Categoría: Consenso del Mercado

La tasa de paro de la eurozona (6,4%) y de la UE (6%) en mínimos históricos, con España en un 11.6%

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Fernando Marcos (Intermoney) | Ayer vimos que el Deflactor del Consumo Personal y el subyacente americano siguen suavizándose. Es la cuarta caída consecutiva y se sitúa en el nivel más bajo desde febrero de 2021. Por otro lado, el desempleo aumento más de lo previsto 215k, contra el previsto 210k, los ingresos personales aumentaron y los gastos se moderaron, pero la previsión del recorte sigue siendo en junio y no antes. El dato de inflación de enero avanzando 3.1% por encima […]

Los retrasos en los pagos crecen en 5 países europeos, incluyendo España

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Informa D&B | El retraso medio en los pagos de las empresas europeas alcanza los 12,11 días en el cuarto trimestre de 2023, según el Estudio sobre Comportamiento de Pago de las Empresas en Europa* realizado por INFORMA D&B S.A.U. (S.M.E.), (compañía filial de Cesce, líder en el suministro de Información Comercial, Financiera, Sectorial y de Marketing). La cifra sube ligeramente desde el trimestre anterior, aunque resta 0,38 días en un año. El retraso medio de las empresas españolas en el cuarto trimestre de 2023, 14,67 días, disminuye 0,21 días respecto a los […]

Los cortos en Europa, en mínimos

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Morgan Stanley | ESTRATEGIA DERIVADOS EUROPA … CÓMO BENEFICIARSE DE UN POTENCIAL REVERSAL DEL POSICIONAMIENTO CORTO EN EUROPA => La exposición neta de los HFs al equity europeo ha alcanzado el percentil 100 de los últimos 10Y … con la pata larga en el percentil 78 … mientras que la corta se ha reducido en 6 de las 7 últimas semanas … hasta mínimos históricos. De hecho, se trata del mayor aumento en 4m de exposición neta en la historia. […]

EEUU: la rebaja de tipos… ¿sólo después de las elecciones de noviembre?

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Santander | Back to the future? Lecciones de la historia para este ciclo. Si Michael J. Fox hubiera viajado en el tiempo 30 años, de 1994 a 2024, es probable que hubiera notado sólo pequeñas diferencias en los mercados financieros. La Fed estaba inmersa entonces en un proceso extremo pero bien telegrafiado de subidas de tipos de 300pb que arrancaba ese mes de junio y en un intento de frenar una economía sobrecalentada por los estímulos post-crisis de las cajas […]

El ROE de la banca española es del 13%

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Carola Saldias (Scope Ratings) | La rentabilidad de la banca española en 2023 se vio impulsada por un margen de intermediación que alcanzó niveles récord. En 2024, esperamos que los desafíos que enfrentara el sector sean limitados, ya que los factores que afectan a la rentabilidad siguen siendo favorables y los depósitos han comenzado a recuperarse. El rendimiento de capital de los bancos analizados (BBVA, Santander, Caixabank y Sabadell) fue del 13% en 2023, por encima de la media de 2018-2022. «A […]

Los datos de PIB en EEUU respaldan tipos altos

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Intermoney | La insustancial revisión del PIB estadounidense seguía siendo acorde con una economía que evoluciona con fuerza y donde el consumo sigue siendo el principal estandarte. La segunda lectura del crecimiento del 4tr23 arrojaba una expansión de +3,2% trim. a. explicada en buena parte por el gasto de los hogares que se revisaba al alza en tres décimas (+2,8% trim. a.). La reconfiguración de las preferencias del consumo de bienes a servicios era muy evidente en el PIB pues el impulso venía por el gasto en […]

El gobierno aprueba la canalización de 40.000 millones de euros en préstamos a través del ICO, procedentes del programa Next Generation

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Banca March | Los fondos europeos se destinarán a la transición verde y digital de las empresas, así como facilidades a la vivienda social y el sector audiovisual. La movilización se realizará mediante 5 fondos: ICO-Verde (22.000 millones de euros) créditos a hogares, empresas privadas y públicas para proyectos sostenibles y eficiencia energética, entre otras; ICO-Empresa (8.150 millones, de los cuales 1.000 millones se destinan al turismo) para fortalecer el crecimiento de las empresas, especialmente de las pymes; ICO-Vivienda (4.000 […]

Por qué el déficit fiscal de EEUU se va al 7% del PIB

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Payden & Rygel | El déficit fiscal federal de EEUU se disparó hasta los 2 billones de dólares en 2023, es decir, el 7% del PIB. Si se tiene en cuenta que el país no está en guerra ni en recesión, la brecha presupuestaria es enorme. Debido a la creciente carga de la deuda pública, la agencia de calificación crediticia Fitch rebajó en agosto la calificación de la deuda del Tesoro estadounidense de AAA a AA+. Más recientemente, Moody’s, también […]

Política fiscal expansiva y política monetaria restrictiva explican que solo cinco compañías tiren del S&P 500

Consenso

Morgan Stanley | Mike Wilson cree que la inusual combinación de una política fiscal expansiva y una política monetaria restrictiva explica que sean tan solo cinco compañías las que están tirando del S&P 500. En este sentido, mantiene que los tipos siguen estando muy altos para muchas compañías y la sorpresa al alza reciente en los datos de inflación (atención al deflactor del PCE de mañana) han reabierto el debate sobre si todavía es pronto para bajar los tipos. De hecho, el mercado de […]

Tras 3 trimestres de contracción de beneficios en el €Stoxx600 (4 si incluimos previsiones de consenso para el 1T24), el mercado ya descuenta un rebote del EPS de c17% para el 2T24

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Santander | Qué puede truncar el buen tono. En nuestra opinión, más allá de CRE y banca regional de EEUU, creemos que existen dos focos de potencial tensión. Y es la combinación de ambos focos la que nos preocupa. Deterioro de aspectos técnicos, hasta la fecha los grandes responsables de la resistencia del mercado, y de aspectos fundamentales. Por el lado de los técnicos, nos preocupa que históricamente tanto febrero como marzo hayan sido meses de salidas de dinero de […]