Banca March | Más de dos años después, el S&P 500 vuelve a cerrar en máximos de todos los tiempos. Una sesión impulsada principalmente por la tecnología, que sigue siendo el motor del último rally gracias a unas expectativas de mayor demanda de semiconductores lanzada por Taiwan Semiconductors. Asimismo, se trata de una vuelta a los máximos peculiar pues el buen comportamiento de una serie de compañías –las siete magníficas– ha supuesto el principal impulso para el índice. En este […]

Germán García Mellado (A&G) | Esperamos que sea una reunión de política monetaria de transición en cuanto a medidas concretas a tomar. El BCE volverá a situar la facilidad de depósito en el 4%, manteniendo la reducción de balance a través de menores reinversiones del programa APP. Lo más relevante será escuchar a Lagarde en rueda de prensa, por si aportara algo de visibilidad respecto al inicio y la velocidad en la bajada de tipos de intervención para 2024. En […]

Instituto de Investigación Flossbach von Storch | Los inversores chinos que surcan el mundo para comprar recursos naturales, tecnología y marcas reconocidas internacionalmente dejaron una fuerte huella en la escena mundial durante las tres últimas décadas. Los dos años más espectaculares fueron 2016 y 2017, cuando la inversión extranjera indirecta (FDI por sus siglas en inglés) alcanzó su punto más alto. Ha comenzado una nueva era, en la que las salidas de FDI de China están en retroceso. Aunque China […]

Benoit Anne (MFS IM) | Si bien los mercados mundiales han sido escenario de numerosos miedos en el pasado reciente, creemos que el temor a perderse oportunidades en renta fija (o FIFOMO, por sus  siglas en inglés) será el nuevo miedo al que no tardarán en enfrentarse los inversores en esta clase de activos, y consideramos que se trata de un temor sano. Debido a lo mucho que ha mejorado la coyuntura macroeconómica, lo que incluye tanto unas señales de […]

Banca March | Los buenos datos semanales de empleo y las cifras inmobiliarias mixtas en Estados Unidos fueron suficientes para que las bolsas vuelvan a retomar las subidas, incluso con los tipos soberanos subiendo, lo que refleja que una inflación moderándose esta devolviendo la correlación negativa entre bonos y bolsa. Asimismo, las optimistas previsiones de TSMC, el mayor y más importante productor de semiconductores, para 2024 desataron ayer un rally dentro del sector de 160.000 millones de dólares a nivel […]

Ana Racionero (Intermoney) | Las bolsas asiáticas daban continuidad al “rally” de la renta variable americana, a excepción de las chinas, que tocaban nuevos mínimos por el temor a los riesgos financieros. Japón publicaba su IPC de diciembre, que caía del 2.8% al 2.6% vs 2.5%. La subyacente cedía una décima hasta el 3.7%. El descenso de la inflación nipona echa un capote al BOJ en su decisión de mantenerse en su política monetaria ultra laxa. Suzuki volvía a advertir […]

Ana Racionero (Intermoney) | En la sesión americana de ayer las buenas noticias volvían a ser interpretadas como malas noticias, de manera que el buen dato de ventas minoristas aceleraba las ventas de renta fija y variable al recortar las perspectivas de bajadas de tipos, que descendían hasta un 50% para la reunión de marzo. El libro beige de la FED mostraba la resistencia del gasto del consumidor y el enfriamiento del mercado laboral. Hoy, en la jornada asiática, la […]

Thomas Dhainaut (La Française AM) | El año 2023 terminó en positivo, con una subida de los índices de renta variable de casi el +20%, a pesar de un modesto crecimiento de los beneficios de sólo el +2,0%. La subida de los múltiplos fue el principal motor de estos resultados. El sector tecnológico, sobre todo en Estados Unidos, es el principal responsable de esta expansión de los múltiplos, tras la notable subida de más del 50% del Nasdaq y un […]

Santander | Tormenta perfecta. De datos económicos peores de lo esperado, inflaciones por encima y bancos centrales retrasando el timing de los recortes de tipos. Ampliaciones generalizadas en un entorno además muy rico de primario. En EEUU, día de más actividad del año en el primario con $30mm ($23mm entre JPM, MS y Wells) y en Europa, también rico con €10mm. Eso sí, la demanda sigue siendo buena con un b/c medio de 3x ayer y con emisiones como el […]