Categoría: Opinión

Por qué elevamos el precio objetivo de Repsol a 19,2€

Consenso

Morgan Stanley | REPSOL, OVERWEIGHT, DE 18.5 A 19.2 EUR Martijn Rats publica el preview de resultados para el sector (con mejoras de PT, pero sin cambios en ratings de compañías) y pasa el sector a Attractive. Martijn espera unos resultados algo peores este trimestre, aunque robustos comparados con el histórico. Destaca varios motivos por los que ve atractivo en el sector: Presiones en oferta y demanda sobre el precio del crudo, que derivan en consumo de inventarios en 2Q […]

El repunte de precios en EEUU y posibles aplazamientos de recortes no influirán en la decisión del BCE

Consenso

Joaquín Robles (XTB) | El BCE mantuvo los tipos de interés sin cambios por quinta reunión consecutiva y volvió a condicionar el primer recorte de tipos a los datos que se conocerán durante los próximos meses. Lagarde dijo que había algunos miembros que estaban dispuestos a recortar los tipos en esta reunión, pero que todavía necesitan una mayor confianza de que la inflación se está acercando al objetivo del 2%.  También advirtió que la inflación podría seguir fluctuando alrededor de los […]

EEUU: El tercer incremento de la inflación subyacente, del 0,4% m/m, desplaza las opciones de primer recorte hasta noviembre

Consenso

Santander | “Una vez es casualidad. Dos es coincidencia. Tres veces es acción enemiga». Ni la Fed ni los mercados han ignorado algo que Ian Fleming describía con brillantez en su novela Goldfinger. Con este adagio, nuestros economistas en EEUU describen la complicada situación que se presenta para la Fed tras el tercer incremento de la inflación subyacente del 0,4% m/m, que desplaza las opciones de primer recorte hasta noviembre y reduce por debajo de 50pb los recortes esperados para este […]

BCE: Renovará los vencimientos del PEPP hasta mediados de año, cuando reducirá a un ritmo medio de -7.500M€ al mes

Consenso

Fernando Marcos (Intermoney) | Como venimos comentando en informes precedentes, el camino de la desinflación se presenta tortuoso. Los precios americanos volvieron a acelerarse, sumándose a los ya preocupantes datos de enero y febrero. La subyacente continúa estancada en el 3.8%, pero el dato intermensual, tanto el general como el subyacente, es el peor de todos; pues lejos de mantenerse, se acelera 0.4% con respecto al mes anterior. Una inflación rocosa, más una economía fuerte, más mercado sólido, da sobrados […]

Grifols emitirá deuda senior garantizada

Consenso

Javier Cabrera (XTB) | Grifols ha confirmado a la CNMV que está trabajando para realizar una emisión de deuda. Esta sería la primera después del ataque de Gotham, por lo que podría ser un suceso relevante si la compañía encuentra problemas para colocar sus bonos.  La emisión consistiría en deuda senior garantizada, lo que significa que tienen activos concretos que respaldan la emisión y que en caso de caso de quiebra de la empresa los bonistas tendrían derecho de reclamarlos. […]

EEUU: la inflación subyacente se mantiene persistente en 3.8%

Consenso

Fernando Marcos (Intermoney) | La jornada de ayer se saldó finalmente con ligeras ganancias en la renta variable americana y toma de beneficios en el viejo continente. Con respecto a los bonos las TIRes cayeron de manera generalizada con el Bund -7 p.b. y el americano -6 p.b. situándose en el entorno del 4.36%. Sin grandes catalizadores, las cifras de inflación de marzo en Estados Unidos centrarán hoy toda nuestra atención. El escenario, que parecen no desear de manera general […]

El BCE se retirará cada vez más del mercado de deuda pública

Consenso

Florian Späte, estratega senior de bonos de Generali Asset Management | El BCE se retirará cada vez más del mercado de deuda pública. Continúa con la reducción (tapering) que comenzó en 2023 y no reinvertirá un total de unos 280.000 millones de euros en bonos que vencen (tras no prorrogar 165.000 millones de euros en 2023). La mayor parte corresponde al PSPP (Programa de Compras del Sector Público), pero a partir de julio sólo reinvertirá parcialmente los bonos que venzan […]

Lo que nos quita el sueño a los gestores de renta fija

Consenso

Marco Giordano, director de inversiones de renta fija en Wellington Management | Sectores en los que vemos oportunidades (como gestor activo, nuestras opiniones/posicionamientos son dinámicos y lo que figura a continuación puede no cambiar durante meses o cambiar dentro de un mismo mes en función de las condiciones del mercado):  Dado lo prolongado e incierto que ha sido el ciclo de tipos, seguimos favoreciendo las estrategias de rentabilidad total de mayor calidad que están menos limitadas por los índices de […]

REPSOL: un aumento de dividendos mejor que el de la competencia

Consenso

Morgan Stanley | REPSOL, OVERWEIGHT, 18.50 EUR De acuerdo con el plan de estrategia de Repsol para 2024-27, los analistas no solo ven voluntad de la compañía en llevar a cabo una distribución de capital elevada y un crecimiento de dividendos “mejor que el de la competencia”, sino que, observan también capacidad para llevarlo a cabo. En este sentido, prevén que Repsol generará un FCF promedio (dividendos post minority) de 2.3bn EUR anuales, que se canalice en distribuciones, asumiendo un […]

Puig: Si estimamos un crecimiento de su beneficio neto del 10%, la valoración total quedaría por encima de 7.665 millones de euros

Consenso

Javier Cabrera (XTB) | La empresa Puig tiene varios puntos que nos parecen atractivos y que son clave para obtener un buen desempeño en bolsa a largo plazo. El primero de ellos es el componente familiar, que tradicionalmente ha funcionado muy bien y que demuestra una alta alineación de intereses entre la directiva y los accionistas. Más aún cuando la compañía ya cuenta con 110 años de historia y ha conseguido prosperar con el cambio de generación. Por otro lado, la […]