Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Subida al 50% desde el 25% de los aranceles al acero y aluminio: negativo para ArcelorMittal y positiva para Acerinox

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Logo-ArcelorMittal

Bankinter | El Presidente americano D. Trump anunció que va a elevar del 25% al 50% los aranceles a todas las importaciones de acero y aluminio de todos los países a partir del miércoles 4 de junio. El arancel del 25% se estableció el pasado 12 de marzo. Opinión del equipo de análisis: Este incremento se produce días después de que un Tribunal Internacional de comercio americano pusiera en cuestión los aranceles recíprocos, pero no los sectoriales. Este nuevo incremento […]

Merlin Properties, entre las inmobiliarias que derivan parte de su capital a la promoción al proporcionar mayores retornos a largo plazo y mejores activos

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Sede Merlin Properties

Morgan Stanley | Los mercados de valores europeos todavía no recompensan al sector inmobiliario, pese a la perspectiva de Atractivo que le otorgamos.Varias inmobiliarias están destinando parte de su capital a la promoción ya que puede proporcionar mayores retornos a largo plazo y mejores activos. Entre ellas se encuentran British Land, Derwent, GPE y Merlin. Bart Gysens, analista del sector, destaca que las transacciones privadas dentro del sector ya no apuntan a caídas en los precios de los activos y […]

La propuesta de la OTAN de elevar el gasto en defensa sobre el PIB hasta el 5% supondría invertir en Europa hasta 860.000 M€; el 50% se acometerá vía compañías como Indra

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Nuevo logo de Indra (2024)

Bankinter | La OTAN propone aumentar el objetivo de gasto en defensa hasta el 5% /PIB (vs 2% actual).La inversión total se distribuiría de la siguiente forma: 3,5% /PIB en defensa (carros de combate, defensa aérea, aeronaves…) y el restante 1,5% en gastos complementarios de defensa. Éstos últimos incluirían ciberseguridad, protección del gasto en infraestructuras críticas y actividades relacionadas con el espacio, entre otros. Opinión del equipo de análisis: Buenas noticias que confirman nuestra visión positiva sobre el sector. A […]

Redeia, una de las historias más atractivas del sector por combinar crecimiento y su cualidad defensiva

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Centro de control de Redeia

Morgan Stanley | Arthur Sitbon ve Redeia como una de las historias más atractivas del sector, por combinar (1) crecimiento y (2) su cualidad defensiva. En primer lugar, gracias a las mejoras regulatorias, que recientemente han permitido a las empresas alcanzar un rendimiento del 6.6%, unido a la trasmisión del capex esperada, llevará a la compañía hasta un crecimiento del ~10% EPS CAGR durante 2024-2030e, lo que unido a un dividendo del 5% significa uno de los mejores TSRs del sector. Además, tiene un 90% de exposición al negocio regulado, por lo que […]

Los costes de Santander quedarían un 1-2% por debajo del consenso en 2025/26 gracias a las eficiencias de One Santander

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Oficina de Banco Santander

Morgan Stanley | Aunque parezca que estamos en un mercado top-down, la dispersión permanece en niveles muy elevados, e incluso debería seguir aumentando de acuerdo con los patrones históricos en Late Cycles como el actual. Además, nuestros estrategas esperan que el Equity EU se mantenga volátil y ven los riesgos sesgados a la baja. Por lo tanto, es importante encontrar Alfa idiosincrática que lo haga mejor que el mercado. En este sentido, recogen la lista de los 37 Top Picks […]

Acerinox: pese a su fuerte posición en EEUU, la tendencia subyacente, sobre todo en Europa, es difícil. Comprar.P.O. 15€ desde 10,5€

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Logo Acerinox

Deutsche Bank | Celebramos reuniones con el Director Financiero de Acerinox, centradas principalmente en las recientes tendencias del mercado, el impacto de los aranceles y la política, y la integración de Haynes y su potencial a medio plazo. Aunque Acerinox sigue beneficiándose de su fuerte posición de mercado en EE.UU., que esperamos que impulse mejoras en el 2T (y 3T), la tendencia subyacente del mercado, especialmente en Europa, sigue siendo difícil. P.O. de 15 euros frente a los 10,50 euros […]

Las primeras señales de reducción de tráfico aéreo entre EEUU-Reino Unido (-0,3% mayo-sept) son marginalmente negativas para IAG

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Aviones de British Airways e Iberia (IAG) en el aeropuerto de Barajas

Morgan Stanley | Nuestro analista Conor Dwyer destaca la aceleración del crecimiento del tráfico en el Atlántico Norte durante abril (+4,4%), y atribuye la debilidad vista en marzo al timing de la Semana Santa (-1,2%). Este rebote ha estado impulsado por la aceleración del tráfico de ciudadanos de fuera de EEUU (+11,4% mensual hasta el 3,7%), aunque el de los estadounidenses sigue siendo más alto (+1, 0% mensual hasta el 5% anual). Por tanto, se espera que la capacidad programada, […]

Amadeus reitera guías para 2025 pese a la incertidumbre actual; se revisa P.O. a la baja hasta 81,9 €/acción desde 83,6 €/acción, un potencial del +13%. Comprar

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Amadeus_edificio

Bankinter | Las cifras 1T25 de Amadeus fueron mixtas (estuvieron por encima de lo esperado por el consenso en BNA, pero algo por debajo en ingresos). Además, la compañía reiteró las guías para el 2025 facilitadas el pasado trimestre: crecimiento de ingresos en el rango +9%/+13% (vs +10,1% esperado por consenso) y margen EBITDA en el rango +7%/+12% (vs +9,7% esperado por el consenso). Las cifras de Amadeus han mostrado resistencia, pese a los menores crecimientos del tráfico aéreo mundial […]

Repaso al modelo de demanda de energía, precios y evolución del PIB: Equalweight en Iberdrola, Naturgy, Solaria, Acciona y Redeia; Underweight en Endesa y Enagas

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Sector eléctrico

Morgan Stanley | El equipo de analistas ofrece un repaso a su modelo de demanda de energía, precios y evolución del PIB. Las curvas de gas y potencia se han normalizado en el corto plazo, e implican precios alineados con las estimaciones del equipo. Ven menor riesgo a la baja en estos precios y, por tanto, menor riesgo de revisiones a la baja de EPS, especialmente atractivo para compañías cotizando en múltiplos bajos. Por otro lado, Rob Pulleyn reitera la […]

La valoración de Laboratorios Rovi es exigente respecto al sector (VE/Ebitda 2025e es 17x vs 10x): Venta táctica

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Logo de Laboritorios Rovi

Bankinter | Los resultados 1T son mejores de lo esperado y contrastan con unas guías 2025 que apuntan a un nuevo año de caída de ventas y, probablemente, también de beneficios. Nuestra recomendación sigue siendo un Vender táctico. Además de la caída de ventas en la fabricación para terceros, influida por el mal desempeño y perspectivas que está teniendo Moderna para quien Rovi fabrica vacunas, solamente hay tres fármacos (la familia de heparinas, Okedi y Neparvis) que aumentan sus ventas […]