Categoría: Opinión

Los primeros indicadores de octubre sugieren que el crecimiento seguirá dinámico en el 4T 2024 en España

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Caixabank Research | El PMI del sector manufacturero aumentó en octubre (54,5 puntos) hasta la lectura más alta desde marzo de 2022. Por otro lado, el PMI de servicios disminuyó 2,1 puntos hasta 54,9, pero se mantiene en zona de expansión. Como resultado de la caída en el PMI de servicios, el índice compuesto disminuyó 1,1 puntos, pero sigue por encima del promedio del 3T (55,2 en octubre frente a 54,5 puntos en el 3T). Asimismo, el índice de producción […]

Las consecuencias de la victoria de Trump para los mercados de deuda

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Jonathan Mondillo, responsable global de Renta Fija de abrdn | La reacción y los movimientos del mercado a un segundo mandato de Trump en la Casa Blanca han sido, en gran medida, los esperados. Los mercados de renta variable están subiendo por el optimismo en torno al crecimiento, y los rendimientos del Tesoro de Estados Unidos están subiendo con la curva de rendimientos empinada y las divisas de los mercados emergentes debilitándose. Aunque todavía se desconoce la forma y el […]

EEUU: El control de las dos cámaras del Congreso determinará el futuro de la reforma fiscal de Trump, que prevé reducir el tipo del impuesto de sociedades del 21% al 15%

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Michaël Nizard & Nabil Milali (Edmond de Rothschild AM) |  Aunque aún no todos los estados norteamericanos han dado su veredicto, los resultados a estas alturas dejan pocas dudas sobre la identidad del 47º presidente de la historia de Estados Unidos, que será efectivamente D. Trump, como ya han anunciado varias agencias de prensa norteamericanas. Tiene suficiente ventaja en los estados clave para asegurarse la mayoría de 270 escaños en el Colegio Electoral, gracias a sus decisivas victorias en Pensilvania, […]

En Europa la base de cortos es del 1,3% del free float

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Morgan Stanley | COBERTURAS DE CORTO PLAZO / TÁCTICO CARA A LAS ELECCIONES por 2 motivos fundamentales => El equity USA ha marcado NUEVOS MAXIMOS HISTÓRICOS con relativa frecuencia y de forma reciente … y como consecuencia … la vol implícita ha caído. Además, el POSICIONAMIENTO ACTUAL DEL MERCADO hace recomendable reducir posiciones de corto plazo en USA y en Europa. Así … En USA … el movimiento a 1D implícito por el mercado de opciones para el SPX post […]

Mini tormenta en rates

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Santander | Mini-tormenta en rates, compradores en crédito. Pero ampliaciones en CDS. De momento el mercado está aprovechando el entorno de all-in yields más elevado y una economía que, al menos en el 3T, parecía crecer a un mejor ritmo de lo esperado, para incrementar posiciones en crédito contado. Buena prueba de ello está en el primario, donde la mayor emisión del año (junto a la de Siemens de febrero), la de DSV de €5mm era absorbida con un b/c […]

El motivo del repunte de las TIRes es clave para el equity USA

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Morgan Stanley | Desde la bajada de 50bps en septiembre … y a medida que nos acercamos a las elecciones … las tires han repuntado con fuerza: +49bps UST 2Y … +54bps UST10Y … y +48bps UST30Y. Mike Wilson (responsable equity USA) reconoce que hay muchas interpretaciones de este repunte … siendo esta interpretación clave para la reacción de la renta variable => Mayor confianza en el soft landing => Esta es la interpretación más bullish posible para el equity […]

Economía estadounidense: las bajadas de tipos de la Fed no garantizan un aterrizaje suave

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Lazard Frères Gestion | Tras acelerarse a principios de año, la inflación se ha moderado en los últimos meses, reforzando la confianza de la Reserva Federal en el retorno al objetivo de inflación del 2%. Al mismo tiempo, el crecimiento ha sido sólido en el primer semestre del año y las tensiones en el mercado laboral se han relajado, alimentando las esperanzas de un aterrizaje suave de la economía estadounidense. Sin embargo, varios indicadores del mercado laboral se deterioraron durante […]

Risk-on cortoplacista ante la percepción de menor riesgo geopolítico

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Santander | Risk-on cortoplacista ante la percepción de menor riesgo geopolítico. Algo que explicaría que, aunque el Brent llega a ceder c5% en apertura, 10Y USTs y Bunds amplían c5pb, con los futuros de las bolsas y el Main mejorando. El momentum, al menos a corto plazo, para el mercado de crédito y, sobre todo, para el mercado HY se extiende tras una semana récord de primario en este segmento €HY: c€6mm la pasada semana (la segunda mejor del año […]

Perspectivas de la renta variable japonesa: cinco preguntas con respuesta

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Schroders | La divergencia de la política monetaria entre Estados Unidos y Japón y la incertidumbre en torno a la política interna han impulsado la volatilidad de la renta variable japonesa, pero ¿cuáles son las perspectivas a largo plazo? La renta variable japonesa se ha mostrado muy volátil en los últimos tres meses. Al principio, la divergencia entre las políticas monetarias de EE.UU. y Japón provocó una rápida liquidación de las operaciones de carry trade en yenes (en las que […]

Los préstamos hipotecarios crecian un 12,4% interanual hasta agosto

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Santiago Martínez Morando, jefe de Análisis Económico y Financiero de Ibercaja | El INE ha publicado hoy los datos de agosto tanto de compraventas de viviendas como de hipotecas. Las compraventas, basadas en los datos de los registradores, crecieron un 0,9% interanual en agosto, pero todavía caían un -1,2% interanual en los datos acumulados de enero a agosto, mostrando retraso frente a la serie del notariado, que ya presenta una expansión del 8,2% interanual en ese mismo periodo. Algo similar […]