Categoría: Opinión

El sector de la energía sube a Neutral; y las Utilities bajan (Neutral)

Consenso

Morgan Stanley | Esta semana los estrategas Europeos hacían dos cambios importantes en la cartera modelo: Suben el sector de energía de infraponderar a neutral: Siguen viendo problemas estructurales de largo plazo (ESG, transición energética, deflación en el precio del petróleo) pero en un entorno reflacionista y con las expectativas de que Value lo haga mejor que el mercado, les parece que el sector de energía está mejor posicionado. Las valoraciones relativas siguen atractivas, aunque ya no están en sobre-venta. […]

La pandemia pasa factura: la deuda global del sector público y privado asciende a 277 bill.$

Consenso
Deuda

Bankia Estudios | Los paquetes de estímulos económico y la mayor necesidad de financiación por parte de las familias y empresas dejaran su huella en el endeudamiento global, que este año se incrementará hasta 365% del PIB, desde 320% a finales del 2019 y 315% cinco años atrás, de acuerdo al Instituto de Finanzas Internacionales. La carga financiera asociada al mayor endeudamiento se ha visto contenida, de momento, gracias a las acciones de los bancos centrales, que han mantenido los […]

2021: recuperación notable aunque incompleta de la economía española

Consenso

Caixabank | El 2020 será un año que difícilmente olvidaremos. Hay momentos críticos en la historia que pueden marcar una generación entera: una guerra, una crisis o una pandemia. Estos eventos, que podemos calificar de extremos, pueden acelerar transformaciones sociales y económicas. Los legados son inciertos, pero sin duda profundos. En este artículo, repasaremos el impacto económico de la pandemia y exploraremos cuáles serán los principales ejes motores del año entrante. 2020, el año de la pandemia La memoria colectiva […]

Bancos: los beneficios no llegan a los inversores, la regulación se lleva los ingresos adicionales

Consenso
Bancos

Alphavalue | En un mes, los bancos han experimentado alzas de un +7,5%, ocupando el cuarto lugar de los mejores performances sectoriales. Sin embargo, durante la primera semana de diciembre, tuvo el peor performance con un -3%. Con el modo “risk on” del mercado y la disponibilidad de las vacunas, la evolución del sector bancario no iba a ser sostenible para unas compañías impulsadas por una curva de tipos y un marco regulatorio estricto. Los 39 bancos europeos cubiertos por […]

Alemania: ¿Quién pagará la factura?

Consenso
alemania

Lidia Conde (Fráncfort) | El coronavirus pasará la factura. Y lo hará en un momento de “recesión transformadora.” Así se designa en Alemania la fase económica actual. Según Bernd Fitzenberger, director del Instituto de Investigación del Trabajo (IAB), y Ulrich Walwei, investigador del mercado laboral, nos encontramos en una caída económica que se desarrolla en un momento de transformación y cambio. Por lo que “tras la crisis, la economía será otra diferente a la actual, debido a procesos como la […]

El caos que se avecina

Consenso
Reino Unido aduanas

Tristán de Bourbon (Londres) | El 1 de enero de 2021, la vida cotidiana de los británicos y el comercio entre la Unión Europea y el Reino Unido serán modificados por el Brexit. Cuarenta y ocho años de estrecha cooperación llegarán a su fin y se producirán importantes cambios. Durante meses, el Brexit ha girado alrededor del acuerdo bilateral de libre comercio entre el Reino Unido y la Unión Europea. Esta atención ha hecho olvidar un elemento crucial: con acuerdo […]

El futuro ha llegado y es digital

Consenso
Digitalizaciones

Capital Group | Cada cierto tiempo, se produce una crisis que impulsa el cambio a tal velocidad que los inversores casi pueden sentir cómo el suelo se tambalea bajo sus pies. Pensemos, por ejemplo, en el comienzo de la 2ª Guerra Mundial, cuando aproximadamente el 75% de la artillería estadounidense se transportaba tirada por caballos. Sin embargo, al final de la guerra, el continente americano ya vivía la era atómica, lo que aceleró una oleada de innovación que ayudó a EE.UU. […]

El BCE permitirá recuperar el dividendo a los bancos europeos, pero de manera selectiva

Consenso

Bankinter | Parece que el BCE se inclina por una recuperación selectiva del pago de dividendos, pero no generalizada. Aunque no ha tomado aún una decisión definitiva, parece que se inclina por extender el veto al pago de dividendos a 2021 pero con excepciones positivas: permitiría volver a pagar dividendos a los bancos que demuestren disponer de suficiente colchón de capital como para absorber las pérdidas potenciales provocadas por la pandemia. Es probable que la próxima semana comunique su decisión […]

Cambiar la reforma laboral sin anularla, esa es la cuestión

Consenso

Joan Tapia (Barcelona) | Finalmente tenemos los presupuestos aprobados en el Congreso –falta el Senado que no alterará lo esencial– por una mayoría muy amplia de 188 escaños, doce por encima de la mayoría absoluta y veintiuno de la votación en enero de la investidura de Pedro Sánchez. El Gobierno ha logrado así algo imprescindible: un instrumento básico para el gasto público y la política económica y más estabilidad política. No ha conseguido, no obstante, por el voto en contra […]

Excluyendo la crisis Covid 19, los dividendos para 2022 podrían haberse situado en 360.000 M€

Consenso
Broker_frente_a_pantalla_mercados

Alphavalue | En una reciente nota de estrategia ya hicimos mención a los 200.000 millones de euros perdidos entre 2020 y 2021 en nuestro universo de cobertura (ver tabla adjunta). Es sin duda una cifra importante equivalentes a 3 Tn€ de market cap que suponen implícitamente un 3,5% de rentabilidad por dividendo anual. Nuestra estimación de dividendos para 2022 supera en 30.000 millones de euros la cifra esperada para 2021 (+12%) pero está todavía por debajo en 60.000 millones de […]