La presión salarial en EEUU sigue subiendo y extendiéndose a un mayor número de industrias; el sector servicios se mantiene como el de mayor riesgo

Morgan Stanley | El repunte en el crecimiento de salarios es un claro foco para las empresas americanas y nuestro indicador adelantado sugiere no solo que la tendencia continúa, sino que parece se extenderá a un mayor número de industrias. Las transcripciones de compañías muestran un claro aumento en el número de veces que mencionan términos relacionados con salarios, así como la “escasez de trabajadores”, que es superior a máximos previos, lo que confirma la presión salarial. Algunas compañías siguen pensando en subir precios para compensar costes laborales, pero históricamente la reversión en el momentum de crecimiento del PIB frente al de salarios ha dado lugar a márgenes más débiles. Teniendo en cuenta las altas expectativas de expansión de márgenes el año que viene, será clave seguir el mix costes-precios. Las industrias de salarios medios y altos han estado liderando el crecimiento, lo que sugiere que los problemas de oferta laboral de corto plazo no son el único factor responsable del repunte de salarios y que hay otros factores más fundamentales.

Nuestro indicador propietario muestra y cuantifica donde están creciendo los salarios de forma más rápida usando datos a tiempo real de salarios de 190 industrias y datos de compañías sobre intensidad de mano de obra, márgenes y valoraciones para cuantificar el riesgo relativo. Las industrias de servicios son las que siguen teniendo mayor riesgo: Hoteles/restaurantes/ocio, Real Estate, Commercial Services (seguridad, gestión de residuos…), Consumer Services (educación, servicios de cuidado personal) y Retailers. Con menor riesgo: Utilities, Farma, Oil&Gas y bebidas. Dentro de la lista completa de valores potencialmente expuestos, destacamos aquellos en UW: ANF, BFAM, CAKE, OMC, XHR.