Link Securities | La entidad ha presentado ayer sus resultados correspondientes al primer semestre del ejercicio (1S2024), de los que destacamos los siguientes aspectos:

•El margen de intereses acumulado de BBVA a 30 de junio de 2024 se situó por encima del mismo
periodo del año anterior (+13,9% interanual; +20,3% a tipos constantes; +0,1% consenso FactSet), hasta
los EUR 12.993 millones, con crecimiento en todas las áreas de negocio a excepción de Turquía, como
resultado del dinamismo que ha mostrado la actividad crediticia durante el primer semestre del año.
Destaca la buena evolución de América del Sur y España.

• Evolución positiva de la línea de comisiones netas, alcanzando los 3.842 millones de euros (+32,1%
interanual; +35,4% a tipos constantes) por el favorable comportamiento de medios de pago y, en menor
medida, de gestión de activos. Sobresale en esta línea la aportación de Turquía y, en menor medida,
México. El ROF registró a cierre de junio de 2024 un crecimiento del 144,2% interanual (+183,0% a divisa
constante), explicado principalmente por los resultados favorables por coberturas de las posiciones en
divisas, especialmente del peso mexicano, registradas en el Centro Corporativo y, en menor medida, por
el comportamiento positivo de esta línea en todas las áreas de negocio.

•De esta forma, el margen bruto de BBVA alcanzó los 17.446 millones de euros, una mejora del 23,3%
interanual (+30,5% a tipos constantes; +3,7%; consenso analistas). Gracias al destacado crecimiento del
margen bruto, la ratio de eficiencia se situó en el 39,3% a 30 de junio de 2024 con una mejora de 362
puntos básicos con respecto al ratio registrado 12 meses antes.

• El margen de explotación (EBIT) de BBVA alcanzó los 10.586 millones de euros en el 1S2024, una mejora
del 29,0% interanual (+38,8% a tipos constantes; +5,9% consenso analistas). En términos sobre el
margen bruto, el margen de explotación alcanzó el 60,7% (vs 58,0% 1S2023; 59,4% consenso).

• Como consecuencia de todo lo anterior, BBVA generó un resultado atribuido de 4.994 millones de euros
entre enero y junio del año 2024, que compara muy positivamente con el resultado del mismo periodo del
año anterior (+28,8% interanual; +37,2% a tipos constantes; +7,7%; consenso analistas FactSet). Estos
sólidos resultados se apoyan en la favorable evolución de los ingresos recurrentes del negocio bancario,
que logran compensar los mayores gastos de explotación y el incremento de los saneamientos por
deterioro de activos financieros.

• En términos de balance, la cifra de préstamos y anticipos a la clientela registró un crecimiento del 4,3%
con respecto al cierre de diciembre de 2023, especialmente favorecido por la evolución de los préstamos
a empresas (+5,1% a nivel grupo), y por el comportamiento positivo de todos los segmentos de préstamos
a particulares, destacando los créditos al consumo y las tarjetas de crédito que, en conjunto crecieron un
4,9%. Los recursos de clientes presentaron un crecimiento del 5,9% con respecto al cierre del año
anterior.

• En términos de solvencia, la ratio CET1 fully loaded de BBVA se ha situado en el 12,75% a 30 de junio
de 2024, lo que permite mantener un amplio colchón de gestión sobre el requerimiento de CET1 del grupo
a esa fecha (9,11%), y situándose asimismo por encima del rango de gestión objetivo del grupo
establecido en el 11,5 % – 12,0 % de CET1.