Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Telefónica, con margen para reducir deuda y consolidar los mercados de España y Alemania; Equalweight, P.O. de 4,60€ a 5 €

Consenso del Mercado
Telefónica-nuevo-logo

Morgan Stanley | Emmet Kelly (analista) considera que Telefónica es una empresa a seguir tras una década difícil y espera con interés el CMD del 4 de noviembre. Procedente del sector tecnológico, cree que el nuevo CEO, Marc Murtra, podría presentar cambios significativos en el enfoque y ve margen para reducir deuda, consolidar mercados de 4 operadores (España, Alemania), y nuevas oportunidades de ingresos en Defensa y Tecnología (centros de datos, apps). Recomendacion de Equal-Weight, de 4,60€ A 5 €.

Las ventas de Puig Brands deberían continuar apoyando unos márgenes elevados y con potencial expansivo

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Puig Brands empezó a cotizar en la bolsa española en mayo de 2024

Renta 4 | Puig Brands presentará su avance de ventas del 3T25 el próximo 30 de octubre tras el cierre del mercado, celebrando conferencia con analistas el mismo día a las 18.30. Esperamos que las cifras de ventas de la compañía continúen mostrando las tendencias vistas durante el primer semestre del año: rápida desaceleración en el negocio de fragancias y moda (~73% ventas), penalizada por la debilidad en Europa y ralentizando en Estados Unidos, mientras que tanto maquillaje (~15% ventas) […]

Se estima una rentabilidad/dividendo del 10% para BBVA y del 23% para banco Sabadell. Recomendación de Equal-weight para ambos

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Fusión BBVA- Banco Sabadell

Morgan Stanley | Álvaro Serrano (analista) retoma la cobertura de BBVA y Sabadell con recomendación EW. Para BBVA, anticipa un anuncio de recompra de acciones por 3 Bn$, lo que situaría el total yield en el 10% y daría soporte al precio en el corto plazo. Sin embargo, ve un potencial limitado en las estimaciones de beneficios del consenso, con el upside dependiendo de Turquía/Argentina y «Otros Negocios» con menor historial. Para Sabadell, proyecta un dividend yield del 23% en […]

Se confirma Comprar en Sacyr, y se eleva P.O. a 4,6 € desde 4,4 €, al considerar una subida de previsiones del +5% tras los resultados del 1S

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Logo-Sacyr

Intermoney | Pese al retraso en la colocación de Voreantis, el Grupo viene demostrado el valor de sus activos concesionales con ventas como la de las tres de ellos en Colombia. La creciente generación de caja operativa ha sido reconocida con la calificación de investement grade, algo que también debería ir impulsando el valor en el futuro. Ayer tuvimos un desayuno corporativo con la dirección del Grupo. Entre los puntos principales destacó la evolución de Voreantis. Sacyr está expectante a […]

Repsol, de Over a Equalweight anticipando que sus márgenes de refino perderán fuerza tras el invierno

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repsol_sede_madrid

Morgan Stanley | Gui Levy (analista) baja Repsol a Equalweight (EW), anticipando que sus márgenes de refino perderán fuerza tras el invierno. Esta expectativa se basa en el análisis de su colega de Commodities Research, Charlotte Firkins (analista), quien presenta nuevos balances de gasolina y destilados medios para las refinerías, que prevé se mantendrán ajustados en 4Q y 1Q, pero se relajarán posteriormente con la entrada en operación de nueva capacidad. Desde los niveles actuales, su visión a medio plazo ha pasado de […]

IAG, top pick por su buena posición para beneficiarse de la disciplina en la capacidad en sus rutas transatlánticas con alta rentabilidad

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Logo de IAG (International Airlines Group)

Morgan Stanley | Axel Stasse (analista) inicia cobertura de aerolíneas europeas con IAG (Top Pick) y Ryanair en OW, y easyJet y Lufthansa en UW. Su nuevo marco de oferta/demanda indica que IAG está bien posicionada para beneficiarse de la disciplina en la capacidad en sus rutas transatlánticas con alta rentabilidad, mientras que otras aerolíneas de bandera europeas probablemente enfrenten una presión creciente por la intensificación de la competencia de las aerolíneas de EEUU. Para las LCCs, se espera que […]

La caída de ingresos regulados y los gastos por Castor harán caer el Ebitda de Enagás más de un 12%, en línea para alcanzar objetivos

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Enagas

Renta 4 | Enagás (ENG) presentará sus resultados 9M25 el martes 21 de octubre de 2025 antes de la apertura. Sin conferencia anunciada por el momento. P. O. 17,82 eur, sobreponderar. Previsión de ingresos al alza por el efecto de los trabajos de sellado de los pozos de Castor (compensados en el EBITDA por mayores gastos), si bien el ingreso regulado esperamos que disminuya por encima del 5%. Los gastos, recogiendo el efecto de Castor mencionado, también subirán con fuerza, aunque el gasto comparable esperamos que se […]

Grifols: tras recuperarse un +74% desde mínimos de marzo de 2024, la cotización está aún lejos de los máximos de 2020, lastrada por el gobierno corporativo

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Grifols

Alphavalue / Divacons | Cuando publicamos por última vez la nota larga de inversión en la gigante española del plasma sanguíneo Grifols en mayo de 2024, la confianza de los inversores estaba cerca de su punto más bajo, ya que las acciones sufrían por: acusaciones (del vendedor en corto Gotham City Research) de malas prácticas contables y manipulación del apalancamiento, de un apalancamiento excesivo y de dudas en torno a los flujos de caja libres (FCF). Quizá para aprovechar ese […]

Cellnex aún está en las primeras etapas del proceso de consolidación del sector teleco en Europa

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Cellnex torre

Morgan Stanley | Según Emmet Kelly (analista), Cellnex aún se encuentra en las primeras etapas del proceso de consolidación del sector Telco en Europa. La integración de la fusión en Reino Unido acaba de comenzar, y existe margen para más operaciones de M&A en Francia, España e Italia. Cellnex es muy sensible a los tipos de interés (apalancamiento, DCF), y las expectativas de una caída de -150 p.b. en los tipos de EEUU favorecen su valoración, ya que implicarían una […]

Los malos resultados de Acerinox en Europa, así como las incertidumbres en el negocio especializado de VDM, se prolongarán hasta el 4T25

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Fábrica Acerinox

Deutsche Bank | Se espera un tercer trimestre estable, pero los obstáculos de la HPA siguen lastrando los resultados; precio objetivo: 14 euros frente al último cierre de 11,84 euros, recomendación de comprar. Acerinox va a publicar sus resultados del tercer trimestre y esperamos unas cifras estables en línea con las previsiones. No obstante, los malos resultados en Europa, así como las incertidumbres en el negocio especializado de VDM, se prolongarán hasta el cuarto trimestre. Aunque los precios en EEUU […]