Categoría: Recomendaciones Ibex 35

La salida de Cellnex en Austria e Irlanda supondría la entrada de 2.000 M €, con el mismo múltiplo de la venta de las torres en Suecia y Dinamarca

Consenso
Sede de Cellnex

Banco Sabadell | Según prensa, en una entrevista el CEO de la Compañía (Marco Patuano) habría comentado que están barajando la posibilidad de una desinversión del 100% (vs una participación minoritaria) en sus filiales de Austria (4% de las torres actuales de CLNX) e Irlanda (2%). Una desinversión del 100% en estos mercados podría suponer la entrada de unos 2.000 millones de euros (asumiendo el mismo múltiplo por torres de la desinversión en Suecia y Dinamarca; ~4% del EV de […]

Ferrovial podría lanzar un plan de recompra de acciones extraordinario para 2024

Consenso

Banco Sabadell | Según prensa, Ferrovial estaría preparando para 2024 un programa de recompra de acciones extraordinario para su posterior amortización. Entendemos que el plan sería independiente de los habituales programas de recompra para evitar la dilución del accionista tras el pago del dividendo en scrip. Valoración: Noticia de poco impacto mientras no se confirme la puesta en marcha del plan y sobre todo el importe de este. Nosotros valoraríamos positivamente la iniciativa y pensamos que un plan de recompra […]

Las estimaciones de ventas para Inditex, por debajo de las de la compañía (14%) por el efecto negativo de las últimas semanas, impactadas por las condiciones climatológicas

Consenso
Inditex Zara

Morgan Stanley | Inditex (ITX) publica resultados el 13 de diciembre. Nuestros analistas esperan un Ebit más o menos en línea con el consenso, incluyendo un margen bruto mejor de lo esperado. Las ventas se estiman en +12.4% en moneda constante ya que Inditex continua ganando cuota de mercado gracias a su diferenciación entre productos y su gran experiencia de compra en tienda frente a sus homólogos. En cualquier caso, las estimaciones de ventas están un poco por debajo de […]

Acerinox, aún con recorrido al alza en inoxidable en EEUU: el nivel de utilización no está en máximos, porque los volúmenes se mantienen altos

Consenso
Fábrica Acerinox

Morgan Stanley | Nuestros analistas se posicionan positivos de cara al Capital Markets Day de Acerinox el día 29-30 noviembre, en el cual ven varios catalizadores (1) posicionamiento en el sector inoxidable americano y (2) potencial para cerrar el gap con competidores en Europa, (3) mejora de EBITDA target en HPA de 80-90m€ a 110-130m€ MSe, (4) potenciales mejoras en ESG, (5) potencial anuncio de recompras por valor de 100-150m€ para final de año. best placed into CMD amidst a […]

El impacto del trading statement 9M23 de Acciona no difiere mucho del de Acciona Energía, afectado por el mayor apalancamiento en la filial

Consenso
Sede de Acciona

Banco Sabadell | Del trading statement 9meses’23 publicado por Acciona la semana pasada destacamos los siguientes aspectos: ▪ Energía (~80% del EV; participación del 83% de ANE): Destaca el incremento del objetivo de apalancamiento hasta 3x DFN/EBITDA’23 (vs 2,5x antes) que de alguna manera presiona el perfil investment grade de Acciona Energía. ▪ Infraestructuras (~9% del EV): La Compañía indica que el nivel de actividad se habría incrementado significativamente vs 9meses’22, manteniendo ritmos de crecimiento similares a los de la […]

El CEO de Amadeus señala que espera hacer o participar en recompras y ofertas de M&A pronto: Overweight, P. O. 75 eur/acc

Consenso

Morgan Stanley | Adam Wood reúne las principales conclusiones de la intervención de Luis Maroto (CEO de la compañía) en la conferencia de TMT de Barcelona. En primer lugar, Luis reconoce que, a diferencia del lujo, la recuperación de los viajes sigue muy por debajo de los niveles de 2019, ya que el gasto en viajes está en niveles de 2019 debido a las subidas de precios, pero los volúmenes tienen todavía mucho margen de recuperación por delante y espera que […]

Acerinox: capacidad de generación de caja y buenas perspectivas en aleaciones de alto rendimiento. Se eleva recomendación a Comprar

Consenso
Logo Acerinox

Bankinter | Nuestros analistas revisan estimaciones y valoración de la compañía tras los resultados del 3T23. Han revisado recomendación a Comprar (desde Neutral) y P. Obj:11,4€/acc. (desde 11,0€/acc. ant). Se valora positivamente: (1) la capacidad de generación de caja en un entorno de menor crecimiento, que está favoreciendo la contención de la DFN (estimamos 0,4x EBITDA dic-23); y (2) las positivas perspectivas en la división de Aleaciones Alto Rendimiento (21% del EBITDA). La valoración por DFC, supone un EV/EBITDA implícito […]

BBVA podría estar cerca de hacer pico tanto en México como en España (Equalweight), preferencia por Banco Santander y su potencial recuperación en Brasil

Consenso
Santander y BBVA

Morgan Stanley | Álvaro Serrano (analista) analiza las implicaciones del escenario alcista de un superciclo de nearshoring en México, concluyendo que ve potencial de crecimiento de los préstamos del 10% CAGR 2022-25. Sin embargo, con un ROTE ya del 30%, y cerca del pico en márgenes y con el crecimiento de los préstamos normalizando el CoR, Álvaro asume un ROTE a largo plazo más cercano al 20%, niveles aun saludables, pero que mantendrán el crecimiento de los earnings limitado hasta […]

La demanda de Meliá es fuerte y tiene capacidad de subida de precios, podría alcanzar beneficios récord: Comprar (P. O. 6,99 eur/acc)

Consenso
melia_hotel_las_arenas

Bankinter | Prevemos demanda fuerte con márgenes estables, lo que podría llevar a resultados récord en 2023, a pesar de la desaceleración económica global. Aunque los riesgos se mueven al alza en el frente geopolítico, hay que tener en cuenta que la práctica totalidad del negocio de Meliá está en Europa y América y la exposición a cliente de Oriente Próximo es residual. Desde un punto de vista financiero, Meliá (MEL) tiene capacidad para atender vencimientos de deuda, al menos […]

Telefónica, en posición de volver al crecimiento hasta 2026 en un contexto deflacionista, con un un dividendo mínimo anual en efectivo de 0,30 €/acción

Consenso

Renta 4 | Telefónica presentó su Plan Estratégico 2023/26e bajo las premisas de acelerar el crecimiento, mejorar la rentabilidad y afianzar la sostenibilidad (GPS). GPS se sustenta en 5 líneas de acción: 1) sostener el crecimiento de ingresos en el segmento minorista (+1,5% TAAC), 2) crecer por encima del mercado en el segmento para empresas (+5% TAAC), con Telefónica Tech como gran impulsor, 3) fortalecer el segmento de clientes mayoristas, 4) mejorar la eficiencia para reducir el Opex y 5) […]