Categoría: Consenso del Mercado

Las frecuentes intervenciones del gobierno en materia impositiva en industrias estratégicas restan atractivo a la Bolsa española

Consenso
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Morgan Stanley | España ha sido el tercer mejor índice en los últimos tres meses, haciéndolo un +8% mejor que el mercado europeo YTD.  Este buen comportamiento relativo ha impulsado un rerating hasta cotizar cerca de la parte superior de su rango histórico en términos de P/E. No obstante, en relativo la valoración es menos extrema y se sitúa aun ligeramente por debajo de su media a largo plazo en base a una combinación de P/E, PBV y DY. En términos de fundamentales, las revisiones relativas […]

El anuncio del gravamen a la banca con el que el ejecutivo planea recaudar 3.000 M€ en dos años hace caer la capitalización de los bancos ~5.000 M€ en un día

Consenso
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Mari Pinardo | El Ejecutivo anuncia un gravamen extraordinario y temporal al sector bancario con el que estima recaudar hasta 3.000 millones de euros entre 2023 y 2024. Aún se desconocen los detalles más importantes del plan como la figura impositiva a aplicar ¿impuesto sobre beneficios? ¿tasa sobre los depósitos?, el hecho imponible y la forma de cálculo, de ahí la incertidumbre generada y las bruscas caídas del martes: Caixabank (2,70 euros; -8,63%), Unicaja (0,77 euros; -7,6%), Sabadell (0,61 euros; -7,4%), Bankinter (4,84 euros; -5,0%), BBVA (2,70 […]

36 valores con recomendación de Compra y 6 en Venta en el Consenso de julio

Consenso

José A. Santos (Patrivalor) | La valoración en Bolsa de las empresas españolas analizadas asciende a 560.621 millones de euros al cierre de junio de 2022, lo cual supone una bajada del -9,9% respecto al cierre de 2021. El precio objetivo medio ponderado es de 17,1€, ha subido un +5,8% respecto al mes anterior, mientras que la cotización media ponderada del mercado es de 13,9€ (se ha reducido un -2,2% respecto al mes precedente). Por tanto, el descuento medio ponderado entre […]

Los beneficios, el gran interrogante del MSCI Europe, sobre todo teniendo en cuenta que las estimaciones 2022 han seguido subiendo

Consenso
Euronext

Morgan Stanley | Aunque el MSCI Europe cotiza por debajo de la media histórica (en torno a 11.5x P/E), no puede decirse lo mismo de la mediana, que está a 15.6x (vs la mediana histórica de 14.4x y niveles <14x en los mínimos de marzo 2020 y diciembre 2018). Desde aquí seguimos viendo riesgo a la baja en las valoraciones a medida que el contexto macro se deteriora y los tipos suben. El gran interrogante sigue estando en los beneficios, […]

31 valores con recomendación de Compra y 5 en Venta en el Consenso de junio

Consenso

José A. Santos (Patrivalor) | La valoración en Bolsa de las 60 empresas españolas analizadas asciende a 616.098 millones de euros al cierre de mayo de 2022, lo cual supone una bajada del -1% respecto al cierre de 2021. El precio objetivo medio ponderado es de 16,2€, ha disminuido un -3,3% con respecto al mes anterior, mientras que la cotización media ponderada del mercado es de 14,2€ (se ha reducido un -0,1% respecto al mes precedente). Por tanto, el descuento […]

Implicaciones del embargo de petróleo de 1973 hasta la actualidad

Consenso
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Renta 4 | La crisis del año 1973 comenzó a gestarse tras la creación del Estado de Israel en 1948, momento en el que varios países árabes se aliaron para evitar que este nuevo estado se constituyese sobre territorio palestino. Tras sucesivas guerras, Israel ocupó algunos de estos territorios, hasta que en 1973 Egipto y Siria se aliaban atacando algunos de los territorios ocupados, lo que provocó una respuesta de Israel, apoyada por la ayuda armamentística de Estados Unidos, consiguiendo […]

La compensación laboral mediante acciones conlleva riesgo de dilución al capital de los accionistas

Consenso
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Morgan Stanley | Mis estrategas globales de valoración, contabilidad e impuestos (GVAT) advierten del riesgo de dilución que los elevados niveles de compensación laboral mediante acciones (SBC) “out of the money” provocan al capital de los accionistas.  En concreto señalan que los valores de más del 50% de compañías que utilizan el sistema SBC como medio de compensación cotizan por debajo de su valor medio de concesión y adicionalmente destacan dos riesgos económicos a la baja de esta situación: a.       […]

Las empresas del IBEX 35 generaron en 2021 cerca de 58.000 M€ en beneficios netos mostrando una recuperación en forma de V desde los niveles pre-Covid

Consenso
Bolsa de Madrid

BME | Las compañías cotizadas españolas experimentaron una fuerte recuperación en la actividad de sus negocios en 2021. Tanto las cifras de facturación como los beneficios anotaron crecimientos muy importantes respecto a las registradas en 2020. Los ascensos se observaron prácticamente en todos los sectores y la mejor noticia es que, en el contexto de recuperación de los negocios que se deduce de los datos, la Bolsa española presenta una composición sectorial muy adecuada para afrontar episodios de fuertes presiones inflacionistas como […]

El número de veces que se menciona la ‘demanda débil’ en las conferencias con analistas se eleva hasta su nivel más alto desde el 2T2020

Consenso
Reuniones Resultados

Link Securities | Con casi el 90% de las empresas del S&P 500 habiendo reportado sus cifras correspondientes al pasado trimestre cabe destacar que en las conferencias con analistas e inversores los principales temas que han comentado las empresas han sido: i) la todavía solida demanda apoyada en la fortaleza de la economía; ii) la persistente inflación; iii) los problemas en las cadenas de distribución; iv) la capacidad de las compañías para trasladar las alzas de los costes a sus […]

34 valores con recomendación de Compra y 7 en Venta en el Consenso de mayo

Consenso

José A. Santos (Patrivalor) | La valoración en Bolsa de las 60 empresas españolas analizadas asciende a 586.489 millones de euros al cierre de abril de 2022, lo cual supone una bajada del -5,8% respecto al cierre de 2021. El precio objetivo medio ponderado es de 16,8€, ha disminuido un -4,7% con respecto al mes anterior, mientras que la cotización media ponderada del mercado es de 14,2€ (se ha reducido un -1,7% respecto al mes precedente). Por tanto, el descuento […]