Adrián Sánchez Campos (Singular Bank) | Jornada de nuevas subidas en los principales índices de renta variable en EEUU y Europa tras los datos de IPC de EEUU. Los inversores comienzan a ganar mayor visibilidad respecto al índice general de precios, que parece estar consolidando su tendencia a la baja desde hace ya unos meses. En este contexto, los mercados aumentan su apetito por los activos de riesgos, algo que se traduce en ganancias para las bolsas y caídas de rentabilidades en la curva soberana.
En efecto, el IPC interanual de diciembre se modera al pasar del 7,1% al 6,5%, justo en línea con lo esperado. Este nivel se aleja aún más del pico del 9,1% alcanzado en julio. La contención también es extensible a la inflación subyacente, al situarse ahora en el 5,7%, igualando las previsiones de los analistas, desde el 6% previo. La desaceleración en las tensiones inflacionistas impulsa de nuevo las expectativas de una mayor contención en las subidas de tipos de la Fed. En este sentido, el mercado descuenta unos tipos de intervención del 4,90% y 4,40% para los meses de abril y diciembre respectivamente, 10 pb por debajo de lo que se encontraba antes de la publicación del dato de inflación.
Estas expectativas de menor subida de tipos, de materializarse, podrían traducirse a su vez en un aterrizaje más suave de la economía, algo que al parecer ya vienen descontando los índices de renta variable, especialmente los europeos, desde comienzos de año. El inicio de 2023 ha sorprendido por el repunte de optimismo que han reflejado los activos de riesgo. Las subidas se han generalizado, en contraste con el sombrío panorama previsto para las bolsas por un amplio consenso de mercado.
No obstante, aún queda por vislumbrar nuevas las revisiones a la baja de los beneficios que ya comenzaron en el último trimestre y cuya tendencia podría acelerarse a medida que los márgenes permanezcan bajo presión en un entorno económico que transitaría de una inflación originada por un shock de oferta a un período de desinflación impulsado por una caída de la demanda.
En la región Asia-Pacífico, los índices han tenido un comportamiento positivo en general. En China, comienzan a suavizarse las restricciones sobre los promotores inmobiliarios con el fin de volver a estimular un sector que se encuentra sumergido en una grave crisis tras años en los que la especulación condujo a una ola de incumplimientos y quiebras. En este sentido, las ventas de los 100 mayores promotores inmobiliarios chinos cayeron más de un 40 % en 2022.
En Europa, el Eurostoxx 50 ha ganado un 0,66%, y mantiene su tendencia alcista desde el inicio de año. Así, el DAX ha destacado hoy con una subida de un 0,74%. En España, el IBEX 35 ha cerrado por encima de 8.800 puntos tras subir un 1,17%. Entre sus componentes, las mayores revalorizaciones se han situado en Meliá (+4,85%) e IAG (+3,68%). En contraste, las mayores caídas se han registrado en Cellnex (-0,85%) y Bankinter (-0,45%).
Finalmente, en EEUU, al cierre de la sesión europea, el S&P 500 registra un avance de un 0,13% y el índice tecnológico Nasdaq Composite de un 0,18%.
