Juan Pablo Uphoff (Singular Bank) | Jornada de transición con caídas en los principales índices mundiales a la espera mañana de los datos de inflación, en un contexto marcado por la ralentización de la economía mundial, el riesgo energético y el conflicto y las tensiones en Ucrania y Taiwán.

Los inversores se han mantenido cautos a la espera de conocer los datos de inflación de China, Alemania, Italia y EEUU. Las expectativas de inflación se han relajado tras la caída de los precios del petróleo, estimándose en EEUU una rebaja de la tasa de inflación en julio hasta el 8,7% interanual, mientras que la subyacente repuntaría 0,2 pp hasta 6,1% interanual. Este ligero aumento podría provocar una nueva subida de 75 pb del tipo de interés por parte de la Fed, si bien los integrantesdovish de la Reserva Federal argumentan que esta subida, a pesar de la fortaleza del mercado laboral, no sería compatible con el objetivo de la Fed de un soft landing de la economía del país norteamericano.

Por su parte, el conflicto de China y Taiwán añade mayor incertidumbre a la economía global. Si bien el enfrentamiento bélico parece, de momento, lejano, el bloqueo al comercio y las comunicaciones de los últimos días podrían prolongarse en el tiempo, al menos de manera intermitente. Para China, el control de las islas del Mar de la China Meridional supone eludir la “Estrategia de las cadenas de islas” y evitar así un posible bloqueo marítimo. Respecto a Taiwán, el conflicto es además histórico y económico. En este sentido, Taiwán, que acapara el 65% del mercado global de chips y el 92% de los de alta tecnología, supone un punto clave para la industria tecnológica china, pues importa más del 40% de circuitos integrados de Taiwán. Empresas del sector como la holandesa de circuitos integrados ASML ha caído por encima del 5%, mientas que la taiwanesa TSMC lo ha hecho un 0,39%.

En este contexto, la economía china continúa mostrando signos de ralentización. Los nuevos préstamos se redujeron en julio hasta 162.000 mil millones de $, menos de la mitad que en junio. A su vez, el aumento en julio del 18% interanual de las exportaciones chinas reflejaría en gran parte el envió de pedidos retrasados por los cierres y no el aumento de la demanda externa. A pesar de las tensiones geopolíticas y la caída de las perspectivas de crecimiento, el Índice Shanghái Composite ha cerrado la jornada en positivo (+0,32%). El resto de bolsas de Asia-Pacífico han cerrado con tono mixto. Mientras que el Nikkei 225 japonés se ha dejado el 0,88%, el Kospi 50 coreano, el BSE Sensex indio y el ASX 200 australiano han terminado la jornada en verde tras avanzar un 0,42%, 0,80 y 0,13%, respectivamente.

El incremento de los precios continúa deteriorando la confianza de los consumidores, lo que, en un contexto de normalización monetaria, sigue afectando a los márgenes de las empresas por el alza de los costes, a pesar del considerable crecimiento de los ingresos por el aumento de las ventas y los precios.

Así, el tono en Europa ha sido mixto, con una caída del Eurostoxx 50 de un 1,11%. Los principales índices de Alemania e Italia han caído por encima del 1%, frente al movimiento al alza del FTSE 100 (+0,08%) y de la bolsa española.

En concreto, el IBEX 35 ha cerrado un 0,48% por encima de su nivel de ayer, superando 8.300 puntos. Entre sus componentes, las mayores revalorizaciones se han registrado en Ferrovial (+3,72%), Repsol (+3,54%) y Enagás (+2,55%). En contraste, han destacado las caídas de IAG (-2,30%), Fluidra (-2,22%) e Inditex (-2,03%).

Por su parte, en EEUU se observan movimientos también al alza. El S&P 500 retrocede un 0,32% y elNasdaq Composite un 1,24%.