Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Se impone la urgencia de garantizar que los activos europeos de Acerinox (como Bahru) no sigan perdiendo valor. P.O. sin cambios en 15 €

Consenso del Mercado
Acerinox

Deutsche Bank | Acerinox va a presentar sus resultados del segundo trimestre, y aunque esperamos una pequeña mejora secuencial, impulsada por el buen comportamiento del negocio estadounidense, Europa y la división de Aleaciones de Alto Rendimiento, siguen por detrás de las expectativas. Por lo tanto, recortamos nuestras cifras de EBITDA para el ejercicio fiscal 2025 en un 7%, lo que nos sitúa un 6% por debajo de los niveles del año anterior (P.O. sin cambios en 15€). Como líder del […]

Las acereras cotizan a 3,9x EV/Ebitda, un 35% por debajo de su media histórica: preferencia por Acerinox por su perfil defensivo y su exposición a EEUU

Consenso del Mercado
Logo Acerinox

Morgan Stanley | Adahna espera una temporada de resultados que refleje la debilidad macro, Adahna recorta estimaciones para 2025 y se sitúa un 7–19% por debajo del consenso, dada la debilidad en Europa y a la espera de una potencial recuperación en volúmenes en Estados Unidos. En Estados Unidos, subidas de precios base del 10–20% podrían traducirse en mejoras del ~17% en el EBITDA 2H25 para Acerinox (ACX) y Outokumpu, si se consolidan. En Europa, la demanda sigue débil y no […]

Los márgenes de ArcelorMittal apoyan el 2T, pero los aranceles y los diferenciales al contado pesan en el 2S; se eleva P.O. a 31 € desde los 30 €

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Planta de ArcelorMittal

Deutsche Bank | ArcelorMittal tiene previsto presentar sus resultados del segundo trimestre, y esperamos una mejora secuencial, impulsada por la mejora de los diferenciales en Europa a pesar de los vientos en contra de los aranceles en Estados Unidos. Reflejamos un mayor impacto de los aranceles derivados del artículo 232 en 2025 y seguimos por debajo de la media en el segundo trimestre (7% estimado para el EBITDA de 2025). También tenemos en cuenta la adquisición de la participación residual […]

Banco Santander, entre las puntuaciones más altas en Europa en el índice compuesto de sorpresas en beneficios

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Banco Santander

Morgan Stanley | Ronald Ho (analista Quant) destaca las acciones con las puntuaciones más altas y más bajas en el índice compuesto de sorpresas en beneficios («Earnings Surprise Composite») antes de los resultados del segundo trimestre en Europa y EEUU, integrando las calificaciones de los analistas fundamentales para adoptar un enfoque ‘quantamental’. Las principales recomendaciones con calificación de «Overweight» y las puntuaciones más altas en Europa son: ENGIE, Lloyds, Santander, Société Générale, Shell, Elia, Getlink, AstraZeneca y Airbus. En EE. UU., destaca Coca-Cola.

La compra de TSB consumirá 50pb de capital de Santander, y podrá ser financiada con recursos internos tras la venta de Polonia, manteniendo el CET1 en el 14%

Consenso del Mercado
TSB_Santander

Morgan Stanley | Banco Sabadell (SAB) ha anunciado la venta de TSB (negocio Reino Unido) a Banco Santander (SAN) por 2.65bn de libras. Nuestro analista, Alvaro Serrano, estima que Santander alcanzará un ROI post sinergias de 17.7-19.1% (cerca del objetivo del 20% que se planteaba en deals de M&A), con un efectivo aditivo en BPA del 4-5%. Esto debería permitir una reacción positiva de Santander, ya que el despliegue de exceso de capital tiene racional estratégico y financiero, y elimina los miedos a que pudieran hacer M&A en Estados Unidos, […]

El margen neto de intereses de la banca española caerá un 1% en el 2T25 y alcanzará su punto más bajo en el 3T

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Sector financiero español

Morgan Stanley | Álvaro Serrano (analista) cree que el NII de los bancos españoles está cerca de tocar fondo en el 2T, y anticipa comentarios positivos que apunten a que el punto más bajo se alcanzará ya en el tercer trimestre. Prevé una caída del 1% en el NII del 2T25; sin embargo, la estacionalidad favorable, el crecimiento de volúmenes y el progreso en reducir la remuneración de los depósitos dejan margen para sorpresas al alza. Mantiene su hipótesis de […]

Una potencial fusión del negocio retail de energía de Scottish Power y Ovo Energy crearía el tercer proveedor Reino Unido frente a British Gas y Octopus Energy

Consenso del Mercado

Banco Sabadell | Scottish Power (100% Iberdrola) estaría en conversaciones iniciales con Ovo Energy (comercializadora privada de electricidad y gas) para establecer el tercer mayor proveedor de energía retail en Reino Unido, según Sky News. Ovo sería probablemente la entidad adquirente, e Iberdrola potencialmente contribuiría con efectivo y permanecería como accionista. Al mismo tiempo, Ovo estaría explorando una potencial ampliación de capital por 300 millones de libras (cerca de 350 millones de euros). Fuentes oficiales de Iberdrola habrían negado que […]

El plan estratégico 2030 de Indra, ambicioso pero alcanzable, pese a cotizar en los múltiplos más bajos de todo el sector en Europa

Consenso del Mercado
Sede de Indra en Madrid

Bankinter | Nuestra cartera temática se revaloriza +51% en el año. Tras la incorporación de valores europeos en la cartera de junio, se ha producido cierta toma de beneficiosen el sector. Sin embargo, no hay grandes motivos que justifiquen las caídas y mantenemos nuestra visión positiva sobre las compañías de defensa en Europa. De hecho, tras la cumbre de la OTAN ya se han establecido de forma oficial los nuevos objetivos de inversión en defensa: Gasto s/PIB del 5% (vs […]

El PER del sector utilities ha pasado de 11,5x a principios de año a 13,3x: Mantener Acciona Energía, Enagás e Iberdrola y Vender Red Eléctrica

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Sector energético

Deutsche Bank | Mantenemos una visión positiva del sector. Terna y Pennon suben a Comprar; Cambios de recomendación y precio objetivo: ACCIONA Energía – Mantener, tgt EUR20 a EUR19,50, Elia – Mantener, tgt EUR85 a EUR95, Enagas – Mantener, tgt EUR11 a EUR12. 80, Enel – Mantener, tgt EUR7 a EUR7,70, Engie – Comprar, tgt EUR20 a EUR21,50, E.ON – Comprar, tgt EUR15,50 a EUR17, Fortum – Vender, tgt EUR12 a EUR12,80, Iberdrola – Mantener, tgt EUR13 a E14. 50, […]

Iberdrola, a través de Scottish Power, está en conversaciones con OVO Energy para una posible fusión de sus negocios de suministro de energía

Consenso del Mercado
Sede de Scottish Power

Alphavalue/DIVACONS | La utility española, a través de su filial Scottish Power, está en conversaciones con OVO Energy para una posible fusión de sus negocios de suministro de energía en el Reino Unido.  De concretarse, esta operación crearía el tercer mayor proveedor energético del país, con más de seis millones de clientes, solo por detrás de British Gas y Octopus Energy. Aunque las conversamos está en una etapa muy temprana, se considera que Ovo podría liderar la empresas combinada, mientras […]