Categoría: Gestores de Inversión

Aumenta el riesgo de quiebra del sector minorista en Europa

Consenso
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Adrien Guerin (Scope Ratings) | El sector minorista europeo corre el riesgo de sufrir una nueva oleada de quiebras debido a la elevada inflación, la ralentización del crecimiento económico y la retirada progresiva de las ayudas públicas a hogares y empresas para hacer frente a la pandemia y a la crisis energética. En este sentido, esperamos un aumento del número de quiebras este año hasta niveles cercanos a los de 2019 y 2020, tras un paréntesis en 2021 y, en menor […]

Es poco probable que el predominio de Asia como principal motor del crecimiento mundial cambie en los próximos años

Consenso
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Stephen Li Jen (Eurizon AM) | La economía mundial se está aproximando a un punto de inflexión. Por primera vez en la historia moderna, los tres bloques económicos, Estados Unidos, Europa y Asia, tienen ahora un peso económico similar, en términos de PIB expresado en dólares constantes. Además, el gigante asiático estaría en camino de superar en tamaño a sus pares internacionales en los próximos cinco años. En este contexto, el aumento de las tensiones geopolíticas en el mundo no […]

Se avecina un camino lleno de baches para el euro

Consenso

Claudio Wewel (J. Safra Sarasin Sustainable AM) | El euro ha llegado probablemente a un punto de inflexión, al desvanecerse los vientos favorables derivados tanto de la inversión de la crisis de los términos de intercambio como de la ventaja de rendimiento del dólar. En nuestra opinión, los retos de la divisa a corto plazo deberían venir principalmente de los tipos, mientras que la debilidad del impulso cíclico podría actuar como un lastre adicional. Durante el último año y medio, […]

Alemania: la economía repuntará en 2024 gracias al gasto público y al consumo, tras el estancamiento de este año

Consenso
Eiko Sievert

Eiko Sievert (Scope Ratings) | La economía alemana volverá a registrar un crecimiento moderado en el segundo semestre de este año, ayudada por el aumento del gasto público, pero la elevada inflación y la volatilidad de las exportaciones netas harán que la recuperación siga siendo débil al menos hasta 2024. La economía alemana (rating AAA/Estable) crecerá en torno al 1,7% en 2024, muy por encima de su potencial a medio plazo del 0,9%, y por encima de la probable expansión […]

Estados Unidos: recesión en ciernes y bajada de tipos a final de año

Consenso
Paolo Zanghieri

Paolo Zanghieri (Generali Investments) | Aunque la demanda interna se mostró bastante fuerte en el primer trimestre del año, seguimos esperando que el PIB se contraiga en el segundo. Aplazamos hasta el cuarto trimestre lo peor de la recesión que prevemos. El exceso de ahorro y la resistencia de las rentas del trabajo siguen favoreciendo el crecimiento. Pero unas normas crediticias cada vez más estrictas y las grietas en algunos sectores de la economía (como el sector inmobiliario comercial) podrían […]

Tres revulsivos a largo plazo encabezados por el cambio climático harán que no decaiga el interés por la inversión sostenible

Consenso
Masja Zandbergen

Masja Zandbergen (Robeco) | Podría afirmarse que 2022 fue un ‘annus horribilis’ para la inversión sostenible. La guerra en Ucrania y el consiguiente aumento de los precios de la energía y los alimentos propiciaron una elevada tasa de inflación, que llevó a los bancos centrales a incrementar los tipos de interés. Nada de esto fue favorable para las estrategias sostenibles, que suelen invertir en empresas orientadas al crecimiento, y no tanto en títulos de energía, materiales o value, a los […]

El porcentaje de empresas del índice STOXX Europe 600 que pagan dividendos aún no ha vuelto al nivel prepandémico

Consenso
hans-jorg naumer

Hans-Jörg Naumer (Allianz GI) | Primero fue la quiebra del banco de inversión Lehman Brothers en 2008, que terminó de desestabilizar la oferta monetaria de los principales bancos centrales. Después llegó la pandemia de la COVID-19 (descalabro de la demanda), a la que se hizo frente abriendo las compuertas monetarias y fiscales. También hubo perturbaciones en las cadenas de suministro (oferta). Y entonces estalló la guerra de Ucrania y se dispararon los precios de la energía, lo que desencadenó una […]

El enfoque de valor relativo en los tipos de interés favorece la curva de tipos frente a la duración

Consenso

Jeremy Cunningham (Capital Group) | Los mercados se mostraron optimistas ante la solidez de los indicadores macroeconómicos hasta principios de marzo, cuando la quiebra de dos bancos regionales estadounidenses y la venta forzosa de Credit Suisse llevaron a un escenario de aversión al riesgo. Los títulos del Tesoro estadounidense subieron con fuerza, la pendiente de la curva de tipos aumentó de forma notable y los diferenciales de crédito aumentaron. El índice Bloomberg US Aggregate cerró el trimestre con una subida […]

Cautela con la renta variable: se avecina una ralentización del crecimiento de los beneficios

Consenso
Michele Morganti

Michele Morganti (Generali Investments) | Los resultados del primer trimestre en EE.UU. superaron con creces las expectativas. Tras un enorme descenso de las estimaciones de los analistas antes de que comenzara la temporada (-6,5% interanual desde enero de 2023), estas previsiones se volvieron más fáciles de batir. Las estimaciones del PIB mundial del primer trimestre de 2023 mejoraron en el mismo, y las sorpresas macroeconómicas mundiales alcanzaron su punto álgido a finales de marzo. Para el valor mediano, el crecimiento […]

La delgada línea entre fomentar el crecimiento económico y controlar la inflación

Consenso
Mondher Bettaieb-Loriot

Mondher Bettaieb-Loriot (Vontobel) | Esperamos que la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (FED) se salde con una pausa en la senda de la subida de tipos de interés. Desde un punto de vista macroeconómico, observamos una caída gradual tanto del crecimiento como de la inflación.  El debate reciente sobre la política de la FED ha hecho pensar que el presidente Powell Jerome está más predispuesto que algunos de los miembros de la […]