERANDO … Y CON CLARAS VISTAS DE SEGUIR LIDERANDO. De hecho, Marina Zavolock (responsable de estrategia europea) tiene un OUTLOOK POSITIVO DEL EQUITY EUROPEO DE AQUÍ A FINALES DE AÑO […]

Santander | El oportunismo emisor de EEUU, que con $376mm emitidos YTD registra el mejor arranque en 9 años, supone un aviso para el mercado europeo. La pasada era la segunda semana del año de c$60mm, la más activa en emisiones jumbo y la de mayor volumen en 9 meses. Para Europa el riesgo es que el mercado en USD busque diversificar. Y que se materialice el riesgo de avalancha de reverse yankees (largos plazos, NIPs elevados, …) en un […]

Audrey Bismuth (La Française AM) | Japón, el Reino Unido y Alemania se encuentran entre los países desarrollados del G7 que entraron oficialmente en recesión técnica a finales de 2023, con dos trimestres consecutivos de retroceso económico. Las economías del Reino Unido y Alemania se contrajeron un 0,3% en el cuarto trimestre de 2023, mientras que el PIB de Japón se contrajo un 0,1%. Estos descensos ponen de manifiesto la fragilidad de la recuperación económica mundial tras la pandemia del […]

Ana Racionero (Intermoney) | Después de la notable caída de las rentabilidades con la que concluía la semana pasada, que llegaba a estrechar el diferencial entre Italia y Alemania, con 144 pb, a mínimos de más de dos años, éstas se recuperaban hoy parcialmente en una jornada falta de grandes referencias macro a la espera, eso sí, de cifras de gran envergadura, como el IPC de las principales economías de la Eurozona y de ésta misma, la segunda lectura del PIB […]

Christiaan Tuntono (Allianz GI) | “La economía «china» ha comenzado el Año del Dragón con algún que otro sobresalto. Vemos probable que el actual proceso de desapalancamiento del sector privado en China se mantenga, algo que previsiblemente lastrará el crecimiento del país y la estabilidad de los precios. La decisión del gobierno central de adoptar unas medidas más severas contra los promotores inmobiliarios con un gran volumen de endeudamiento durante 2021 supuso el fin del modelo de crecimiento impulsado por […]

Banca March | Festival de récords ayer en las bolsas mundiales, con nuevos máximos históricos para el S&P 500 (ayer +2,1%, cerrando en máximos del día), Nasdaq 100, Stoxx 600, Cac francés, Dax alemán y Nikkei japonés, entre otros. Y es que las dudas previas existentes en torno a los resultados de Nvidia se transformaron ayer en euforia, una vez conocidas las cifras y previsiones del fabricante de chips que impulsaban su cotización un +16,4%. La compañía ganaba 277.000 millones […]